Kulta säilyttää tittelinsä parhaana sijoituksena taantuman aikana

Markkinat ovat tällä hetkellä verilöyly, punaista kauttaaltaan. Jo ennen äskettäistä romahdusta osakkeet olivat alkaneet pahimmallaan vuoden 1939 jälkeen. Meillä on äärimmäisen laskeva sekoitus rehottavasta inflaatiosta ja hidastuvasta kasvusta, ja jo useita korotuksia on hinnoiteltu ennen vuoden loppua, kun osakkeenomistajat kerääntyvät heidän sijoitusohjelmat suurissa paniikkimyynnissä. 

Tämän huonontuneen tunteen myötä Invezz.com päätti tarkastella omaisuusluokkien kehitystä aikaisempien taantumien aikana ja selvittää, mitkä alat menestyvät parhaiten ja kuinka paljon. Perinteisesti joukkovelkakirjat ja kulta olisivat turvasatama markkinoiden vetäytymisen aikana, mutta tukevatko luvut tätä? Tutkimuksessa arvioimme viittä omaisuusluokkaa: kultaa, hopeaa, osakkeita, joukkovelkakirjoja ja kiinteistöjä. 

Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä?

Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.

Käytimme Taloustutkimuksen viraston (NBER) hahmottelemaa taantuman määritelmää, joka määrittelee taantuman "Taloudellisen toimeliaisuuden merkittävä lasku, joka hajautui koko talouteen, kestäen yli kaksi neljännestä eli 6 kuukautta, näkyy normaalisti reaalisessa bruttokansantuotteessa (BKT), reaalituloissa, työllisyydessä, teollisuustuotannossa ja tukku- ja vähittäiskaupassa".

Ajanjakso

Alla olevassa taulukossa on esitetty viisi suurta taantumaa XNUMX-luvun jälkeen, jolloin aloitimme tutkimuksen. Alla on lyhyt kuvaus näistä taantumista. 

Kulta

Aloitetaan kullasta, perinteisestä turvasatamasta taantumien aikana. Me kirjoitimme perusteellinen analyysi Goldin suorituskyvystä taantuman aikana viime aikoina, mikä korostaa, että luvut itse asiassa tukevat sen mainetta. 

17 prosentin nousu GFC:n aikana on huomattavin, vaikka se jatkoi nousuaan jopa taantuman teknisen päättymisen jälkeen ja saavutti huippunsa syyskuussa 2011, mikä on lähes täsmälleen kaksinkertainen taantuman alkaessa.

Se nousi 27 prosenttia 8-luvun laman aikana, 24 prosenttia lyhyen dot-com-kuplan aikana ja vaikka se heikkeni hieman XNUMX-luvun alussa, tämä oli suhteellisen lievä ja lyhyt taantuma. Ainoa todellinen poikkeus on XNUMX-luvun alun taantuma, jolloin se laski XNUMX prosenttia. 

Tämä liittyy kuitenkin enemmän siihen ajoitukseen, jonka valitsimme määritellä taantuman. Kun inflaatio kiihtyi 1976-luvun lopulla – kaksinumeroisia lukuja, öljyn hintasokkeja, dollarin heikkeneminen kultastandardista luopumisen jälkeen ja ilmapiirin heikkeneminen, kulta osoitti uskomattomia nousuja – elokuun 1980 ja tammikuun 5 välisenä aikana kolmen ja puolen vuoden aikana. XNUMXX hintaan. 

Kaiken kaikkiaan kulta tukee väitetään olevan vahva omaisuuserä taantuman aikana. 

Hopea

Hopealla on samankaltaisuutta kullan kanssa, mutta se on ollut epävakaampaa. Tuottojen suurempi keskihajonna taantumien aikana näkyy tuottojen jakautumisessa eri taantumien välillä. Hopea nousi räjähdysmäisesti samoista syistä kuin kulta 700-luvulla – pystysuora hyppy oli kuitenkin jyrkempää ja tuotti sijoittajille huomattavan 18 prosenttia 1978 kuukauden aikana vuodesta 5, jolloin se nousi 35 dollarista XNUMX dollariin. 

Nämä voitot kuitenkin palautettiin nopeasti. Vaikka kulta ei pudonnut niin pitkälle kuin 6-luvun puolivälissä, hopea tuli lähelle – putosi kokonaan takaisin XNUMX dollariin vuosien aikana, jotka teknisesti määritellään taantumaksi. 

2000-luku ja dot-com-buumi tuli ja meni ilman liikaa liikettä hopeasta, koska omaisuus suuntautui suurelta osin sivuttain. 20-luvun alussa se nousi 10 dollariin, ennen kuin putosi takaisin 2009 dollariin. Sitten se räjähti uudelleen ja nousi pystysuoraan vuoden 10 50 dollarin tasolta lähes XNUMX dollariin. 

Hopea korreloi todella hyvin kullan kanssa – sen korrelaatio vuodesta 1973 lähtien on lähes täydellinen 0.88. Mutta keskihajonta on kaksinkertainen – 10 prosenttia vs. 5 prosenttia, mikä korostaa suurempaa volatiliteettia, joka on taantuman aikana johtanut sijoittajille kultaan verrattuna ylivoimaiseen tuottoon. 

Osakkeet

Tehdään tämä lyhyesti, koska se ei ole aivan rakettitiedettä. Taantuman aikana et halua omistaa osakkeita. Nopea vilkaisu alla olevaan kaavioon riittää tämän ymmärtämiseen, kun osakkeet ovat laskeneet jokaisen taantuman aikana. Älä katso pidemmälle kuin viimeisin =, jolloin S&P 500 puolittui GFC:n aikana. 

Joukkovelkakirjalainat

Joukkovelkakirjalainat ovat mielenkiintoisempi tapaus. Tarjolla on paljon laajempi vaihtelu joukkovelkakirjalainoja ja vastaavasti myös tuottotyyppejä verrattuna joko osake- tai joukkovelkakirjamarkkinoihin. Tästä syystä yllä olevien menetelmien mukainen analyysi ei sovellu tähän. 

Alla oleva kaavio Darrow Wealth Management on sen sijaan parempi lähestymistapa, jossa arvioidaan erilaisia ​​joukkovelkakirjoja ja niiden suorituskykyä GFC:n aikana. 

Näemme heti, että joukkovelkakirjat tarjoavat jonkin verran suojaa, sillä S&P 500 on mukavasti kaikkien joukkolainaindeksien alapuolella. Toiseksi parempi tuotto riippuu joukkovelkakirjalainan luottokelpoisuudesta. Turvallisemmilla arvopapereilla, kuten valtion joukkovelkakirjalainoilla, suorituskyky on hyvä ja johtaa pakettia 11.6 prosentin nousulla. 

Kuitenkin, kun supistumme yhä alaspäin luottospektrissä, voimme nähdä tuottojen pahenevan asteittain. Korkean tuoton indeksi oli itse asiassa negatiivinen, eikä se kyennyt suojaamaan sijoittajia laajemmalta taantumalta, koska markkinat kyseenalaistivat näiden yritysten kyvyn selviytyä taantumasta. Nämä kuviot, vaikka ne esitetään GFC:lle, toistuvat muissa taantumissa, ja joukkovelkakirjalainat tarjoavat hyvän suojan edellyttäen, että luottojen laatu on riittävän korkea. 

T-setelit ovat paras sijoitus, kun taas korkeatuottoisia joukkovelkakirjoja tulee välttää. Toinen asia on tuottojen varianssi – keskihajonna on huomattavasti pienempi kuin kullan tai hopean. Joten vaikka hyödykkeet tarjoavat suuremman tuoton, investointitasoiset joukkovelkakirjat tarjoavat tasaisemman tuottoprofiilin ja pienemmän volatiliteetin. 

Kuitenkin, jos joku pystyy kestämään enemmän volatiliteettia, joukkovelkakirjat ovat muita varoja jäljessä. Kuten todettiin, metallit tarjoavat suuremman tuoton taantuman aikana, kun taas joukkovelkakirjat tuottavat osakkeet ja useimmat muut omaisuusluokat rajusti härkämarkkinoilla – mikä tarkoittaa vakaata tuottoprofiilia lukuun ottamatta, ne eivät tarjoa paljon sijoittajille. Se on vain pahentunut korkean inflaation aikoina, kuten tällä hetkellä. 

Yhdessä suuremman salkun kanssa ne voivat kuitenkin vähentää yleistä volatiliteettia ja auttaa saavuttamaan taloudellisia tavoitteita. 

kiinteistöt

Kiinteistöt, ainakin Yhdysvalloissa, kestivät yllättävän taantuman. 12 prosentin ja 17 prosentin voitot XNUMX- ja XNUMX-luvun laman aikana tarjosivat asunnonomistajille mukavan suojan, kun taas tuotto oli suhteellisen tasaista XNUMX-luvun lyhyen laman aikana ja vuosisadan vaihteen dot-com-kuplassa. 

Poikkeava on tietysti viimeisin esimerkki – GFC vuonna 2008, kuten kaavio osoittaa. 

Keskimääräinen asunnon hinta putosi yli 20 prosenttia huipusta pohjaan GFC:n aikana, mikä on historiallisen suuri pudotus omaisuusluokassa, joka oli oletettavasti immuuni suurille alaspukeille. Mutta äskettäisen harhan tulisi jättää huomiotta kiinteistöjen tarjoama vahva suojaus, hänen esimerkkiään lukuun ottamatta – mikä tietysti oli subprime-asuntoluottokriisin aiheuttama taantuma. 

Mainitsemisen arvoinen on myös se tosiasia, että kiinteistöt palautuivat niin voimakkaasti – 110 prosenttia nousuun taantuman pohja-ajan jälkeen. Joten vaikka taantuman immuniteetti ei ole aivan kullan tasolla, kiinteistöt on kuitenkin historiallisesti mukava omaisuuserä taantumien aikana, jos katsomme yhden yksittäisen tapauksen ohi.