Korkeammat korot saattavat vauhdittaa inflaatiota, ja meidän on päätettävä erittäin nopeasti, onko se totta

Yllättävän monet taloustieteilijät ovat äskettäin sanoneet uskovansa korkean tason kiihdyttävän inflaatiota. Tämä on pelottavaa kahdesta syystä. Ensimmäinen syy on se, että vastuuhenkilöt voivat olla väärässä yhden perusperiaatteemme suhteen; korkeampia korkoja käytetään inflaation torjuntaan. Tämä on nykyisen talouspolitiikan keskeinen periaate, ja yhtäkkiä epävarmuus tarkoittaa, että makarenan opettamiseen koulussa on käytetty liian paljon aikaa. Toinen ongelma on se, että maat nostavat korkoja nopeasti taistellakseen inflaatiota vastaan. Jos he ovat väärässä ja lisäävät ongelmaa, sillä olisi vakavia seurauksia.

Argumentit korkeiden hintojen kiihdyttämiseksi edelleen inflaatioon ovat yllättävän järkeviä, ja ne esitetään alla. On myös tärkeää ymmärtää, että vaikka tämä osoittautuisikin todeksi, se ei tarkoita, että sen pitäisi olla inflaation tärkein syy. Inflaatiota voivat edelleen aiheuttaa useat lisätekijät, kuten tarjontasokki ja elvyttävä finanssipolitiikka.

Kun korkoja nostetaan, näemme heti vaikutukset, kun joukkovelkakirjat laskevat. Joukkovelkakirjat ovat maailman suurin likvidien omaisuuserien luokka, ja niiden arvon perääntyminen on merkki siitä, että järjestelmästä poistuu ylimäärä. Argumentti tätä vastaan ​​on se, että hinnanpudotus on yksinkertaisesti markkina-arvon mekaniikojen funktio. Kuvittele eläkerahasto, jossa on suuri allokaatio joukkovelkakirjoihin. Eläkeläisille maksama summa on hyvin todennäköisesti jo asetettu, eikä joukkovelkakirjojen arvon muutos ole todellista dollaria eikä vaikuta tähän määrään. Nämä joukkovelkakirjat maksavat edelleen tarkan summan, jonka niiden alun perin odotettiin saavan. Ymmärrän, että tässä yksinkertaistetussa lausunnossa on useita vivahteita, jotka liittyvät markkinaosapuolten varojen ja velkojen kestoon, mutta siinä on sanarajoituksia (alon sanoa tämän milloin tahansa, kun en halua käsitellä mitään enempää).

Vertaa yllä olevaa korkeampiin kassavirtoihin, joita kaikki uusien joukkovelkakirjalainojen haltijat saavat korkojen noustessa. Jos olet eläkeläinen, jolla on joukkovelkakirjoja, et välitä niiden markkina-arvosta. Ostit ne varmuuden vuoksi, ja saat saman summan käteistä kuin odotit. Kun joukkovelkakirja erääntyy, olet todennäköisesti jo suunnitellut näiden kassavirtojen sijoittamista uudelleen. Paitsi nyt, kun sijoitat uudelleen, saat suuremman jatkuvan käteisvirran näistä uusista korkomaksuista. Nämä ylimääräiset kassavirrat voidaan hyvin todennäköisesti käyttää, mikä kiihdyttää inflaatiota.

Toinen validaattori on se, että alhaiset korot olivat deflaatioita useilla tavoilla. On järkevää olettaa, että myös päinvastainen on totta. Näimme tämän tapahtuvan reaaliajassa, kun halpa pääoma auttoi lisäämään energian ylitarjontaa kuluneen vuosikymmenen aikana. Energian on osoitettu palauttavan pääomakustannukset pitkällä aikavälillä. Tämä pätee suurelta osin kaikkeen hyödykeliiketoimintaan kokonaisuutena, vaikka alalla on edelleen poikkeuksellisia toimijoita. Halpa pääoma alentaa energian hintaa, ja energia on panos kaikkeen.

Teknologia on toinen deflaatiovoima, mutta myös korkoille herkin toimiala, koska kassavirrat ovat tyypillisesti kauempana tulevaisuudessa kuin vanhat teollisuudenalat. Kun hinnat ovat alhaiset, se tukee eniten tekniikan nimiä. Korkeammat hinnat hidastavat tätä moottoria.

Lopuksi korkomaksut ovat yksi hallituksen suurimmista velvoitteista. Niiden pääasialliset tulot ovat verot. Keskuspankit ovat nostaneet korkonsa seitsenkertaiseksi. On olemassa useita vivahteita, jotka eivät johda kasvaviin kustannuksiin välittömästi, koska kulujen rahoittamiseen kuluu useita vuosia, mutta tärkeintä on se, että verot eivät voi pysyä perässä. Tämä tarkoittaa, että on tulostettava enemmän rahaa aukon umpeen täyttämiseksi, jonka tiedämme infloivan. Katso velkakattokeskustelu Yhdysvalloissa seuraavien useiden vuosien aikana todisteena tästä.

Kaikki nämä ovat yllättävän vakuuttavia perusteita siitä, että korkeammat hinnat voivat kiihdyttää inflaatiota. Tämä tarkoittaisi, että inflaatio voi pysyä korkeana. Pelottava asia palautesilmukassa on se, että koroista vastaavat ihmiset on ohjelmoitu nostamaan niitä vastauksena inflaatioon, mikä olisi päinvastoin kuin vaaditaan. Tätä kaikkea kannattaa harkita vakavasti seurausten vuoksi.