(Bloomberg) - Sijoittajat turvallisimmilla joukkovelkakirjamarkkinoilla ovat järkyttyneet ennätysten dramaattisimmista heilahduksista, ja siellä on todennäköisesti enemmän turbulenssia, kun otetaan huomioon riskit.
Useimmat luetut Bloombergilta
Paniikkikaupankäynti ja heikko likviditeetti johtivat suuriin liikkeisiin, kun huoli yhdysvaltalaispankeista levisi ympäri maailmaa kuluneen viikon aikana ja ohjasi rahaa näihin paratiisiin. Poliittisten päättäjien väliintulo auttoi sitten helpottamaan hermoja ja pahoinpiteli joukkovelkakirjalainanhaltijoita enemmän volatiliteettiin, kun tuotot kääntyivät päinvastaiseksi.
"Aika tuntuu siltä, että sitä on nopeutettu ja markkinat ovat steroideilla liikkeiden suhteen, jotka ovat saattaneet jatkua useiden kuukausien aikana, ja nyt ne näkyvät kirjaimellisesti muutamassa tunnissa", sanoi Mark Dowding, BlueBay Asset Managementin sijoitusjohtaja. "Tämä voi tuntua aika uuvuttavalta."
Niille, jotka haluavat ladata paikkoja uudelleen, epävakaus ei ole vielä ohi. Federal Reserve tekee poliittisen päätöksensä keskiviikkona, kun markkinat heiluvat puolen pisteen nousun ja vuoden ensimmäisen tauon välillä. Lisää riskiä, että pankkisektorin myllerrys kallistaa maailmantalouden taantumaan, ja tuleva polku näyttää kivikkoiselta.
Tässä on viisi kaaviota, jotka näyttävät tärkeimmät muutokset korkomarkkinoiden välillä:
80-luvun retro
Lyhyen maturiteetin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön muutos oli suurin 40 vuoteen, sillä uudesta finanssikriisistä johtuvat huolet pakottivat maailman turvallisimpina pidettyihin omaisuuseriin. Kahden vuoden tuotot putosivat 61 peruspistettä, eniten sitten vuoden 1982, jolloin Fedin Paul Volcker laski korkoja taantuman helpottuessa.
Berliinin muuri
Euroopassa sekä lyhyet että pitkät Saksan joukkovelkakirjat rikkoivat ennätyksiä. Kahden vuoden joukkovelkakirjalainat johtivat nousuun, ja tuotot laskivat eniten tiedoissa, jotka ulottuivat Saksan yhdistymiseen vuonna 1990 maanantaina, ja sen jälkeen 48 peruspisteen romahdus keskiviikkona.
Volatiliteetticocktail
Joukkovelkakirjojen väliset heilahtelut olivat suurimmat sitten vuoden 2008 finanssikriisin. Niitä vauhdittivat myös jatkuvasti muuttuvat rahamarkkinoiden vedot siitä, miten keskuspankit reagoisivat pankkialan myllerrykseen.
Euroopassa korkojen odotetun volatiliteetin mittari nousi kohti huippuja, jotka mitattiin vuonna 2022, kun keskuspankit alkoivat tehdä huikeita nousuja. Vaikka Euroopan keskuspankki pysyi torstaina luvatussa 50 peruspisteen korotuksessa, tuomaristo ei vielä tiedä, miten Fed ja BOE reagoivat tulevalla viikolla.
"Inflaation, rahoitusvakausriskien ja keskuspankkien viestintähaasteiden huono sekoitus tukee korkojen epävakautta", sanoi Tanvir Sandhu, Bloomberg Intelligencen johtava globaali johdannaisstrategia. "Kohonnut epävarmuus ohjauskorkojen tiellä pitää volatiliteetin korkeana, mutta nämä äärimmäiset tasot ovat kestämättömiä ajan myötä."
Capital Stall
Volatiliteetin keskellä pääomanhankintasuunnitelmat jäivät pitoon. Yhdysvalloissa ja Euroopassa Yhdysvaltain lainanantajien viikonlopun romahtamisen jälkeen tämä oli ensimmäinen maanantai ilman sopimusta tänä vuonna, lomapäiviä lukuun ottamatta.
Uusien joukkovelkakirjalainojen myynti romahti Euroopassa viikon aikana ja jäi huomattavasti markkinaosapuolten alkuperäisistä odotuksista. Bloomberg Newsin tutkimuksen mukaan Fedin päätöstä edeltävän epävarmuuden odotetaan hidastavan toimintaa jälleen ensi viikolla.
Viiva käteistä
Käteisen räjähdys sai pankit lainaamaan 164.8 miljardia dollaria Fedin kahdesta tukijärjestelystä. Tämä oli merkki rahoituksen kiristämisestä koko sektorilla Piilaakson pankin kaatumisen jälkeen, mikä johtui joukkovelkakirjasalkkujen ja rahaa vetävien tallettajien tappioista.
Fedin julkaisemat tiedot osoittivat 152.85 miljardin dollarin lainanottoa alennusikkunasta – pankkien perinteisestä likviditeetin suojasta – maaliskuun 15. päivänä päättyneellä viikolla, mikä on ennätyskorkeus. Aiempi ennätys oli 111 miljardia dollaria vuoden 2008 finanssikriisin aikana.
– Vassilis Karamanisin, Paul Cohenin ja Colin Keatingen avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html