Valmistaudu nousevaan historiaan näiden osakkeiden kanssa, sanoo BofA:n analyytikot

"Inflaatio ja pysähtyneisyys olivat odottamattomia vuonna 2022, joten omaisuuserien arvostukset romahtivat 35 biljoonaa dollaria; mutta suhteelliset tuotot vuonna 2022 heijastavat hyvin pitkälti omaisuuserien tuottoa vuosina 1973/74, ja 70-luku on edelleen 2020-luvun omaisuusallokaatioanalogimme”, Michael Hartnettin johtama tiimi sanoi pankin Flow Show -muistiinpanossa perjantaina.

Tällaisia ​​etuja ovat hyödykkeiden pitkät positiot, volatiliteetti, arvo, resurssit, kehittyvät markkinat ja pienet yhtiöt sekä lyhyet positiot osakkeissa, joukkovelkakirjoissa, kasvussa ja teknologiassa.

Hartnett ja tiimi sanoivat, että stagflaatio jatkui 1970-luvun lopulla, mutta inflaatioshokki oli päättynyt vuosiin 1973–74, jolloin omaisuusluokka "tuli yhdelle kaikkien aikojen suurista härkämarkkinoista". Ja he näkevät pienyhtiöiden menestyvän edelleen "tulevina stagflaatiovuosina".

Russell 2000 pienyhtiöiden osakemarkkinaindeksi
KIIMA,
+ 1.13%
on laskenut 20 % tähän mennessä tänä vuonna, verrattuna 11 % pudotukseen Dow-teollisuudessa
DJIA,
+ 1.26%
ja S&P 21:n osalta 33 % ja 500 %
SPX,
+ 1.36%
ja Nasdaq Composite -indeksit
COMP,
+ 1.28%.

BofA esitti useita syitä, miksi sijoittajien pitäisi odottaa pienten yhtiöiden menestyvän paremmin:

• Pienet yhtiöt kärsivät vähemmän inflaatiosta, koska ne ovat "hinnanottajia, eivät hinnantekijöitä"

• Lokalisointi ja fiskaalinen elvytys suosivat usein pienempiä yrityksiä

• Pienten yritysten voitot eivät todennäköisesti ole valtioiden rahoituslähde

• Pienten yhtiöiden parempi suorituskyky alkaa tyypillisesti taantumasta

• Yhdysvaltain pienet yhtiöt korreloivat usein enemmän johtajuuteen seuraavilla härkämarkkinoilla

Ja vaikka Fed pettyi markkinoihin tällä viikolla, kun puheenjohtaja Jerome Powell antoi selkeän signaalin siitä, että keskuspankki ei ole valmis pehmentämään kantaansa korkeampiin korkoihin, BofA sanoo, että älä anna periksi tästä kierteestä.

Kiristettyään korkoja vuosien 1973/74 aikana inflaation ja öljysokkien keskellä keskuspankki leikkasi ensimmäisen kerran heinäkuussa 1975, kun kasvu kääntyi negatiiviseksi, Hartnett huomauttaa. Jatkuva käänne alkoi saman vuoden joulukuussa, ja mikä tärkeintä, työttömyysaste nousi saman kuun 5.6 prosentista 6.6 prosenttiin.

”Seuraavan 12 kuukauden aikana S&P 500 nousi 31 %; oppitunti on työpaikkojen menetyksen katalysaattori vuoden 2023 pivotille", Hartnett ja tiimi sanoivat.

Perjantain tiedot osoittivat, että Yhdysvallat lisäsi odotettua enemmän 261,000 315,000 työpaikkaa lokakuussa, mutta hidastui edellisen kuukauden 3.7 XNUMX työpaikan lisäyksestä. Työttömyysaste nousi XNUMX prosenttiin.

Lue: Yhdysvaltain työmarkkinat ovat liian "vahvat", Fed sanoo. Joten odota työttömyyden kasvua