General Motors oli kuoppainen matka, mutta saattoi aloittaa "risteilyn"

General Motors (GM) raportoi keskiviikkona vakaan vuosineljänneksen vahvistaen ohjeistuksen kassavirralle ja osakekohtaiselle tulokselle 6.50–7.50 dollaria. Analyytikot pitivät vuosineljännestä enimmäkseen nousujohteisena, ja Bank of America (BAC) toistaa 95 dollarin tavoitteen ja Citigroup (C) nostaen tavoitteensa 98 dollariin. Nämä tavoitteet näyttävät olevan saavuttamattomissa lähitulevaisuudessa, mutta silti ne heijastavat GM:n vakuuttavaa arvostusta. Vaikka liiketoiminta ja näkymät ovat vahvat, osake on laskenut noin 30 % vuoden aikana. Tämä tarjoaa erinomaisen ostomahdollisuuden alle 40 dollarin osakkeilla, kun taas markkinat ovat huolissaan kaikesta, mikä voi mennä pieleen.

GM oli suosikkini vuodelle 2022; toistaiseksi osake on käynyt melko huonosti. Odotin haasteellisen vuoden kasvulle ja spekulatiivisille teknologiaosakkeille yliarvostuksen ja riskien uudelleen ottaminen huomioon. Silti olin yleensä nousujohteinen arvosta, alhaisista useista osakkeista, kuten GM, joiden hinta-voittosuhde oli 8. Vaikka koko markkinat ovat kokeneet useita paineita, en odottanut, että osakkeen 8 p/e painuisi 5:een. Taloudelliset huolenaiheet ja nousevat korot saavat markkinat huolestumaan GM:n kaltaisten taloudellisesti herkkien yritysten vuoksi. Ihan kohtuullista, mutta nämä huolenaiheet ovat hyvin upotettuja nykyiseen arvostukseen.

GM nosti äskettäin osuutensa Cruisesta noin 80 prosenttiin. Autonominen ajoyritys voi olla merkittävä häiriövoima kyytiosakeliiketoiminnassa ja auttaa GM:ää ansaitsemaan mahdollisuuksia, kun se on käytössä ajoneuvoissaan. Tällä hetkellä Cruise hakee San Franciscosta lupaa veloittaa Chevy Bolts -kalustonsa autonomisista kyydistä. Risteily on kilpailijoitaan edellä sen kyvyssä tarjota autonomisia ajoja geoaidatulla alueella, joka kattaa 70 % San Franciscosta matkalla koko kaupunkiin. Odotettavissa on systemaattinen markkinoille tuominen muihin kaupunkeihin käyttämällä tarkoitukseen rakennettua autonomista sähköautoa nimeltä "Origin", ilman ohjauspyörää ja liukuovet ja joka debytoi vuonna 2023. Minun on vaikea löytää mitään arvoa, joka risteilylle annettaisiin. GM:n 55 miljardin dollarin markkina-arvo. Tämä on osakemarkkina, jota ohjaavat pelko, skeptisyys ja pääoman säilyttäminen. Sijoittajat haluavat nykyisen kassavirran, eivät tarinoita lentävistä autoista tai itse ajavista autoista. Se tarjoaa mahdollisuuden.

GM on sähköautomallien tasaisen julkaisun etupäässä. Chevy Bolt on palannut tuotantoon, ja tälle vuodelle on suunniteltu 50,000 XNUMX yksikköä kuuden kuukauden tauon jälkeen akun tuotantohäiriön ratkaisemiseksi. Arvostelut äskettäin julkaistusta Hummerist ovat olleet loistavia, sillä se on ensimmäinen sähköauto, joka on rakennettu GM:n Ultium-ajoneuvoalustalla käyttämällä joustavaa akkutekniikkaa, jota voidaan käyttää useissa ajoneuvomalleissa. GM:n monipuolinen sähköautovalikoima tuo yritykseen monia uusia asiakkaita, mikä lisää kasvua. Tiedän, että sähköautomarkkinoiden kupla on puhjennut ja taas markkinat haluavat vain tietää nykyisestä kassavirrasta, silti sähköautojen nousu on matkalla.

Puutteellinen sirutarjonta on hidastanut tuotantoa ja vähentänyt varastoja ja nostanut ajoneuvojen hintoja. Markkinat suhtautuvat skeptisesti siihen, että GM voi edelleen siirtää korkeita hintoja kuluttajille. Sirutoimituksiin, autojen hinnoitteluun ja taloudellisiin olosuhteisiin liittyy melkoinen epävarmuus. Toistaiseksi GM pärjää hyvin huolenaiheiden pesulla. Osakekaupan ollessa alle 0.5-kertainen myynti, GM:llä on ollut tilaa toiminnassaan tehostaa katteita ja samalla investoida kasvuhankkeisiin.

GM:n toimitusjohtaja Mary Barra on johtanut GM:n tasaiseen ja vakaaseen suorituskykyyn saavuttaen tavoitteet ja aikataulut vuosia. Hän ennakoi miljoonan sähköauton kotimaan ajonopeudeksi vuoden 2025 loppuun mennessä ja tulojen kaksinkertaistuvan vuoteen 2030 mennessä, suurelta osin korkeamman marginaalin ohjelmistoista ja itsenäisistä.

Termi "peak auto" on ollut Wall Streetin huulilla vuosikymmenen ajan. Hyvä uutinen huoleen seuraavasta taantumasta, koroista, kaasun hinnoista, hyödykkeiden kustannuksista ja "huippuautosta" on se, että he ovat pitäneet GM:n osakkeita erittäin halvalla investoinnilla. Mutta sama jatkuvien huolenaiheiden alennus johtaa usein turhauttavaan sijoitukseen. Jossain vaiheessa GM:n merkittävä edistyminen sähköautoissa ja autonomisessa ajamisessa heijastuu korkeampina tuloina ja osakekurssina lähempänä nousevia analyytikoiden tavoitteita. Mea culpa "huippuidealle", joka on jäänyt toistaiseksi vaikeilla markkinoilla, mutta olen edelleen GM:n kanssa.