(Bloomberg) - Japanin keskuspankki lähetti shokkiaaltoja markkinoiden läpi tarkistettuaan yllättäen tuottokäyrän ohjauspolitiikkaansa, mikä osoitti, että kehittyneiden maiden viimeinen pysähdys alhaisimmille korkotasoille on lähestymässä politiikan normalisointia.
Useimmat luetut Bloombergilta
Sekä Japanin valtion joukkovelkakirjat että valtion velkakirjat laskivat, kun taas jeni nousi huimasti sen jälkeen, kun BOJ nosti vertailutuottorajan noin 0.5 prosenttiin 0.25 prosentista. Japanin osakkeet ja Yhdysvaltain osakefutuurit romahtivat. Jokainen Bloombergin haastattelema taloustieteilijä oli odottanut BOJ:n pitävän politiikan ennallaan.
Tiistain reaktio voi olla vain laskun alku. Japani on maailman suurin velkoja, ja tiukentuvat rahoitusolosuhteet voivat johtaa pääoman aaltoon palaamiseen kotiin, mikä nostaa lainakustannuksia maailmanlaajuisesti. UBS Group AG:n mukaan sijoittajien odotetaan luopuvan joukkovelkakirjalainoista Yhdysvalloissa, Australiassa ja Ranskassa, ja myös kehittyneiden markkinoiden osakkeet todennäköisesti heikkenevät.
"Tämä tapahtui väistämättä inflaation noustessa Japanissa, se vain tapahtui nopeammin kuin monet luulivat", sanoi Amir Anvarzadeh, Asymmetric Advisorsin analyytikko, joka on seurannut Japanin markkinoita tiiviisti kolmen vuosikymmenen ajan. "Se voi saada rahan virtaamaan takaisin Japaniin – se pakottaa japanilaiset sijoittajat nostamaan dollaririskinsä suojausta, mikä puolestaan vahvistaa jeniä ja siitä tulee itsensä toteuttava ennustus jenin vahvuudesta."
Japanin 10 vuoden vertailutuotto nousi peräti 21 peruspistettä 0.460 prosenttiin, ennen kuin BOJ:n suunnittelemattomien velkojen osto-operaatiot vähenivät. Pörssi pysäytti hetkeksi joukkovelkakirjafutuurien kaupankäynnin, kun luisu osui katkaisukynnykseen.
Jeni nousi lähes 3 % 133.11 dollariin, kun taas Nikkei 225 Stock Average putosi jopa 3 %.
Mutta jotkut analyytikot sanoivat, että markkinoiden reaktio oli väärä. Kuroda tekee todennäköisesti myöhemmin tiistaina pidetyssä tiedotustilaisuudessa selväksi, että toimenpiteen tarkoituksena on parantaa joukkovelkakirjamarkkinoiden toimintaa rahapolitiikan kiristämisen sijaan, Mizuho Bankin johtavan markkinaekonomisti Daisuke Karakama mukaan.
"Valuuttamarkkinat näyttävät haluavan ottaa sen BOJ:n pivotiksi, mitä en usko", sanoi Karakama.
Kuroda Shocks by Tweaking BOJ's Yield Cap, Sparking Yen Jump
Politiikan sopeuttaminen johtuu Japanin perusinflaation noususta neljään vuosikymmeneen korkeimmalle tasolle, mikä vahvisti perustetta keskuspankkien elvytystoimien vähentämiselle. Spekulaatio muutoksesta järkytti markkinoita maanantaina sen jälkeen, kun Kyodo-uutiset kertoivat, että pääministeri Fumio Kishida aikoi tarkistaa vuosikymmeniä vanhaa sopimusta BOJ:n kanssa kahden prosentin inflaatiotavoitteesta.
"BOJ-toimi on yksiselitteisesti negatiivinen maailmanlaajuisille joukkolainoille", TD Securitiesin strategit, mukaan lukien Mitul Kotecha, kirjoittivat tutkimusmuistiossa. "Jos tämänpäiväinen siirto oli ensimmäinen askel kohti YCC:n loppua, mikä viittaa siihen, että jeni voi vahvistua merkittävästi täältä, japanilaiset sijoittajat voivat alkaa myydä joitakin suojaamattomia valuuttalainaosuuksiaan. Tämä tulee olemaan laskevampi Yhdysvaltojen ja Euroopan joukkovelkakirjakäyrien pitkän pään kannalta.
– Marcus Wongin, Matthew Burgessin, Masahiro Hidakan ja Ronojoy Mazumdarin avustuksella.
(Päivitykset koko)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html