Gundlach sanoo, että kuuntele joukkovelkakirjamarkkinoita mieluummin kuin korosta korkoja

(Bloomberg) - Merkittävä korkopäällikkö Jeffrey Gundlach sanoi, että sijoittajien, jotka yrittävät selvittää korkotilanteen kehittymistä, tulisi kiinnittää huomiota joukkovelkakirjamarkkinoihin Federal Reserven sijaan.

Useimmat luetut Bloombergilta

"Yli 40 vuoden kokemukseni rahoituksesta suosittelee, että sijoittajat katsoisivat markkinoiden sanoja sen sijaan, mitä keskuspankki sanoo", DoubleLine Capital LP:n sijoitusjohtaja kertoi kuuntelijoille webcast-lähetyksessä tiistaina.

Useat Fedin virkamiehet ovat ilmoittaneet, että he odottavat nostavansa politiikkatavoitteensa – tällä hetkellä 4.25–4.5 prosentin – yli 5 prosenttiin ja pitävänsä sen siellä jonkin aikaa. Mutta markkinat näyttävät paljon skeptisemmiltä. Swap-sopimukset hinnoittelevat tällä hetkellä alle 5 %:n huipulla ja viittaavat siihen, että poliittiset päättäjät alkavat itse asiassa leikkaamaan uudelleen ennen vuoden loppua, kun Yhdysvaltain taantuman paineet purevat.

Valuuttarahastojen tuotot ovat romahtaneet viimeaikaisten tietojen jälkeen, jotka osoittavat USA:n palkankorotusten hidastuvan ja palvelusektorin supistumisen. Kaukana hinnoittelusta yli 5 %:n vertailuindeksissä. Treasuryn tuotot käyrän koko käyrän alapuolella ovat Fedin nykyisen vaihteluvälin alapuolella, ja jopa kahden vuoden laina päättyi tiistaina vain 4.25 %:iin.

Hän kiinnitti myös huomiota valtionkassan tuottokäyrän käänteiseen käänteeseen, joka on aiemmin ennustanut menestyksekkäästi talouden taantumaa. Käänteiset tuottokäyrät ovat aina johtaneet taantumaan suhteellisen lyhyessä järjestyksessä, hän sanoi ja lisäsi, että "monissa joukkovelkakirjastrategioissa on valtava ylösalaisin".

Gundlachin mukaan joukkovelkakirjat ovat houkuttelevampia kuin osakkeet. Tämä heijastuu hänen näkemyksensä, jonka mukaan sijoittajien pitäisi tällä hetkellä suosia salkkua, joka koostuu 60 % joukkovelkakirjoista ja 40 % osakkeista, sen sijaan, että päinvastoin, perinteisempi 60/40 yhdistelmä, jossa isompi osuus kohdistetaan osakkeisiin.

Tarina jatkuu

Gundlachin kommentit Fedin kommenteista, joita hän teki viime viikon lopulla Twitterissä, jossa hän sanoi: "Ei ole mitään mahdollisuutta, että Fed aio nostaa viittä prosenttia. Fed ei hallitse. Joukkovelkakirjamarkkinat ovat hallinnassa."

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2023 Bloomberg LP