Goldman Sachs nosti lyhyen aikavälin S&P 500 -tavoitettaan kirkkaamman taloustilanteen vuoksi. Mutta se voi pudottaa osakkeista 25 %, strategit sanovat.

Kostin, Goldman Sachsin yhdysvaltalainen osakestrategi, selittää lähiajan optimismia asiakkaille myöhään perjantaina
GS,
+ 0.01%,
totesi, että Yhdysvaltain kestävät makrotiedot ovat painaneet enemmän kuin toistaiseksi "epänävyttävä" neljännen vuosineljänneksen raportointikausi. Jotkut saattavat sanoa, että Yhdysvaltain tiedot ovat hieman liian kestäviä sen jälkeen, kun perjantain työllisyysraportti osoitti valtavan, yli puolen miljoonan työpaikkojen kasvun, paljon odotettua vahvempaa, mikä painoi Yhdysvaltain osakkeita. taas maanantaina, S&P 500 leijui 4,101 XNUMX:ssä.

Myönteistä Yhdysvaltain talouskuvaa lisäsi Kiinan odotettua aikaisempi uudelleen avaaminen ja vähentyneet mahdollisuudet Euroopan taantumaan, tiimi sanoi ja huomautti, että edelleen kevyt institutionaalinen asema tarkoittaa, että markkinat voivat väliaikaisesti ylittää pankin 4,000 XNUMX tavoitteen.

Strategit kuitenkin vetivät rajan tälle iloisuudelle ja huomauttivat, että koska pehmeä talouslasku on jo hinnoiteltu Yhdysvaltain osakkeisiin, heidän vuoden lopun tavoite on pysyä entisellään. He huomauttivat, että suhdannevaihteluiden parempi suorituskyky verrattuna defensiivisiin merkitsee Yhdysvaltojen 2 prosentin reaalitalouskasvua verrattuna Goldmanin omaan trendin alapuolelle ennusteeseen 1 prosentin bruttokansantuotteesta vuonna 2023, ja ISM Manufacturing -indeksin ollessa noin 55 verrattuna äskettäiseen 47 lukemaan.

Lue: Lähipäivät saattavat paljastaa, ovatko sijoittajat ajaneet yhtä isoa tikkarirallia, tämä strategi sanoo.

Pankin osakekohtaisen tuloksen perusennuste on 0 % vuodelle 2023 ja 5 % vuodelle 2024 konsensuslukujen ollessa 1 % ja 12 %. Strategit sanoivat, että analyytikoiden odotukset, jotka ovat laskeneet 10 prosenttia kesäkuun 2023 lopusta, ovat kaksinkertaiset negatiivisten tarkistusten historialliseen tahtiin.

Arvostukset ovat myös jo venyneet ja niitä rajoittaa mahdollinen korkojen nousu, Kostin ja tiimi sanoivat. "S&P 500 käy kauppaa 18.4 [kertaisella] termiinituloilla ja vieläkin korkeammalla "tehokkaalla" kerrannaisuudella, jos otetaan huomioon se tosiasia, että useimmat sijoittajat näyttävät odottavan tuottoa selvästi analyytikkoarvioiden alapuolella", he sanoivat.

Kostin ja tiimi sanoivat, että osakkeet voivat sulattaa nousevat korot, jos tämä muutos johtuu parantuneista kasvuodotuksista. Mutta he eivät näe paljon enemmän arvon kasvua, kun valtion rahaston tuotot jatkavat nousuaan - he näkevät 10 vuoden nimellistuotot
TMUBMUSD10Y,
3.633%
nousi asteittain 4.2 prosenttiin.

Lue myös: Kuinka Yhdysvaltain dollari voisi asettaa tämän osakemarkkinoiden rallin suurelle koetukselle

He varoittivat, että heidän omassa S&P 500 -indeksissään on jo rajoitettu nousujohteisuus, joten taantuma voi aiheuttaa osakkeille "merkittävän heikon". He sanovat, että indeksi voi pudota 25 % nykyisestä tasosta ja laskeutua noin 3,150 14:een tällaisessa skenaariossa, mikä johtuu laskevista tuloarvioista ja hinta-voittokertoimesta, joka putoaa 18-kertaiseksi nykyisestä XNUMX:sta.

Toinen riski on, että inflaatio hidastuu edelleen, mutta ei saavuta Fedin tavoitetta, mikä voi laukaista rahapolitiikan kiristämistä ja korkojen nousua. Lopuksi he muistuttavat sijoittajia siitä, että kiistely Yhdysvaltain velkakatosta, joka saattaa tulla myöhemmin tänä vuonna, voi vahingoittaa osakkeita, kuten se teki vuonna 2011, jolloin markkinat laskivat 17 prosenttia.

Unionin tila: 5 tärkeintä haastetta Bidenille hänen pitäessään puheensa