Yhä enemmän näyttää siltä, että kultahärät eivät ottaisi näitä markkinoita takaisin pian. Valoisan alun jälkeen, jolloin kullan hinta nousi kaikkien aikojen huipulle Ukrainan kriisin ja hyödykkeiden supersyklin keskellä, kullan hinta on laskenut jyrkästi viimeisten neljän kuukauden aikana. Kullan hinta on viimeisten 30 päivän aikana pudonnut 7 % 1,720 XNUMX dollariin unssilta keskiviikon päivänsisäisessä istunnossa, ja nousevat korot vähentävät tuottamattoman kullan houkuttelevuutta.
Edes dollarin heikkeneminen ja hieman heikompi Fed eivät ole auttaneet lievittämään keltaisen metallin myyntipaineita.
Yhdistettyään hetken 20 vuoden huippuunsa dollari on heikentynyt tärkeimpiä maailman valuuttoja vastaan. Euron voitot, jotka saivat sen kauemmaksi viime viikon kultatason alipariteettista, sekä odotusten putoaminen Federal Reserven aggressiivisesta 100 peruspisteen noususta tässä kuussa pudottivat dollarin viime 20 vuoden huipulta. . Viime aikoina vahvistunut dollari on lyhentänyt kullan hintaa, ja dollari on säilyttänyt asemansa maailman tärkeimpänä turvasatamana globaalien levottomuuksien aikoina.
Markkinoilla on yleisesti nähty epävakaa kauppa sen jälkeen, kun viimeisimmät inflaatiotiedot ehdottivat, että Fed voisi tulla vieläkin aggressiivisemmiksi koronnostoillaan. He ovat kuitenkin viime aikoina palanneet takaisin 75 peruspisteen nousuun, ja kertoimet ovat 69 % vs. 31 % 100 peruspisteellä. CME FedWatch. Viime kuukausi, Yhdysvalloissa inflaatio jyllää 9.1 prosentin rajalla, korkein lukema sitten vuoden 1981, ylitti jälleen odotukset ja nostaa todennäköisyyttä, että Fed jatkaa aggressiivista koronnostojärjestelmää yrittääkseen hillitä hintojen nousua. Sijoittajat ovat edelleen kärjessä odottaessaan uutta koronnostoa FOMC:n kokouksen aikana, joka on tarkoitus pitää 26.-27. heinäkuuta.
"Uskomme, että 100 bps on pöydällä 27. heinäkuuta, mutta kesäkuun reaalitalouden toimeliaisuustiedot, jotka julkaistiin ennusteemme julkaisemisen jälkeen, tekevät ylisuuresta koronnostosta vähemmän vakuuttavan. Nämä tiedot vahvistivat aiemmin julkaistuja tietoja, jotka osoittavat talouden hidastumiseen”, Wells Fargo on sanonut.
Toiset ovat sanoneet, että 75 peruspisteen vaellus olisi kohtuullisen aggressiivinen.
"Emme halua tehdä nopeita poliittisia päätöksiä, jotka perustuvat johonkin polvi-nykiväiseen reaktioon CPI-raportin tapahtumiin", keskuspankin kuvernööri Christopher Waller sanoi torstaina pitämässään lehdistötilaisuudessa.
Myyntipaineet jatkuvat kovana. Standard Charteredin hyödykeanalyytikkojen mukaan:
"Taktiset sijoittajat ovat pienentäneet riskiä jo neljättä viikkoa peräkkäin ja vieneet rahaston nettopituuden negatiiviselle alueelle ensimmäistä kertaa sitten huhtikuun 2019. Spekulatiivista korkoa pienennettiin suurelta osin uusien lyhyiden positioiden perustamisesta yli 10 tuhatta (k) erää varten. neljättä peräkkäistä viikkoa. Rahaston nettopituus prosentteina avoimesta korosta on pudonnut -1.9 prosenttiin ja on yhdenmukainen vaellussyklin tyypillisen sijoituksen kanssa. On mahdollista, että lyhyet positiot voidaan kattaa tulevien istuntojen aikana, jos Fed ilmoittaa, että vaellus voi pysähtyä ennen vuoden loppua. Kulta-ETF-sijoittajat ovat seuranneet samanlaista polkua nettomääräisinä 19 peräkkäisenä istunnon aikana. Nettolunastukset ovat nousseet 88 tonniin (t) jo heinäkuussa ja ovat suunnitellulla tavalla merkitsemään suurinta nettomäärää sitten viime vuoden maaliskuun (-133t). Nettolunastusten kiihtyminen viittaa myös siihen, että vain noin 100 tonnia vuonna 2022 kertynyttä metallia on nyt tappiollinen.aking.'
Jotkut asiantuntijat kuitenkin uskovat, että härät voivat saada väliaikaisen lykkäyksen, jos Fed nostaa korkotasoa 75 bps korkeamman luvun sijaan.
StanChartin mukaan:
"Jos FOMC nostaa 75 bps odotetusti, markkinat keskittyvät siihen, onko seuraava nousu 75 bps vai 50 bps - odotamme Fedin puheenjohtajan Powellin toistavan, että 75 bps:n liike ei ole normi.
Ottaen huomioon, kuinka nopeasti taktista ja ETF-asemointia on vähennetty viime istunnoissa, uskomme kullan hinnan nousevan, jos Fed nostaa odotetusti 75 bps. Jyrkempi vaellus tai haukkaampi sävy saattaa kuitenkin painaa hinnat alle tärkeimmän tukitason, 1,690 XNUMX USD/oz.
Lähde: TradingView
Pitkäaikainen laskeva
Keskipitkän ja pitkän aikavälin kullan näkymät kallistuvat kuitenkin laskuun muutaman negatiivisen katalysaattorin vuoksi.
Ensinnäkin dollarin heikkouden ei odoteta kestävän pitkään. Analyytikot ovatkin haluttomia ottamaan euron nousuun, koska jatkuva huoli EKP:n todellisuudesta voi olla järjetön, jatkuva maakaasu- ja energiakriisi sekä aneeminen talouskasvu korkean inflaation keskellä.
Aiheeseen liittyvä: Tuloskausi on täällä, ja energiayhtiöt kukoistavat
"Näkemyksemme mukaan tämä pomppiminen osoittautuu todennäköisesti lyhytaikaiseksi ja sen pitäisi tarjota parempia lähtötasoja lyhyille europositioille. Vaikka EKP nostaisi 50 peruspistettä, euron positiivinen seuraus voi olla rajoitettua.HSBC:n Euroopan valuuttakurssitutkimuksen johtaja Dominic Bunning sanoi. Bunning huomauttaa myös, että EKP:n 50 peruspistettä "ei näytä enää niin hassulta" verrattuna suurempiin korotuksiin, kuten Fedin ja Kanadan keskuspankki, ja että lähes 150 peruspisteen EKP:n korotukset vuonna 2022 oli jo hinnoiteltu.
Yhdysvaltain 10 vuoden valtionkassa
Lähde: CNBC
Valitettavasti euroalueen taantuma näyttää nyt todennäköisemmältä kuin koskaan Venäjän Gazpromin jälkeen puolittaa maakaasun määrä Venäjältä Eurooppaan kulkevan suuren putken kautta kaasuvirtojen putoaessa vain 20 prosenttiin kapasiteetista.
Lisäksi kysyntätrendit maailman suurimmilla kultamarkkinoilla ovat edelleen vaihtelevia.
StanChartin mukaan kullan heikkeneminen johtuu ensisijaisesti fyysisistä markkinoista. Kiina, maailman suurin kultamarkkina, on osoittanut voimakasta ruokahalua jalometallien suhteen. Kiinan kullan tuonti kasvoi kesäkuussa 57 % vuotta aiemmasta ja lähes kolminkertaistui 106 tonniin, eli 29 % vuoden alusta 392 tonniin.
Sitä vastoin Intia – Kiinan jälkeen maailman toiseksi suurin kullan ostaja – on juuri alkanut kausiluonteisesti hitaaseen kulutukseen ja nostanut kullan ja hopean tuontitulleja. Intian kullan tuonti oli laskussa jo ennen nousua.
Standard Chartered on kuitenkin väittänyt, että korkeat tuotantokustannukset asettavat pohjan sille, kuinka alhainen kullan hinta voi laskea.
Asiantuntijoiden mukaan kullan keskimääräiset all-in sustaining tuotantokustannukset (AISC) ovat nousseet 1,600 1,300 dollariin unssilta neljän vuoden takaisesta noin 2013 10 dollarista unssilta, mikä on korkein taso sitten vuoden 1,600. Käytännössä tämä tarkoittaa, että ~ XNUMX % nykyisestä kullan tuotannosta myydään tappiolla. StanChart sanoo, että historiallisesti kullan arvo on noin. kolmanneksen keskimääräistä AISC:tä korkeampi, mikä laskee kullan alimmalle tasolle noin XNUMX XNUMX USD/oz.
Kirjoittaja: Alex Kimani Oilprice.com-palvelusta
Lisää suosituimpia lukuja Oilprice.com: lta:
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-related-cheap-why-220000714.html