Getty Images
WKun on kyse inflaatiosta, syyllisyydestä ei ole pulaa.
Ensinnäkin pandemia katkaisi maailmanlaajuisen toimitusketjun. Sitten elvytysmaksut saivat aikaan kiihkon kuluttajien kulutuksen aikana, jolloin wc-paperin löytäminen paikallisesta ruokakaupasta ei ollut itsestäänselvyys.
Mutta kongressisaleista Main Streetiin sormet osoittavat myös yritys-Amerikkaa.
Ahneet yritykset ovat tällä kertomalla nostaneet hintojaan nousevien tuotantokustannustensa yläpuolelle.
Yritykset tietysti kiistävät tämän. Se on vakava syytös, vaikka sellainen onkin tutkimus väitteen tueksi. Siitä huolimatta voittomarginaalien nousu saattaa näyttää epäilyttävältä, mutta se ei sinänsä ole todiste siitä, että yritykset käyttävät hyväkseen korkeita hintoja lihottaakseen kassaan.
So Forbes seuraa, kuka kerää voittoja ja mikä tärkeintä, miten he tekivät sen. Tarkastelemme muutoksia liikevoittomarginaalissa, joka mittaa tarkasti, kuinka paljon rahaa yritykset tienaavat tuotteidensa myynnistä.
"Liikekate ei sisällä rahoituskustannuksia", Wayne State Universityn talousprofessori Mai Iskandar-Datta kertoi Forbes. ”Pohjimmiltaan yrität saada laajemman kuvan yrityksen toiminnasta. Yrität nähdä, kuinka he voivat harkita rahoitusta. Se erottaa rahoituksen ja investointipäätöksen."
Tässä on viisi parasta nykyisessä muodossaan, ja noin puolet S&P 500:sta on raportoinut kolmannen vuosineljänneksen tuloksen:
Maakaasuyhtiö EQT Corp. listan kärjessä. Sen liikevoittomarginaali nousi 20.3 prosentista syyskuuhun 12 päättyneeltä 2021 kuukaudelta 64 prosenttiin viime vuonna. 64 % on yli 20 prosenttiyksikköä suurempi kuin yhtiön aiempi kaikkien aikojen ennätys vuonna 2015. EQT ei vastannut kommenttipyyntöön.
Miten he tekivät sen: Uusi lisäys S&P 500 -indeksiin, EQT on Yhdysvaltojen suurin maakaasun tuottaja. Maakaasun hinta nousi Venäjän provosoimattoman hyökkäyksen seurauksena Ukrainaan, samoin EQT:n liikevaihto. Sen tulospuhelussa ja sen sijoittajaesitys, yhtiö mainitsi kustannusten alenemisen Länsi-Virginiassa ja yritysostojen vaikutuksen syinä, miksi se kerää rahaa.
Lääkejättiläisen käyttökate Merck nousi 20 prosenttiyksikköä viimeisten 12 kuukauden aikana edelliseen vuoteen verrattuna. FactSetin tietojen mukaan 35 %:n liikevoittomarginaalilla Merckin tuotto on yhtä korkea kuin vuodesta 2004 lähtien. Merck ei vastannut kommenttipyyntöön.
Kuinka he tekivät sen: FactSetin tietojen mukaan Merckin tutkimus- ja kehitysmenot sekä uudelleenjärjestelykustannukset laskivat noin 16 % viime vuonna. Tämä on suunnilleen linjassa 20 prosenttiyksikön liikevoittomarginaalin kasvun kanssa samalla ajanjaksolla.
BiogenMS-tautia hoitavan lääkeyhtiön, joka on tehnyt nimensä multippeliskleroosin hoitoon, liikevoittomarginaali nousi 3.4 prosentista syyskuussa 12 päättyneeltä 2021 kuukaudelta 22.2 prosenttiin viimeisimmän 12 kuukauden aikana. Biogen kieltäytyi kommentoimasta.
Kuinka he tekivät sen: Kutsu sitä comebackiksi. Biogenin marginaalit putosivat koko vuoden 2021 aikana. FactSetin tietojen mukaan se oli viime vuonna vain voitolla. Vaikka lääkejättiläinen liikevoittomarginaali on suuri, se on noin puolet siitä, mikä se oli ennen pandemiaa. "Vuonna 2021 tapahtui monia asioita GAAP-periaatteella", William Blairin tutkimusanalyytikko Myles Minter kertoi. Forbes. "Heillä oli käynnissä suuri Alzheimerin taudin lääkkeiden lanseeraus. He rakensivat varastoa ja myyntihenkilöstöä tukemaan sitä. Se oli ehdoton floppi laukaisulle." Minter lisäsi, että Biogenin kasvavat marginaalit ovat seurausta menojen leikkaamisesta sen sijaan, että ne tuovat lisää rahaa. "He eivät voi laskea hintoja, koska heillä on geneerinen kilpailu", sanoi Minter.
HessNew Yorkissa toimivan energiayhtiön liikevoittomarginaali nousi 23 prosentista syyskuuhun 12 päättyneeltä 2021 kuukaudelta 36 prosenttiin tänä vuonna. Se on FactSetin mukaan yhtiön ennätysten korkein marginaali. Ennen tätä vuotta edellinen korkea vesileima oli 22 % vuonna 2014. Hess ei vastannut kommenttipyyntöön.
Kuinka he tekivät sen: Kuten muutkin energiayhtiöt, Hess palkitsee Ukrainan sodan aiheuttamat korkeammat hinnat. Tutkimus- ja tuotantosegmenttinsä osalta yhtiö sanoi uusimmassa lehdessään sijoittajaesitys että neljännesvuosittaisen voiton nousu edelliseen vuoteen verrattuna johtui "korkeammista toteutuneista myyntihinnoista ja myyntimääristä". Hessissä tulos puhelu, toimitusjohtaja John Hess nosti esiin yhtiön Guyanaan tekemän sijoituksen, jota hän kutsui "yhdeksi alan korkeimmista marginaaleista, alhaisimmista hiili-intensiteetistä ja nopeimmista öljyn ja kaasun kasvunäkymistä".
Toinen energiayhtiö, Pioneerin luonnonvarat, täydentää nykyisen viiden parhaan. Pioneerin liikevoittoprosentti nousi 12 prosenttiyksikköä syyskuuhun päättyneeltä 12 kuukaudelta edelliseen vuoteen verrattuna. Pioneer teki uuden yritysennätyksen kauden 43 prosentin liikevoittomarginaalilla. Se on kuitenkin vain hieman korkeampi kuin mitä yritys tunnusti tämän vuosisadan ensimmäisen vuosikymmenen aikana. Pioneer ei vastannut kommenttipyyntöön.
Kuinka he tekivät sen: Huomaatko vielä trendin? Sen uusimmassa sijoittajaesitys, Pioneer mainitsee "korkean toteutuneen hinnoittelun ja alhaiset käteiskustannukset" yrityksen "luokkansa parhaan käyttökatteen" edistäjinä.
"On hyvä aika olla jalostaja", sanoi Ed Hirs, Houstonin yliopiston energiatutkija. ”Ensinnäkin monet jalostamot ovat offline-tilassa Euroopassa, koska ne eivät enää saa venäläistä öljyä. Ja viimeisen kolmen vuoden aikana olemme menettäneet miljoona tynnyriä päivän jalostuskapasiteettia, sillä USUS-yhtiöt ovat tänään tyhjentäneet varastonsa, joten ne todella hyötyvät markkinoiden hajoamisesta. Ensisijaisesti siksi, että he ovat rakentaneet varastoja ja voivat nyt myydä sen korkeammalla hinnalla."
Menetelmämme
Tarkastelemme liikkuvia 12 kuukauden muutoksia S&P 500 -jäsenten käyttökatteissa. Keräsimme FactSetin avulla voittomarginaalit viimeisimmältä raportoidulta vuodelta yrityksiltä, joiden tiedot olivat syyskuussa 2022. Sitten vertasimme sitä 12 kuukauteen, joka päättyi samaan aikaan vuonna 2021.
Keskitymme niihin yrityksiin, jotka myyvät tuotteita, joita me kaikki ostamme. Siksi pankit ja muut rahoitusyhtiöt jätettiin laskelmistamme pois, kun taas öljy- ja kaasu-, vähittäis- ja lääketeollisuuden alojen yritykset jäivät.
Lisäksi eliminoimme yritykset, jotka eivät olleet kannattavia vuosina 2021 ja 2022. Joten esimerkiksi risteilyoperaattorit ja suuri osa lentoyhtiöistä suljettiin pois.
Vielä yksi asia: olemme luottaneet vain arvoihin, jotka noudattavat yleisesti hyväksyttyjä kirjanpitoperiaatteita (GAAP).
LISÄTIETOJA
Lähde: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/10/28/here-are-the-companies-that-have-profited-the-most-during-inflation/