Hongkongin pörssilistatut Internet-osakkeet pomppivat Aasian sijoittajien positiivisen viikon aikana

Viikko katsauksessa

• Aasian osakkeilla oli vapaa viikko, kun Hongkongilla oli lyhyt viikko pääsiäismaanantaista johtuen.
• Maanantaina julkistetun tiedotteen mukaan Kiinan bruttokansantuote kasvoi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä +4.8 % edellisvuodesta, mikä on odotettua 1 % enemmän.
• Tämä viikko oli tärkeä keskuspankkiviestinnän kannalta. Leikkattuaan varantovaatimusta (RRR) 25 peruspisteellä viime perjantaina Kiinan keskuspankki Kiinan keskuspankki (PBOC) jätti 1 ja 5 vuoden lainojen prime-korot (LPR:t) ennalleen. keskiviikkona 3.7 % ja 4.6 %.
• Tällä viikolla pörssistä poistumishuolet johtivat heilahteluihin Yhdysvalloissa listatuissa kiinalaisissa osakkeissa ja sekä Hongkongissa että Yhdysvalloissa listatuissa Internet-osakkeissa, kun SEC lisäsi uusia yrityksiä mahdollisten listalta poistumiskohteiden luetteloon. Sillä välin Bloombergin torstaiartikkelissa todettiin Hongkongin osakkeiden arvon nousu kaksoislistattujen yhtiöiden osalta, kun Yhdysvaltain ADR-todistukset muunnetaan Hongkongin osakkeiksi. Fang Xinghai, Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitean (CSRC), Kiinan ensisijaisen arvopaperisääntelyviranomaisen, varapuheenjohtaja ilmaisi kuitenkin luottavansa virastonsa ja sen yhdysvaltalaisen vastineen kykyyn löytää ratkaisu ja välttää listalta poistaminen.

Keskeiset uutiset

Aasian osakkeet päätyivät ruman viikon laskuun, kun Manner-Kiina oli yksi ainoista tappiollisista markkinoista.

Yön aikana aasialaiset sijoittajat ottivat eilisen positiiviset uutiset paljon paremmin kuin yhdysvaltalaiset sijoittajat. Saimme CSRC:ltä myönteisiä kommentteja Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA) -lain ratkaisusta, jossa todettiin, että osapuolet keskustelevat viikoittain ja suosittelivat, että kiinalaiset institutionaaliset sijoittajat korottavat osakesijoituksiaan. Markkinoiden ongelmana on viime aikoina ollut luottamuskriisi ja ostajien lakko, kun sijoittajat ovat suhtautuneet skeptisesti Kiinan puolelta toistuviin lausuntoihin ratkaisusta, mutta ei mitään Yhdysvaltojen puolelta. Kun Shanghaissa vallitsee rajoitus, globaali kierto kasvusta ja arvoon, PCAOB:n käänne asteittaiseen rahapolitiikan keventämiseen, Yhdysvaltain korkojen nousu ja nykyinen poliittinen ilmapiiri, ja sinulla on ikävä sekoitus kasvua ja internet-osakkeita.

Ostajien puute on ongelma, koska shortsit voivat painaa heidän vetojaan, koska kukaan ei astu tyhjyyteen. Tänään 20 % Hongkongin kokonaisvolyymistä oli lyhyeksi myytäviä, kun vuoden keskiarvo oli noin 1 %.

Eilen Yhdysvaltain listattujen kiinalaisten osakkeiden myynti oli päätä raapiva, koska "uutisia" ei ollut. Kyllä, SEC lisäsi lisää nimiä HFCAA-yhteensopimattomien luetteloon, mutta nimet olivat poissa ennen julkaisua. SEC täyttää velvollisuutensa HFCAA:n täytäntöönpanoviranomaisena, jota ei ehkä ymmärretä. Ongelmana on ostajien puute, mistä on osoituksena se, että Alibaban ja Tencentin painot aktiivisissa EM-rahastoissa ovat puolet yritysten painoista MSCI Emerging Markets -indeksissä. Eilen oli synkkä päivä minulle, kun näin myynnin ilman uutisia. Myös positiivisiin asioihin ei kiinnitetty huomiota.

Lukiko kukaan Yhdysvaltain puolustusministerin tapaamisesta kiinalaisen kollegansa kanssa ensimmäistä kertaa kahteen vuoteen? Onko kukaan lukenut, että kansallisen turvallisuuden apulaisneuvonantaja puhui tullien keventämisestä? Huomasiko kukaan Kiinan Yhdysvaltain-suurlähettilään kommentteja Venäjästä? Jos otat emotionaalista tilaani barometrina yhdistettynä tilamme huomioimattomuuteen, pitäisi olla hyvin nouseva. Eilen olin pieni/lisäostaja, koska minulla on tapana laittaa rahani sinne, missä suu on. Esitän alla pienen anekdootin tästä.

Eräs sijoittajatyyppi, joka hyötyi eilisestä hintakehityksestä, olivat hedge-rahastot, jotka ostivat Yhdysvaltain ADR-todistukset sulkemishetkellä, vaihtoivat osakkeensa ja myivät ne sitten Hongkongissa. Käytän Alibabaa esimerkkinä, sillä heillä on alueenmme paras sijoittajasuhdetiimi ja he ansaitsevat huudon. Eilen Alibaban pörssi USA:ssa laski -3.83 %, mutta Alibaban Hongkongin listaus laski vain -1.42 %. Helppoa rahaa! No, tavallaan, koska tämä ei ole "riskitön" välimies. Alibaban Hongkongin pörssilistatut osakkeet avautuivat -5.01% alemmas, joten jouduit ajamaan tappiolla.

CNY on tappioputkessa, kun se on hävinnyt Yhdysvaltain dollaria vastaan ​​-0.41% tiistaina, -0.4% keskiviikkona, -0.49% torstaina ja -0.79% tänään. Maanantaina CNY oli 6.36, mutta tänään se on 6.50. Olen hieman yllättynyt, ettemme ole nähneet otsikoita huutavan, että Kiina devalvoi valuuttaansa. Mitä tapahtuu? Yhdysvaltain valtion velkakirjojen tuotot ovat nousussa, kun taas Kiinan valtion velkasitoumusten tuotot laskevat, mikä tekee Yhdysvaltain valtion obligaatioista houkuttelevampia. Tällä tasolla State Administration of Foreign Exchange (SAFE) ei todennäköisesti astu asiaan, koska he eivät halua tulla leimatuksi valuuttamanipulaattoriksi.

1990-luvun lopulla työskentelin Salomon Brothers Asset Managementissa. Meillä oli loistava salkunhoitaja nimeltä George Williamson, joka oli aiemmin työskennellyt Yhdysvaltain keskuspankissa. George, ylpeä Princetonista valmistunut ja helvetin hyvä kaveri, puhui usein vuosien 1973 ja 1974 karhumarkkinoista. Hän puhui Yhdysvaltain osakemarkkinoiden henkisestä jäykkyydestä, joka laski joka päivä kahden vuoden ajan. George kertoi meille tämän, koska hän oli erittäin skeptinen 1990-luvun lopun Internet-osakkeisiin. Toisinaan hän ei halunnut nousta sängystä, koska tiesi, että osakkeet vain laskisivat entisestään, mistä minusta tuntui eilen. Onko henkinen ahdistukseni merkki pohjasta? Sormet ristissä! Nauti viikonlopusta.

Hang Seng -indeksi ja Hang Seng TECH -indeksi sulkeutuivat -0.21 % ja +0.28 %, kun ne olivat nousseet koko kaupankäyntipäivän ajan. Volyymi laski -9.52 % eilisestä, mikä on vain 75 % vuoden keskiarvosta, kun taas Hongkongin lyhyt liikevaihto laski -1 %, mikä on 6.43 % vuoden keskiarvosta. Leveys oli tasapainossa 98.8 etenevän ja 1 hyljän kanssa. Arvotekijät ylittivät kasvutekijät, vaikka teknologia, joka nousi +254 %, oli yksi parhaiten menestyneistä sektoreista. Samaan aikaan Tencent laski -225%, mikä painoi viestintää, joka laski -1.16%. Rahoitussektori oli ainoa muu alaspäin, -2.13 %. Southbound Stock Connect näki netto-ostoja sekä Tencentissä että Meituanissa ja yleisesti.

Shanghai, Shenzhen ja STAR Board poikkesivat sulkeutumaan +0.23%, -0.5% ja -1.63%, volyymiltaan -12.09% vähemmän kuin eilen, mikä on vain 69% vuoden keskiarvosta. Nousevia osakkeita oli 1 1,874 ja laskevia osakkeita 2,481 1.95. Arvotekijät ylittivät kasvutekijät yhdessä yössä, kun kiinteistöt nousivat +1.31%, energia +1.14% ja yleishyödylliset palvelut +2.44%. Tekniikka ja materiaalit laskivat -1.13 % ja -1.04 %. Puhtaan energian näytelmillä oli hyvä päivä. Ulkomaiset sijoittajat ostivat tänään 0.79 miljardin dollarin arvosta Manner-osakkeita Northbound Stock Connectin kautta. Kiinan valtion joukkovelkakirjat myytiin pois, kun CNY laski -6.50 % 0.6:een ja kupari nousi +XNUMX %.

Viime yön valuuttakurssit, hinnat ja tuotot

• CNY / USD 6.50 verrattuna eilen 6.45
• CNY / 7.03 euroa verrattuna eilen 7.00
• Yhden päivän valtion joukkovelkakirjalainan tuotto 1% verrattuna eilen 1.28%: iin
• 10-vuotisen joukkovelkakirjalainan tuotto 2.84% verrattuna 2.83% eilen
• Kiinan 10-vuotisen kehityspankkilainan tuotto oli 3.08% verrattuna eilen 3.06%: iin