Yhdysvallat lähestyy osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, kiinteistöihin ja hyödykkeisiin ulottuvan "superkuplan" loppua COVID-pandemian aikana toteutetun massiivisen piristeen seurauksena, mikä saattaa johtaa sen historian suurimpaan varallisuuden laskuun, kun pessimismi palaa hallitseville markkinoille, legendaarisen mukaan. sijoittaja Jeremy Grantham.
"Ensimmäistä kertaa Yhdysvalloissa meillä on samanaikaiset kuplat kaikissa suurimmissa omaisuusluokissa", sanoi Grantham, sijoitusyhtiö GMO:n perustaja, torstaina julkaistussa paperissa. Hän arvioi, että varallisuuden menetys voi olla 35 biljoonaa dollaria Yhdysvalloissa, jos tärkeimpien omaisuusluokkien arvostukset palaavat kaksi kolmasosaa tiestä historiallisiin normeihin.
"Yksi tärkeimmistä syistä, miksi pahoittelen superkuplia - ja paheksun Fediä ja muita rahoitusviranomaisia niiden sallimisesta ja helpottamisesta - on alitunnustettu vahinko, jota kuplat aiheuttavat tyhjeneessään", Grantham sanoi.
Federal Reserve ei näytä "saavan" omaisuuskuplia, sanoi Grantham viitaten "tarjoamattoman massiiviseen COVID-ärsykkeeseen" (joista osan hän sanoi olevan tarpeellista), joka seurasi kannustimia toipua vuoden 2006 asuntokuplan romahtamisesta. "Ainoa "oppitunti", jonka talouskehitys näyttää oppineen vuoden 2009 raunioista, on se, että emme käsitelleet sitä riittävästi, hän sanoi.
Osakekuplat alkavat yleensä laskea ensin markkinoiden riskialttiimmista osista - kuten Grantham varoittaa, on tehnyt helmikuusta 2021 lähtien, hänen paperinsa mukaan. "Joten, onnea!" hän kirjoitti. "Me kaikki tarvitsemme sitä."
Vaikka S&P 500 -indeksi
SPX,
ja Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo
DJIA,
kukin loi kaikkien aikojen sulkemishuiput tammikuun alussa, ja sen jälkeen ne ovat pudonneet lamaan yhdessä Nasdaq Composite -indeksin kanssa
COMP,
koska sijoittajat odottavat, että Fed lopettaa määrällisen keventämisen ja alkaa nostaa korkoja torjuakseen korkeaa inflaatiota myöhemmin tänä vuonna.
Lue: Miksi vuosi 2022 näyttää "täydelliseltä negatiiviselta myrskyltä" teknologiaosakkeille Deutsche Bankin mukaan
Teknologiakuormitteinen Nasdaq on nähnyt suurimman pudotuksen kolmen suuren osakkeen vertailuindeksistä vuonna 2022, ja se on laskenut korjausalueelle saavutettuaan ennätyskorkean marraskuussa FactSetin tietojen mukaan.
"Olemme mielestäni härkämarkkinoiden vampyyrivaiheessa, jossa heitetään kaikki, mitä sinulla on", Grantham kirjoitti. "Sinä puukottelet sitä COVIDilla, ammut sitä QE:n lopulla ja lupauksella korkeammista koroista ja myrkytät sen odottamattomalla inflaatiolla – joka on aina tappanut P/E-suhteet ennen, mutta aivan ainutlaatuisesti, ei vielä tällä kertaa – ja silti olento lentää."
Se on "kunnes, aivan kuten alat ajatella, että asia on täysin kuolematon, se lopulta, ja ehkä hieman antiklimaktisesti, kaatuu ja kuolee", sanoi Grantham. "Mitä aikaisemmin, sen parempi kaikille."
Nasdaq on laskenut 9.5 % tässä kuussa torstaihin asti, ylittäen S&P 500:n lähes 6 %:n laskun ja Dow'n 4.5 % tappion FactSetin tietojen mukaan.
Mitä tulee GMO:n sijoitussuosituksiin, Grantham tiivisti ne välttämään Yhdysvaltain osakkeita ja korostaen arvoosakkeita kehittyvillä markkinoilla ja halvemmissa kehittyneissä maissa, "etenkin Japanissa". Henkilökohtaisesti hän sanoi: "Pidän myös käteisestä joustavuudesta, resursseista inflaatiosuojaukseen sekä pienestä kullasta
GC00,
ja hopeaa."
Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden viimeaikaisten ennätyskorkeuksien ja sen nousua seuranneen "hullun" sijoittajakäyttäytymisen lisäksi Grantham varoitti, että "olemme todellakin mukana historian laajimmassa ja äärimmäisimmässä globaalissa kiinteistökuplassa." Hän sanoi, että talot Yhdysvalloissa ovat "perheiden kaikkien aikojen korkeimmalla tulokerralla viime vuoden ennätyksellisen 20 prosentin nousun jälkeen".
Lisäksi Grantham sanoi, että "meillä on myös korkeimmat joukkovelkakirjamarkkinat Yhdysvalloissa ja useimmissa muissa maissa ympäri maailmaa, ja tietysti alhaisimmat korot, joita ihmiskunnan historia on koskaan nähnyt."
Ja sitten on "alkuvaiheessa hyödykkeiden kupla", hän lisäsi. Öljy
CL00,
ja suurin osa "tärkeistä metalleista" kuuluu hyödykkeisiin, joiden hinta on yleisesti "yli trendin", kun taas "YK:n elintarvikkeiden maailmanmarkkinahintojen indeksi on kaikkien aikojen korkeimmillaan", hänen paperinsa mukaan.
"Yhdistelmä, jonka näimme vuonna 2008, yhä nousevien hyödykkeiden hintojen ja deflatoivan omaisuushintojen kuplan yhdistelmä on lopullinen hyökkäys taloutta vastaan ja johtaa taatusti suuriin taloudellisiin kipuihin", hän kirjoitti.
Grantham pohti myös, kuinka varallisuus muodostuu hitaammin "kuplahinnoittelussa", samalla kun ihmisten on vaikea hankkia ensimmäistä asuntoa tai rakentaa sijoitussalkkua.
"Epätasa-arvo kasvaa hirveästi, mikä liittyy omaisuuserien korkeampiin hintoihin, joita monet eivät yksinkertaisesti omista, ja "monet" koskevat nykyään jopa mediaaniperhettä tai sen ulkopuolella", hän kirjoitti. "He ovat olleet pettyneitä, tietävät sen ja paheksuvat sitä yhä enemmän (ja ymmärrettävästi). Ja se vahingoittaa ehdottomasti talouttamme."
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo