(Bloomberg) - Se kesti yhden Kiinan historian suurimmista pörssikierroksista, mutta presidentti Xi Jinping saattaa vihdoin ottaa huomioon kansainvälisten sijoittajien huolenaiheet.
Useimmat luetut Bloombergilta
Xin hallituksen tällä viikolla antamat laajat lupaukset tehdä sääntelystä avoimempaa ja ennakoitavampaa – sekä sitoutuminen ulkomaisiin markkinoihin, mukaan lukien Hongkongiin – viittaavat siihen, että viranomaiset vetoavat ulkomaisiin sijoittajiin. Hallitseva kommunistipuolue pyrkii saamaan takaisin kansainvälisten rahastojen ja globaalin liike-elämän luottamuksen sen jälkeen, kun maa on liitetty Venäjään "investoimattomana" kohteena.
Kiina on viime viikolla etääntynyt avoimemmin Venäjästä sanomalla, että se haluaa välttää Yhdysvaltojen pakotteiden vaikutuksen ja lupaa, ettei se koskaan hyökkää Ukrainaan. Xi aikoo puhua Yhdysvaltain presidentin Joe Bidenin kanssa perjantaiaamuna Washingtonissa ensimmäistä kertaa Venäjän hyökkäyksen jälkeen.
Xin muutos on ristiriidassa hänen ystävänsä presidentti Vladimir Putinin taipumattoman strategian kanssa huolimatta Venäjän taloutta heikentävistä maailmanlaajuisista sanktioista. Vaikka Kiinan on vielä täytettävä tämän viikon lupaukset, retoriikka on auttanut vähentämään kuohuntaa maan rahoitusmarkkinoilla. Kiinan osakkeiden mittari Hongkongissa elpyi nopeimmin sitten vuoden 1998 Aasian finanssikriisin.
"Markkinat olivat vapaassa pudotuksessa - selkeä signaali vaadittiin korkealta tasolta ilma puhdistukseen", sanoi Victor Shih, Kalifornian yliopiston San Diegon apulaisprofessori, joka tutkii Kiinan eliittipolitiikkaa. "Luulen, että epäselvät ja jopa haitalliset politiikkaolosuhteet alkoivat synnyttää paniikkia."
Viimeisimmässä mahdollisessa muutoksessa Xi lupasi politbyroon kokouksessa rajoittaa maan Covid-Zero -politiikan taloudellisia vaikutuksia, ensimmäistä kertaa hän teki niin pandemian aikana.
Hongkongin johtaja Carrie Lam lupasi torstaina tarkistaa Covidin torjuntatoimenpiteet, jotka ovat vauhdittaneet kasvavaa pakolaista liike-elämästä. Tämä tapahtui kuukausi sen jälkeen, kun Xi kertoi paikallisille viranomaisille, että omikroniepidemian saattaminen hallintaan oli "tehtävä, joka ohittaa kaiken".
Muiden tämän viikon merkittävien kehityssuuntien ohella Kiinan arvopaperivalvontaviranomainen harkitsee myöntävänsä Yhdysvaltain sääntelyviranomaisille pääsyn yritysten tilintarkastuksiin jo tänä vuonna, asian tuntevat ihmiset kertoivat. Tämä olisi Pekingin suurin myönnytys sen jälkeen, kun kiinalaiset yritykset listautuivat ensimmäisen kerran Yhdysvalloissa yli kaksi vuosikymmentä sitten, ja se voi auttaa vähentämään huolta pakkoluokituksista.
Valtioneuvosto sanoi, että Internet-alustayhtiöiden tukahduttaminen saatetaan päätökseen "mahdollisimman pian". Lisääntynyt sääntely auttoi pyyhkimään jopa 661 miljardia dollaria pois Alibaba Group Holding Ltd:n osakkeista niiden vuoden 2020 huipun jälkeen.
Valtiovarainministeriö sanoi, että se ei laajenna kiinteistöveroa koskevaa oikeudenkäyntiä tänä vuonna - suunnitelmaa, joka esitettiin lokakuussa. Kiinan hallitus sanoi, että se ratkaisee kiinteistökehittäjiin liittyvät riskit. Kiina Evergrande Groupin kaltaisten rakentajien likviditeettikriisi on painanut maan kiinteistö-, osake- ja luottomarkkinoita kuukausia. Aiemmin viranomaiset kuvasivat tällaisten yritysten arvon romahtamista markkinatapahtumaksi, joka ei edellytä valtion puuttumista asiaan.
Xin hallitus ei ole tähän asti osoittanut suurta huolta Kiinan markkinoiden murroksesta. Valtion suunnatut kampanjat, kuten "yhteinen vauraus", rajoittivat yksityisen sektorin kasvua ja vetivät osakkeiden MSCI China -indeksin alas 22 % viime vuonna – suurin heikotus verrattuna maailmanlaajuisiin osakkeisiin sitten vuoden 1998. Kiinalaisten roskapostilainoihin sijoittajat kärsivät huonoimman suhteellisen tuottonsa kuin vuosikymmen.
Mutta koska Xi aikoo hakea kolmatta kautta presidenttinä kahdesti vuosikymmen kestäneessä johtajuuden vaihdossa myöhemmin tänä vuonna, kommunistinen puolue asettaa vakauden etusijalle ennen kaikkea.
Hallituksen toiminnan tarve on ollut entistä kiireellisempi. Maailmanlaajuinen luottamus Kiinan rahoitusmarkkinoihin oli joidenkin mittareiden mukaan heikoin sitten vuoden 2008 finanssikriisin, kun osakkeet kraaterivat, luottojen romahdus ja ennätykselliset valtion obligaatiot heikensivät valuutan vahvuutta. Hongkongin maine kansainvälisenä finanssikeskuksena on asetettu kyseenalaiseksi sen jälkeen, kun kahden vuoden rajojen sulkeminen sai ainakin kymmeniä tuhansia asukkaita jättämään kaupungin.
Kiinan pahin Covid-epidemia Wuhanin jälkeen ja Putinin hyökkäys Ukrainaan muodostavat uusia ja arvaamattomia uhkia Kiinan jo ennestään hidastuvalle taloudelle. Viranomaiset uhkaavat laskevan kierteen kiinteistömarkkinoiden kuplan puhkeamisessa, ja suurimmat rakennuttajat kärsivät asuntojen myynnin 43 prosentin vuosittaisesta laskusta kahden ensimmäisen kuukauden aikana.
Vielä on paljon asioita, jotka voivat mennä pieleen sijoittajille. Kiinan läheisyys Venäjän kanssa asettaa sen yhä tiukempien geopoliittisten jännitteiden keskipisteeseen. Tencent Holdings Ltd:n maksuliiketoiminnan mahdollinen uudistus ja Didi Global Inc.:n viivästynyt Hongkongin listautuminen osoittavat, että sääntelijät eivät todennäköisesti jätä Big Techiä pehmeiksi.
Keskuspankin tällä viikolla tekemä päätös olla laskematta korkoja muistutti siitä, että rahapolitiikka säilyy varovaisena. Sonnit poltettiin niin monta kertaa kuluneen vuoden aikana, että harvat ovat vakuuttuneita siitä, että pahin on vihdoin ohi. Markkinat ovat edelleen epävakaat, ja Hang Seng China -mittari putosi perjantaina jopa 3.6 % ennen elpymistä.
Xin hallitus on kohdannut sijoittajien luottamuksen romahtamisen ennenkin. Voimakas interventio kotimaisille osakemarkkinoille vuonna 2015 kuplan puhkeamisen jälkeen herätti kritiikkiä maailmanlaajuisilta rahastoilta, jotka sanoivat viranomaisten kääntävän selkänsä vapaiden markkinoiden uudistuksille. Juanin sotkuinen devalvaatio samana vuonna vauhditti pääoman ulosvirtausta ja herätti kysymyksiä Kiinan rahoitusmarkkinoiden valvonnan pätevyydestä. Vuonna 2018 CSI 300 -indeksi menetti noin neljänneksen arvostaan Kiinan ja Yhdysvaltojen välisen kauppasodan laukaisemana.
Silti joka kerta Xin hallitus jatkoi suunnitelmia Kiinan pääomamarkkinoiden avaamiseksi entisestään ja ulkomaisten varojen houkuttelemiseksi. Maan kotimaiset osakkeet lisättiin MSCI-indekseihin vuonna 2018 ja joukkovelkakirjat globaaleihin vertailuarvoihin seuraavasta vuodesta.
Pian ulkomaiset sijoittajat eivät saaneet tarpeekseen. Vuoden 2019 alun ja vuoden 2021 lopun välisenä aikana paikallisten osakkeiden ulkomaiset omistukset kasvoivat yli 242 prosenttia 3.9 biljoonaan juaniin (614 miljardia dollaria). Maan joukkovelkakirjamarkkinoille tulot kasvoivat 129 prosenttia 4.1 biljoonaan juaniin.
Länsimainen pääoma ja teknologia ovat tärkeitä Kiinalle huolimatta viimeaikaisista pyrkimyksistä tehdä maasta omavaraisempi. Ulkomaiset suorat sijoitukset ylittivät 1 biljoona yuania viime vuonna, ja noin kolmannes suuntautui korkean teknologian aloille, Kiinan kauppaministeri Wang Wentao sanoi tässä kuussa.
Tarve varmistaa, että globaalit sijoittajat ovat Kiinan puolella, tuskin lopu pian.
"Kiina ei voi kehittyä eristyksissä maailmasta, eikä maailma voi kehittyä ilman Kiinaa", varapresidentti Wang Qishan sanoi puheessaan Bloomberg New Economy Forumissa marraskuussa. "Kiina pitää kätensä auki, tarjoaa enemmän markkinasijoituksia ja kasvumahdollisuuksia maailmalle."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html