Ilmaisen kassavirran tuotto 3

Tämä raportti on lyhennetty versio julkaisusta All Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Yield Through 3/11/22, yksi neljännesvuosittaisista raporteistani perusmarkkinoiden ja toimialojen suuntauksista.

Avainkohdat:

• Kahdeksan NC 2000 [1] -sektorin perässä oleva FCF-tuotto kasvoi 3:sta 31:een.[21]^,[3]
• 5.9 %:n FCF-tuoton ansiosta sijoittajat saavat enemmän FCF:ää sijoitusdollarillaan Basic Materials -sektorilla kuin millään muulla sektorilla 3. Kiinteistösektorilla, -11 %, on tällä hetkellä alhaisin FCF-tuotto kaikista NC 22 -sektoreista.

NC 2000 Perään FCF tuotto nousee 3 ja 31

NC 2000:n perässä oleva FCF-tuotto nousi 0.9 %:sta 3 31 %:iin 21 alkaen. Kahdeksan NC 1.6 -sektorin perässä oleva FCF-tuotto kasvoi 3:sta 11.

5.9 %:n FCF-tuoton ansiosta sijoittajat saavat perusmateriaalisektorilla enemmän FCF:ää sijoitusdollareillaan kuin millään muulla sektorilla. Perusmateriaalit, talous, terveydenhuolto, teollisuus, televiestintäpalvelut, yleishyödylliset palvelut, energia ja kuluttajat, ei-sykliset sektorit kokivat kumpikin peräkkäisen FCF-tuoton kasvun 3:sta 31.

Alla, minä korostaa Rahoitus alan perään FCF: n saanto.

Esimerkki toimiala-analyysistä: Talous

Kuvassa 1 näkyy, että rahoitussektorin FCF-tuotto nousi 1.2 %:sta 3. 31 %:iin 21. Finanssisektorin FCF nousi 4.0 miljardista dollarista vuonna 3 11 miljardiin dollariin 22, kun taas yritysten arvo kasvoi 75.7 biljoonasta dollarista 2020 251.9 biljoonaan dollariin 2021.

Kuva 1: Rahoituksen jälkeinen FCF: n tuotto: joulukuu 1998 - 3

11. maaliskuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseiseltä päivältä ja sisältää taloudelliset tiedot vuodesta 2021 10-Ks, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki vuoden 2021 10-Ks NC 2000 -aineosien osalta olivat saatavilla.

Kuvassa 2 verrataan FCF:n ja yrityksen arvon kehitystä Finanssisektorilla vuodesta 1998 lähtien. Summaan yksittäiset NC 2000/sektori-osatekijät vapaalle kassavirralle ja yrityksen arvolle. Kutsun tätä lähestymistapaa "Aggregate"-metodologiaksi, ja se vastaa S&P Globalin (SPGI) menetelmää näihin laskelmiin.

Kuva 2: Talous FCF ja yritysarvo: joulukuu 1998 - 3

11. maaliskuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseiseltä päivältä ja sisältää taloudelliset tiedot vuodesta 2021 10-Ks, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki vuoden 2021 10-Ks NC 2000 -aineosien osalta olivat saatavilla.

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko NC 2000: sta / sektorista markkina-arvosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500: n mittarit.

Ylimääräisiä näkökulma, vertaan yhteenlasketut menetelmä vapaan kassavirran kahden muun markkina-painotettu menetelmiä. Kullakin menetelmällä on omat hyvät ja huonot puolensa, jotka on kuvattu liitteessä.

Kuviossa 3 verrataan näitä kolmea tapaa rahoitusalan jäljellä olevien FCF -tuottojen laskemiseen.

Kuva 3: FCF: n jälkituottojen jälkeiset taloudelliset tulokset verrattuna: joulukuu 1998 - 3

11. maaliskuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseiseltä päivältä ja sisältää taloudelliset tiedot vuodesta 2021 10-Ks, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki vuoden 2021 10-Ks NC 2000 -aineosien osalta olivat saatavilla.

Ilmoittaminen: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler eivät saa korvausta kirjoittaakseen tietystä aiheesta, tyyliä tai teemaa.

Liite: FCF -tuoton analysointi eri painotusmenetelmillä

Johdan yllä olevat mittarit laskemalla yhteen yksittäiset NC 2000/toimiala -arvon arvot vapaalle kassavirralle ja yrityksen arvolle FCF -tuoton laskemiseksi. Kutsun tätä lähestymistapaa "aggregaattimenetelmäksi".

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko NC 2000: sta / sektorista markkina-arvosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500: n mittarit.

Lisänäkökulmaksi vertailen vapaan kassavirran yhdistelmämenetelmää kahteen muuhun markkinapainotteiseen menetelmään. Nämä markkinapainotetut menetelmät lisäävät arvoa suhdeluvuille, jotka eivät sisällä markkina-arvoja, esim. ROIC ja sen ohjaimet, mutta sisällytän ne kuitenkin tähän vertailuun:

Markkinapainotetut mittarit -lasketaan markkina-arvo-painotuksella yksittäisten yritysten jälkeisen FCF-tuoton suhteessa niiden sektoriin tai koko NC 2000: een kullakin ajanjaksolla. Yksityiskohdat:

1. Yrityksen paino on sama kuin yrityksen markkina-arvo jaettuna NC 2000: n / sen sektorin markkina-arvolla
2. Kerrotaan jokaisen yrityksen jäljellä oleva FCF-tuotto sen painolla
3. NC 2000/Sektorin jälkeinen FCF -tuotto on kaikkien NC 2000/sektorin yritysten painotettujen FCF -tuottojen summa

Markkinapainotetut kuljettajat - laskettu markkina-cap-painotuksella FCF ja yritysarvo kunkin sektorin yksittäisille yrityksille kullakin ajanjaksolla. Yksityiskohdat:

1. Yrityksen paino on sama kuin yrityksen markkina-arvo jaettuna NC 2000: n / sen sektorin markkina-arvolla
2. Lasken kunkin yrityksen vapaan kassavirran ja yrityksen arvon painolla
3. Yhteenvetona painotettu FCF ja painotettu yritysarvo kullekin NC 2000: n yritykselle / kullekin sektorille määritettäessä kunkin sektorin painotettu FCF ja painotettu yritysarvo
4. NC 2000/Sektorin jälkeinen FCF -tuotto on painotettu NC 2000/sektorin FCF jaettuna painotetulla NC 2000: lla/sektorin yrityksen arvo

Jokaisella menetelmällä on hyvät ja huonot puolensa, kuten alla on esitetty:

Kokoomamenetelmä

Plussat:

• Suora katsaus koko NC 2000:aan/sektori, yrityksen koosta tai painosta riippumatta
• Vastaa sitä, miten S&P Global laskee S&P 500: n mittaritiedot.

Miinukset:

• Haavoittuva yritysryhmään tulevien tai sieltä poistuvien yritysten vaikutuksille, jotka saattavat vaikuttaa kohtuuttomasti yhteenlaskettuihin arvoihin. Altis myös poikkeavuuksille jossakin jaksossa.

Markkinapainotetut mittarit menetelmä

Plussat:

• Otetaan huomioon yrityksen markkina-arvo suhteessa NC 2000 / sektoriin ja painotetaan sen mittareita vastaavasti.

Miinukset:

• Haavoittuva yhden yrityksen ulkopuolisille tuloksille, jotka vaikuttavat suhteettomasti FCF: n kokonaistuottoon.

Markkinapainotettujen kuljettajien menetelmä

Plussat:

• Otetaan huomioon yrityksen markkina-arvo suhteessa NC 2000 / sektoriin ja painotetaan sen vapaa kassavirta ja yritysarvo vastaavasti.
• Lieventää yhden yrityksen ulkopuolisten tulosten suhteetonta vaikutusta kokonaistuloksiin.

Miinukset:

• Haihtuvampi, koska se painottaa suuria muutoksia FCF: ssä ja yrityksen arvossa painotetuille yrityksille.

[1] NC 2000, yritykseni All Cap -indeksi, koostuu 2000 suurimmasta yhdysvaltalaisesta yrityksestäni yritykseni kattaman markkina-arvon mukaan. Aineosat päivitetään neljännesvuosittain (31. maaliskuuta, 30. kesäkuuta, 30. syyskuuta ja 31. joulukuuta). Jätän ulkopuolelle yritykset, jotka raportoivat IFRS:n mukaan, ja muut kuin Yhdysvaltojen ADR-yritykset.

[2] Lasken nämä mittarit S&P Global's (SPGI) -metodologia, joka summaa yksittäiset NC 2000:n osatekijät vapaalle kassavirralle ja yrityksen arvolle ennen kuin niitä käytetään mittareiden laskemiseen. Kutsun tätä "aggregaatti"-metodologiaksi.

[3] Tutkimukseni perustuu uusimpiin auditoituihin taloustietoihin, jotka ovat useimmissa tapauksissa vuoden 2021 10-K. Hintatiedot ovat 3.