Goldman varoittaa, että karhumarkkinat eivät ole ohi – tässä on mitä asiantuntijat ennustavat osakkeille ensi vuodelle

Kärkilinja

Samalla kun osakkeet kamppailevat lisätäkseen huimaa vuoden lopun rallia, monet analyytikot varoittavat, että kesäkuussa alkaneella karhumarkkinoilla on tilaa juosta, sillä yritysten tulevien vuosineljännesten uhkaavat tulokset uhkaavat paljastaa Federal Reserven koronnostojen vahingot. tänä vuonna – asettamalla markkinat potentiaaliselle uudelle pohjalle ja vähintään vuodelle heikkoja voittoja.

Key Facts

"Karhumarkkinat eivät ole ohi", Goldman Sachsin maailmanlaajuinen osakestrategi Peter Oppenheimer sanoi asiakkaille maanantain muistiinpanossa varoittaen "jatkuvaa toipumista" vasta korkojen huippuun, mitä Goldmanin ekonomistit odottavat vasta ensi vuonna.

Tämän seurauksena Oppenheimer odottaa "enemmän volatiliteettia", kun S&P 500 saavuttaa "lopullisen" pohjan ensi vuonna, mutta päättää vuoden suunnilleen tasaisesti 4,000 XNUMX pisteessä, koska osakkeet ovat edelleen "erittäin herkkiä uudelle tiedolle, joka muuttuu [sijoittaja]

käsityksiä” taloudesta.

Analyytikko sanoo, että nykyisiä karhumarkkinoita ohjaavat pääasiassa suhdannesykli ja nousevat korot, mikä tarkoittaa, että se on syklistä – eräänlaista taantumaa, joka on historiallisesti kestänyt keskimäärin 26 kuukautta ja jonka toipuminen on kestänyt 50 kuukautta "useiden jyrkkien rallien" myötä. .

Toiset ovat samaa mieltä: "Tämä ei ole uuden härkämarkkinoiden alku", Morgan Stanleyn Lisa Shalett kirjoitti maanantain muistiinpanossa kutsuen S&P:n tämän kuun lähes 10 prosentin nousua "uudelleen karhumarkkinoiden ralliksi", joka on sidottu parempaan inflaatiotietoon, ennen kuin lisäsi. : "Suosittelemme varovaisuutta."

Shalett tunnustaa positiiviset tekijät, jotka ruokkivat rallia - mukaan lukien nousu näkemys korkeimmalla tasolla sitten joulukuun ja puolivälin vaalien turvaamisen markkinaystävällinen "lainsäädännöllinen umpikuja." Hän kuitenkin varoittaa, että taloudellinen huoli voimistuu ensi vuonna, kun korkojen nousun vaikutukset tulevat selväksi.

Markkinoiden "huolestuttavin" ongelma on "epärealistiset tulosodotukset" ensi vuodelle – vaikka yritykset ovat sittemmin aloittaneet alentamalla Heidän ennusteensa ottavat huomioon hitaamman talouskasvun – ja Morgan Stanley ennustaa, että leikkaukset vain jatkuvat, mikä painaa S&P:n 3,900 1 pisteeseen ensi vuoden lopussa, 3,950 % nykyisen XNUMX XNUMX pisteen alapuolella.

Kriittinen tarjous

"Älä sekoita karhumarkkinoiden lopun alkua itse loppuun", Shalett sanoo. "Investointi katsomalla talouden taantumaa ja tulojen laskua on todennäköisesti vaarallista."

Avaintaustaa

Viime kuun inflaatiotiedot, jotka osoittivat, että kuluttajahinnat nousivat 7.7 % (verrattuna kesäkuun 9.1 prosentin huippuun), oli lupaava merkki kuluttajille, kun Fed-viranomaiset arvioivat, milloin pitää jarruttaa heidän aggressiivista kiristyskampanjaansa, ja osakkeet nousivat tämän seurauksena. . Kuukauden tauosta huolimatta monet taloustieteilijät varoittivat kuitenkin olemasta liian optimistisia inflaation hidastumisesta. "Jos tämä merkitsee parannusta, olemme asettaneet riman erittäin matalalle", sanoo Bankraten johtava finanssianalyytikko Greg McBride ja lisää, että inflaation "läsnäolo" "on edelleen ongelmallinen", erityisesti asuntojen, ruoan ja energian hinnoissa. ”S&P on noussut 10 % lokakuun pohjalta, mutta laskee edelleen lähes 18 % tänä vuonna.

Mitä katsella

Keskiviikkona keskuspankin on määrä julkaista yhteenveto virkamiesten keskusteluista politiikkakokouksessaan aikaisemmin tässä kuussa. Sevens Reportin analyytikko Tom Essaye sanoo, että kokouspöytäkirjat osoittavat todennäköisesti koronnostojen hidastuvan ensi kuussa, mutta pienempi korotus "ei ole myönteinen markkinoiden kannalta", koska ekonomistit ovat suurelta osin odottaneet hidastuvan menneisyyden intensiteetin vuoksi. vaelluksia. Sen sijaan Essaye viittaa Fedin seuraavaan 14. joulukuuta antamaan ilmoitukseen "seuraavana suurena" markkinoiden katalysaattorina. Goldman ennustaa puolen pisteen nousua ensi kuussa ja kolmen neljännespisteen nousua ensi vuonna. Ensi kuun ilmoitus valaisee sitä, mitä Fed ennustaa.

Kirjallisuutta

Taantumakatselu: Vuosien suurin pörssiralli näyttää "ylijäädytetyltä", koska Fed ei ole vielä voittanut inflaatiota (Forbes)

Fed nostaa korkoja vielä 75 peruspistettä – nostaa lainakustannukset edelleen korkeimmalle tasolle suuren laman jälkeen (Forbes)