Tässä on alamäki Warren Buffetin suuresta päivästä

Tänään aion osallistua Berkshire Hathawayn vuosikokoukseen Omahassa, ensimmäiseen henkilökohtaiseen tapaamiseen sitten vuoden 2019.

Paljon on muuttunut Warren Buffettille, 91, ja Charlie Mungerille, 98, viimeisen kolmen vuoden aikana – ja paljon ei ole muuttunut.

Ennen kuin ryhdyn siihen, harkitse vain sitä 6. suurin yritys Yhdysvalloissa (ja 11. suurin maailmassa) — jonka vuositulot ovat neljännesbiljoonaa dollaria ja noin 370,000 työntekijää - sitä johtaa kaksi ei-genaarista. "Epätodennäköinen" on sana, joka tulee mieleen.

Kuinka monta vuotta ja vuosikokousta näillä kahdella on vielä? Ei montaa muuta, joten nauti kyydistä.

Itse asiassa sekä Charlie että Warren ovat hillinneet asioita hieman. Buffett ilmoitti äskettäin viimeisestä "Power Auction Lunch with Warren Buffett" kutsumalla sitä "suureksi finaalitapahtumaksi". Viimeksi kun Buffett piti tämän huutokaupan, joka hyödyttää San Franciscossa toimivaa köyhyyttä käsittelevää hyväntekeväisyysjärjestöä Glide Foundationia, vuonna 2019 voittaja tarjosi 4.6 miljoonaa dollaria. En voi kuvitella, mitä se saa tästä, viimeisestä lounaasta.

Silti Warren ja Charlie aikovat puhua noin viisi tuntia tänään, ruokkien tavalliseen tapaan Seen maapähkinähauraita ja kirsikkakoksia. On varmaa, että niin kauan kuin Warren on toimitusjohtaja, hänen pitäisi olla käytettävissä. Tämä on kaveri, joka pudotti 11.6 miljardia dollaria ostaakseen vakuutusyhtiö Alleghanyn viime kuussa – BRK:n suurin kauppa kuuteen vuoteen. Hän tietää paremmin, mitä hän tekee. Jos osakekurssi on osoitus (lisää siitä hetkessä), hän näyttää edelleen tekevän. (Minun täytyy sanoa, Buffetin äskettäinen istumahaastattelu Charlie Rosen kanssa oli vähän pään raapi.)

Mitä tulee siihen, mikä on muuttunut ja mikä on erilaista, pelkkä seikka, että Buffetin armeija tai parvi tulee takaisin henkilökohtaisesti tänään, on tarpeeksi vakuuttava. Tulen innostumaan tuntemaan tunnelman. Siinä tulee olemaan ajattomuutta, olen varma.

Myös kokouksen sisältöjen tulee olla mielenkiintoisia – ja uusia. Kuten Barron huomauttaa, tänä vuonna on puhuttavana useista suurista investoinneista, kuten HP, Occidental Petroleum ja Alleghany.

Tarina jatkuu

"Näyttää oudolta, että tämän markkinoiden vetäytymisen aikana on ollut näin valtavasti sijoitustoimintaa – kun kaksi vuotta sitten, kun markkinoiden vetäytyminen tapahtui, hän myi osakkeita", sanoo James Shanahan, joka kattaa Berkshiren Edward Jonesissa ja jolla on luokitus. varasto. "Saattaa olla [että] pandemialla olisi voinut olla erilaisia ​​seurauksia, joista osa oli melko vakavia; jossa tämä näytti enemmän perinteiseltä vetäytymiseltä markkinoilla."

Sinulla on myös useita hankalia osakkeenomistajien päätöksiä, joista yksi koskee työvoiman monimuotoisuuden huomioon ottamista ja toinen kestävää kehitystä. Ehdotukset todennäköisesti hylätään, mutta voivat osoittautua noloiksi, jos ne keräävät tarpeeksi ääniä, kuten The New York Times toteaa. Esimerkiksi suuret institutionaaliset sijoittajat, kuten BlackRock, kannattavat nyt vihreitä tavoitteita ja äänestivät vastaavien ehdotusten puolesta viime vuonna. Sitten on Buffetin kaveri Bill Gates, joka on myös puhunut kestävästä kehityksestä. Miten Gates Foundationin omistama iso BRK:n osakepaketti äänestää? Hieman hankala.

On toinenkin osakkeenomistajien aktivistiryhmän National Legal and Policy Centerin esittämä päätös, ja Calpersin, maan suurimman eläkerahaston, tukena korvaamaan Buffetin puheenjohtajana. (Yhtymä on ottanut saman toimenpiteen käyttöön sellaisissa yrityksissä kuin Goldman Sachs, Coca-Cola ja Salesforce.) Tämäkään ei tule menemään läpi.

(Syrjään, miksi johto ei koskaan sano: "Tämä ehdotus on loistava idea. Äänestä kyllä!" Lautakuntien oletetaan olevan intohimoisia, mutta jotenkin ne tuhoavat jokaisen koskaan ehdotetun päätöslauselman.)

Mutta takaisin Buffettiin, ja kuinka selittää ilmeinen ristiriita hänen progressiivisten näkemyksensä, kuten verotuksen ja sosiaalisten kysymysten, ja yhtiön ilmastonmuutosta ja työvoiman koostumuksen paljastamista koskevien näkemysten välillä?

"En usko, että se on henkilökohtaisen uskomusjärjestelmän funktio, joka on vastoin näitä tavoitteita", sanoo Cathy Seifert, Berkshire Hathawayn analyytikko CFRA Researchista. "Se on enemmänkin Berkshire Hathawayn ajattelutavan funktio, joka toimii melkein kuin pääomasijoitusyhtiö. Mielestäni se ei välttämättä kumoa mitään ilkeää, mutta valitettavasti tässä ympäristössä se alkaa näyttää hieman vanhentuneelta.

Siitä huolimatta, Buffetin taika kosketus sijoittajana on ilmeisesti palannut. Jäätyään jälkeen markkinoista FAANG-manian aikana, Berkshire pyörii tänä vuonna S&P 500:n ympärillä – noin 10 % nousussa ja markkinoiden laskussa 10 %. BRK on indeksin edellä yli vuoden, kaksi vuotta ja viisi vuotta. Ja Barronin muistiinpanot Berkshire on tuottanut 15.4 prosenttia vuodessa viimeisen 10 vuoden aikana, kun S&P:n tuotto on 14 prosenttia. BTW, Buffett ei menettänyt mojoaan tekniikan osakemanian aikana – pikemminkin se ei koskaan lähtenyt. BRK on aina huonompi kuplien aikana.

Onko liian myöhäistä sijoittaa Berkshireen? Muistan, että ihmiset kysyivät sitä 20 vuotta sitten, kun Buffett oli 71-vuotias ja Berkshiren A-osakkeen hinta oli 70,000 500,000 dollaria. Nykyään se on noin 576 291 dollaria. Tämä on XNUMX %:n hinnannousu verrattuna XNUMX %:iin kokonaismarkkinoilla. Tietenkin "aiemmat tulokset eivät takaa tulevia tuloksia." Ja kuka tietää, kuinka monta vuotta Buffett on jättänyt Berkshiren johtamisen.

"Hän elää 100-vuotiaaksi", Berkshiren sisäpiiriläinen kertoi minulle äskettäin. Ehkä, mutta hän ei varmasti aio toimia toimitusjohtajana 20 vuoteen.

Emme myöskään tiedä, toteuttaako Buffett ja Greg Abel – joka Charlie Mungerin ilmeisen huijauksen ansiosta viime vuoden tapaamisessa näyttää olevan Buffettin seuraaja – jakaa Steve-Jobs-Tim-Cook. on hyödyttänyt Applen osakkeenomistajia (ja BRK:n osakkeenomistajia BRK:n Apple-sijoituksesta), ah, niin hyvin. Joten todella suuri kysymys Berkshiren osakkeenomistajille on: kuinka kykenevä Abel on?

Tammikuussa minulla oli pitkä puhelu Buffettin kanssa, joka kertoi minulle, kuinka paljon hän haluaisi palata henkilökohtaisesti tänä keväänä Omahaan. "Haluamme todella pitää kokouksen", hän sanoi minulle. "Kysyntä on tukossa."

Hän näyttää saavuttaneen toiveensa. 91-vuotiaana Buffett puhuu kokouksessa, joka on sama kuin ennenkin – mutta myös erilainen.

Tämä artikkeli esiteltiin Morning Briefin lauantaina 30. huhtikuuta 2022. Hanki Morning Brief lähettämällä suoraan postilaatikkoosi maanantaista perjantaihin kello 6 ET. Tilaa

Andy Serwer, Yahoo Financen päätoimittaja. Seuraa häntä Twitterissä: @ palvelin

Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube