Tuloksena on, että toimialalla on nyt osakemarkkinoiden alhaisin hinta/tulossuhde, noin neljä kertaa ennustettu vuoden 2022 tulos.
Koska ala on niin edullinen, riski-hyöty -yhtälö näyttää suotuisalta, koska monet osakkeet käyvät kauppaa kirjanpitoarvolla tai lähellä sitä.
Kolmenkymmenen vuoden asuntolainojen korot ovat nousseet lähes 4.7 prosenttiin vuoden 3 lopun 2021 prosentista. Jos ne alkavat laskea, osakkeet voivat nousta. Ja osakkeet voivat nousta, vaikka korot pysyisivät nykyisellä tasolla – jos suotuisat teollisuuden suuntaukset jatkuvat.
Asuntorakentamisen osakkeet ovat toiseksi huonoimmin menestyvä ryhmä
S&P 500 -indeksi
tänä vuonna – vain kodinsisustusvarastot ovat menneet huonommin. The
iShares US Home Construction
pörssilistattu rahasto (ticker: ITB) on alennettu 28.5%, noin 59 dollariin. Alan johtaja
DR Horton (DHI) on alennettu 31.3 % 74.51 dollariin.
Barron n kirjoitti myönteisesti ryhmästä vuoden 2021 lopulla artikkelissa, joka näyttää nykyään olevan huonosti ajoitettu. Osakkeet ovat sen jälkeen laskeneet jyrkästi.
Evercore ISI:n analyytikko Stephen Kim sanoo, että osakkeet ovat halpoja ja yritysten maa-arvojen pitäisi auttaa saamaan lattian alle. Myös väestötiedot näyttävät suotuisilta, milleniaalina muuttaa pois kaupunkiasunnoista etsimään lisää tilaa esikaupunkialueelta.
Kirjanpitoarvo on usein tukenut osakkeita aiemmin, ja kirjanpitoarvo on nyt voitu aliarvioida koko toimialalla, koska yritysten taseessa oli vanhempia, halvempia maa-alueita. Kim kirjoitti, että osakkeet "käyvät reilusti alle niiden oletetun likvidaatioarvon".
| Kodinrakentaja / Ticker | Viimeaikainen hinta | YTD-muutos | 2022E P / E | Hinnan ja varauksen suhde |
|---|
| KB Home / KBH | $32.38 | -27.6% | 3.1 | 1.0 |
| Taylor Morrison Etusivu / TMHC | 27.22 | -22.1 | 3.3 | 0.8 |
| Tri Pointe Homes / TPH | 20.08 | -28.0 | 3.8 | 0.9 |
| PulteGroup / PHM | 41.90 | -26.7 | 4.1 | 1.4 |
| Toll Brothers / TOL | 47.02 | -35.1 | 4.5 | 1.1 |
| DR Horton / DHI | 74.51 | -31.3 | 4.6 | 1.7 |
| Lennar / LEN | 81.17 | -30.1 | 5.0 | 1.2 |
E = arvio
Lähteet: Bloomberg; Tosiseikat
Maksulliset veljet (MINULLE),
KB Home (KBH),
Tri Pointe -kotit (TPH) ja
Taylor Morrisonin koti (TMHC) kauppa lähellä kirjanpitoarvoa, kun taas
Lennar (LEN), toinen alan johtajista, myy nyt 1.2-kertaisen kirjan. DR Horton, maan suurin kodinrakentaja, hakee 1 kertaa kirjan ja
PulteGroup (PHM) on Bloombergin mukaan noin 1.4-kertainen.
Toimiala on luultavasti kaikkien aikojen parhaassa kunnossa, vahvat taseet ja kasvava pääomatuotto osakkeenomistajille, lähinnä osakkeiden takaisinostoin. Lennar osti takaisin yli 2 % osakkeistaan viimeisellä neljänneksellä. Osinkotuotto on yleensä alle 2 %.
Joten mikä on ongelma?
Joten mikä on ongelma? "Sijoittajat ovat ymmärrettävästi huolimattomia, koska [että] korkeampien korkojen ja kohonneiden hintojen yhdistelmä tekee kodeista vähemmän edullisia", JP Morganin analyytikko Michael Rehaut kirjoitti äskettäisessä muistiossa. "Vaikka nykyinen perustilanne pysyy terveenä, uskomme samaan aikaan sijoittajien huolen nousevista koroista ja tuloksen kestävyydestä todennäköisesti jatkuvan lähi- tai keskipitkällä aikavälillä."
JP Morganin analyytikko on "vähemmän rakentava" ja valikoivampi osakkeiden suhteen suosien Hortonia, Lennaria ja Pultea. Kodinrakentajat kamppailevat materiaalipulasta, kuten autotallin ovista.
Lennarin osake voisi hyötyä yhtiön suunnitelmista erottaa ydinliiketoimintaan kuulumattomat liiketoiminnat, mukaan lukien moniperhevuokraustoiminta, myöhemmin tänä vuonna. Kim on kirjoittanut, että spinoff-arvo voi olla yli 20 dollaria osakkeelta.
Lennarilla on kaksi varastoluokkaa. Sen vähemmän likvidit, äänivaltaiset B-sarjan osakkeet käyvät kauppaa noin 15 %:n alennuksella likvideimmille A-osakkeille. Luokan B osake päättyi torstaina 68.35 dollariin, kun A-osake oli 81.17 dollaria.
B-osakkeet, joista suurin osa omistaa Lennarin puheenjohtaja Stuart Miller, voitaisiin lopulta yhdistää A-osakkeisiin, mikä hyödyttäisi B-osakkeenomistajia. Barron n on kirjoittanut sen B-osakkeet ovat hyvä vaihtoehto A-osakkeeseen yksittäisille sijoittajille. B-osakkeet käyvät alle kirjanpitoarvon ja vain nelinkertaisesti ennustettuun tulokseen Lennarin marraskuussa päättyneellä tilikaudella.
Toll-osakkeet, jotka päättyivät torstaina noin 47 dollariin, käyvät tammikuussa päättyneellä neljänneksellä 1.1 kertaa yhtiön kirjanpitoarvoon verrattuna, lähes 45 dollaria. Toll erottuu muista ylellisyytensä ansiosta. Sen korkealuokkaisten asuntojen varakkaat ostajat – joiden keskihinta on lähes miljoona dollaria – myyvät yleensä koteja, jotka ovat nousseet ja ovat siten vähemmän herkkiä asuntolainojen korkojen muutoksille.
Jos Tollin toimitusjohtaja Doug Yearley kuvailee asuntomarkkinoita tarkasti, kuten hän teki yhtiön tuloslehdistötiedotteessa helmikuussa, ala voi olla monivuotinen.
"Näitä markkinoita vauhdittavat vahva väestörakenne, merkittävä epätasapaino asuntojen tiukan tarjonnan ja jatkuvan tukahdutetun kysynnän välillä, kasvava pääoma olemassa olevissa asunnoissa, muuttotrendit ja kodin lisääntynyt arvostus", hän sanoi. ”Uskomme, että nämä pitkän aikavälin myötätuulet tukevat uusien asuntojen kysyntää pitkälle tulevaisuuteen. Merkittävien ja hyvällä paikalla sijaitsevien kiinteistöjemme ja ainutlaatuisen markkinaraon ansiosta meillä on hyvät mahdollisuudet jatkaa kasvua."
Kirjoita Andrew Barylle osoitteessa [sähköposti suojattu]
Kodinrakentajat ovat halvimmat osakkeet. Onko aika ostaa?
Rakennustyöntekijät Toll Brothersin kodissa Boca Ratonissa, Fla. Tollissa ja muut kodinrakentajat käyvät tällä hetkellä kauppaa lähellä kirjanpitoarvoa.
Joe Raedle / Getty Images
Tekstin koko
Lähde: https://www.barrons.com/articles/time-to-buy-home-builder-stocks-51648570926?siteid=yhoof2&yptr=yahoo