(Bloomberg) - Kun Big Tech selviytyy korkeampien korkojen ja hidastuvan kasvun iskuista, yksi parhaiten menestynyt hedge-rahastojen hoitaja menee vuorovettä vastaan vetoamaan Facebookin omistajan Meta Platforms Inc:n uppoavista osakkeista.
Useimmat luetut Bloombergilta
Kallista Piilaakson teknologiaa ei normaalisti esiinny Liontrust GF Tortoise Fundin ostoslistalla, jonka johtaja Tom Morris kuvailee "arvokeskeiseksi hedge-rahastoksi", joka etsii halvina pitämiään osakkeita.
Tämän strategian ansiosta lontoolainen Tortoise voitti tänä vuonna 99 % long-short osakerahastojen vertaisistaan noin 22 prosentin tuotolla Bloombergin keräämien tietojen mukaan verrattuna MSCI All-Country World -indeksin 17 prosentin tappioon. Bloomberg Equity Long/Short Hedge Fund -indeksin lasku 12 %. Nyt Morris kuitenkin arvioi, että on aika olla "järkevästi ristiriitainen".
"Olemme arvojohtajia, mutta osa teknologiasta on itse asiassa arvoosakkeita nyt", Morris, joka hallinnoi 600 miljoonan dollarin rahastoa yhdessä Matthew Smithin kanssa, kertoi Bloombergille haastattelussa Lontoossa.
Tortoise piti alkuvuodesta "suhteellisen suuria" lyhyitä positioita S&P 500:ssa ja Nasdaqissa sekä joissakin yhdysvaltalaisissa teknologiaosakkeissa, ja hänellä oli pitkiä positioita esimerkiksi perustuotteissa ja terveydenhuollossa, ennen kuin vaihtoi salkun takaisin neutraaliin aloitukseen. huhtikuusta alkaen Morrisin mukaan. Viime aikoina johtajat ovat siirtyneet "varovaisen optimistiseen asenteeseen", hän lisäsi.
Suuret alennukset ovat jättäneet jotkin nimet "periaatteessa koirankotiin", jotka käyvät kauppaa 10-11-kertaisilla tuloilla, joita ei ole nähty viimeisten viiteen tai kymmeneen vuoteen, hän sanoi viitaten meneillään olevaan teknologiaan, joka on pyyhkinyt biljoonia dollareita. pois kehutun sektorin arvosta.
Näin on Metan tapauksessa, jossa Tortoise otti pitkän aseman viime kuussa. Bloombergin tietojen mukaan Meta käy noin 70-kertaisesti vuoden 11 tulokseen verrattuna jyrkän hintojen laskun jälkeen – lähes 2023 % tähän päivään mennessä.
Meta ja sen tekniset kollegat eivät ole todellakaan hyötyneet viimeaikaisista merkeistä siitä, että keskuspankit saattavat hidastaa koronnostovauhtiaan, mutta Morris sanoi, että yhtiön korkea nettokassaasema, kasvava käyttäjämäärä ja kustannusleikkausmahdollisuudet tekivät siitä hyvän ostoksen pidempään. -termi.
Hänen muihin pitkiin teknisiin tehtäviinsä kuuluvat IBM Corp. sekä siruvalmistajat Micron Technology Inc. ja Intel Corp., lokakuun lopulla tehtyjen hakemusten mukaan. Rahasto sulki äskettäin myös lyhyet positiot kahdessa muussa puolijohdeyrityksessä Nvidia Corp.:ssa ja Advanced Micro Devices Inc.:ssä sekä kryptopörssissä Coinbase Global Inc.:ssä, jotka Morrisin mukaan "toimiivat hyvin".
Alhainen vipuvaikutus
Rahaston parempi tuotto tänä vuonna eroaa jyrkästi pitkän lyhyen osakepääoman hedge-rahastojen suurimmasta osasta, ja monet ovat tappiolla ja uhkaavat asiakkaiden ulosvirtausta.
LUE: Hedge-rahastot, jotka maksoivat keräilyn nerosta, näytä vähän siitä
Morris selittää onnistuneen juoksunsa suhteellisen yksinkertaisen strategian ansioksi. Rahastolla on yhteensä noin 60 positiota, ja toisin kuin monilla hedge-rahastovertailuilla, sillä ei ole suurta vipuvaikutusta ja vältetään epälikvidit positiot.
"Meillä on pitkä kirja yrityksiä, jotka ovat mielestämme liian halpoja, ja lyhyt kirja yrityksiä, jotka ovat mielestämme liian kalliita, teemme silloin tällöin hieman valuuttasuojausta ja se on siinä, mitään erityisen hienoa ei tapahdu, kuten esim. korkeataajuisia tai johdannaisia", hän sanoi.
Morris näkee mahdollisuuksia uusiin pitkiin positioihin, vaikka MSCI All-Country World -indeksi on viime aikoina saanut tappiota noin 13 prosentin nousulla tällä vuosineljänneksellä.
Rahasto säilyttää asemansa energia-alalla, joka on toinen lippulaiva-arvotoimiala, joka on tämän vuoden parhaiten tuottava osakealaryhmä. Omistuksia ovat TotalEnergies SE ja Shell Plc. Lisäksi Tortoisella on sijoituksia eurooppalaisiin pankkiosakkeisiin.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html