Korkea inflaatio ja dollarin vahvuus: miten ne liittyvät toisiinsa?

Rahoitusmarkkinat myivät jyrkästi viime viikolla, sen jälkeen kun USA:n kuluttajainflaatio oli huhtikuussa 8.3 %. 

Kaaoksen keskellä Yhdysvaltain senaatti luovutti maailmanlaajuiset rahaohjat takaisin Federal Reserve -pankin puheenjohtajalle Jerome Powellille, mikä asetti hänet kadehdittavaan asemaan stagflaatiovirtojen ohjaamisessa. 

Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä?

Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.

Maailmantalous on kahden edellisen vuoden aikana vaivannut laajalle levinneitä ja jatkuvasti muuttuvia viruksia, näennäisesti rajoittamatonta piristystä, pohjakorkotasoa ja hyvin öljyttyjen toimitusketjujen murenemista. Maailmantalous on kääntynyt päälaelleen.

Sulkujen aikana viranomaiset ottivat käyttöön kohdennettuja finanssipolitiikkaa, UBI-tyylisiä ohjelmia ja palkkasuojaa pyrkiäkseen säilyttämään tavallisen ihmisen ostovoiman. 

Kutsuessaan sananlaskuhaukkaa Powell myönsi, että ehkä korkoja olisi pitänyt nostaa aikaisemmin, kun taas hintavakauden palauttamiseksi pehmeä lasku on yhä epäilyttävämpää.

Väitteet kuluttajahintojen huipusta voivat olla ennenaikaisia. Tasoakin tärkeämpää voi olla inflaatiopaineiden jatkuminen.

Tahmea inflaatio ja koronnosoitukset

Maailma on keskellä geopoliittista shakkiottelua, joka on täynnä pakotteita, sotilaallisia toimia ja myrskyisiä energiatoimituksia. FAO:n elintarvikkeiden hintaindeksi oli keskimäärin 158.5, mikä heikkeni kaikkien aikojen korkeimmasta 159.3:sta edellisen kuukauden aikana. Jopa lannoitteiden hinnat ovat riehumassa ja vaikuttavat tärkeimpiin tuotteisiin. Jännitteet nousivat, kun Venäjä osui sanallisesti Ruotsin ja Suomen kanssa niiden aikomuksesta liittyä Natoon.

Viimeaikaiset arviot viittaavat siihen, että maan laajuisten sulkemisten vuoksi kiinalaisten tuotteiden saapuminen aiottuihin määräpaikkaan kehittyneillä markkinoilla kestää noin 100 päivää. Varovainen optimismi Kiinassa on haihtunut, ja on todennäköistä, että vakavia terveysrajoituksia palautetaan. 

Nämä tekijät vaikuttivat luonnollisesti viime viikon tietoihin. Yhdysvaltain kuluttajahintojen johtava indikaattori, tuottajahintaindeksi, oli 11 % korkeampi kuin vuosi sitten, kun se nousi pilviin huhtikuun 1.5 -2021 %:n supistumisesta.

Tällaisessa ympäristössä inflaatio ei todennäköisesti hidastu nopeasti, mikä edellyttää koronnostojen etuajamista.

Federal Reserven uskottavuus maailman inflaatiotaistelijana on kuitenkin edelleen kyseenalainen. Historia viittaa siihen, että romahtavat osakkeet ja kasvavat velanmaksut hiipuvan kasvun keskellä voivat pakottaa politiikan uudelleen harkitsemaan. Yhdysvaltain kuluttajavelkojen neljännesvuosittaisen kasvun nopein sitten vuoden 2007, korkojen nousu saattaa laukaista maksukyvyttömyyden ja syvän taantuman. 

Vaikka puheenjohtaja Powell on korostanut, että koronnostot eivät anna periksi, uusia realiteetteja saattaa ilmaantua, jotka haastavat Fedin päättäväisyyden.

Dollarin kiistaton voima

Vaikka jokainen omaisuusluokka on tänä vuonna menettänyt huomattavasti arvoaan ja sijoittajat ovat hermostuneita, markkinat ovat löytäneet turvapaikan dollarista. Maailman varantovaluuttana dollariin luotetaan enemmän kuin mihinkään muuhun rahoitusvälineeseen sijoittajan omistuksen turvaamisessa markkinoiden myllerryksen aikana.

Itse asiassa tämän vuoden markkinoiden epävarmuuden aikana dollari on noussut arvossaan ja käy jopa historiallisissa huipuissa. DXY on dollarin vahvuuden indeksi muihin tärkeimpiin valuuttoihin verrattuna.

Yhdysvaltain taloutta pidetään maailman turvallisimpana, jossa sijoittajat ottaisivat minimaalisen riskin.

Yhdysvaltain valtion obligaatioiden sanotaan tarjoavan riskitöntä korkoa, eli ne ovat se rahoitusväline, joka voi tarjota tuoton pienimmällä mahdollisella riskillä (tai sen katsotaan olevan riskitön).

Teoriassa sijoittajat sijoittavat Yhdysvaltojen ulkopuolelle, kun he haluavat ansaita korkeampaa tuottoa. Samalla he hyväksyvät, että muut markkinat ovat riskialttiimpia.

Kuitenkin, kun markkinatunnelma on haurasta, toisin sanoen keskuspankin nostavan korkoja, sijoittajat jättävät mieluummin riskialttiimpia markkinoita ja sijoittavat sijoituksensa Yhdysvaltoihin tavoitteenaan saada korkeampi tuotto mahdollisimman pienellä riskillä.

Siten portfoliovirrat vetoavat Yhdysvaltoihin.

Tämä vaikutus näkyy alla olevasta kaaviosta. Kun todennäköisyys korkeampaan koronnostoon kasvaa markkinatutkimusten mukaan, DXY tai dollari vahvistuu.

Tämän vuoden alussa DXY oli 96.21. 

Dollarin nousu vuoden aikana on myös vastaus ennennäkemättömien sulkemisten, Ukrainan ja Venäjän välisen sodan ja toimitusketjun häiriötekijöiden aiheuttamaan kasvavaan markkinoiden epävarmuuteen.

Helmikuun lopussa DXY näki jyrkän nousun Ukrainan hyökkäyksen myötä. Jokainen näistä tekijöistä johtaa haukkaampaan näkemykseen, eli odotukseen, että inflaatio jatkuu ja siten korkoja pitäisi nostaa.

Tänään, kun Fed on haukkaampi kuin koskaan ennen, DXY on noussut 20 vuoden huipulle, yli 105:een viimeisen viikon aikana.

Mistä ostaa juuri nyt

Sijoittamiseen yksinkertaisesti ja helposti käyttäjät tarvitsevat edullisen välittäjän, jolla on kokemusta luotettavuudesta. Seuraavat välittäjät ovat erittäin arvostettuja, tunnustettuja maailmanlaajuisesti ja turvallisia käyttää:

1. EToro, johon yli 13 miljoonaa käyttäjää luottaa maailmanlaajuisesti. Rekisteröidy täällä>
2. Capital.com, yksinkertainen, helppokäyttöinen ja säädelty. Rekisteröidy täällä>

* Kryptoasuntoihin sijoittamista ei säännellä joissakin EU-maissa ja Isossa-Britanniassa. Ei kuluttajansuojaa. Pääomasi on vaarassa.