Ilmaisen kassavirran tuotto putoaa 8

Vaikka FCF pysyy keskimääräistä korkeammalla tasolla, NC 2000:n FCF-tuoton lasku on hälyttävää, kun otetaan huomioon yritysten tällä hetkellä kohtaamat makrotalouden vastatuulet.

Tämä raportti on lyhennetty versio All Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Yield Falls Through 8/12/22, yksi neljännesvuosittaisista raporteistani perusmarkkinoiden ja toimialojen suuntauksista. Lasken nämä mittarit sen perusteella S&P Global's (SPGI) -metodologia, joka summaa yksittäiset NC 2000:n osatekijät vapaalle kassavirralle ja yrityksen arvolle ennen kuin niitä käytetään mittareiden laskemiseen. Kutsun tätä "aggregaatti"-metodologiaksi. Tämä tutkimus perustuu uusimpiin auditoituihin taloustietoihin, jotka ovat useimmissa tapauksissa 2Q22 10-Q. Hintatiedot ovat 8.

NC 2000:n perässä oleva FCF-tuotto putoaa vuoden 2 toisella neljänneksellä

NC 2000:n perässä oleva FCF-tuotto laski 1.7 %:sta 6 30 %:iin 22.

Viiden NC 2000 -sektorin perässä oleva FCF-tuotto kasvoi 6:sta 30.

Avaintiedot valituista NC 2000 -aloista

10.6 %:n FCF-tuoton ansiosta sijoittajat saavat enemmän FCF:ää sijoitusdollareillaan Telecom Services -sektorilla kuin millään muulla sektorilla 8. Toisaalta kiinteistösektorilla, -12 %, on tällä hetkellä alhaisin FCF-tuotto kaikista NC 22 -sektoreista.

Telepalvelu-, Energia-, Terveydenhuolto-, Perusmateriaali- ja Teollisuusteollisuus-sektoreilla FCF-tuotto nousi 6:sta 30.

Alla korostan energiasektorin perässä olevaa FCF-tuottoa.

Täysversio sisältää samat tiedot jokaisesta sektorista kuin tämä raportti energia-alasta.

Esimerkkisektorianalyysi: Energia

Kuvassa 1 näkyy energiasektorin FCF-tuotto, joka nousi 4.3 %:sta 6. 30 %:iin 22. Energiasektorin FCF nousi 5.3 miljardista dollarista vuoden 8 ensimmäisellä neljänneksellä 12 miljardiin dollariin vuonna 22, kun taas yritysten arvo kasvoi 122.8 biljoonasta dollarista 1 22 biljoonaan dollariin 159.3.

Kuva 1: Energy Trailing FCF -tuotto: joulukuu 1998 – 8

12. elokuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseisestä päivämäärästä ja sisältää taloudelliset tiedot 2Q22 10-Qs: stä, koska tämä on varhaisin päivämäärä, jolta kaikki 2Q22 10-Q-arvot olivat saatavilla NC 2000 -rakenteiden osalta.

Kuvassa 2 verrataan energiasektorin FCF:n ja yrityksen arvon kehitystä vuodesta 1998 lähtien. Summaan yksittäiset NC 2000/sektori osatekijät vapaan kassavirran ja yrityksen arvon osalta. Kutsun tätä lähestymistapaa "Aggregate"-metodologiaksi, ja se vastaa S&P Globalin (SPGI) metodologiaa näihin laskelmiin.

Kuva 2: Energy FCF & Enterprise Value: joulukuu 1998 – 8

Lähteet: New Constructs, LLC ja yritysilmoitukset.

12. elokuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseisestä päivämäärästä ja sisältää taloudelliset tiedot 2Q22 10-Qs: stä, koska tämä on varhaisin päivämäärä, jolta kaikki 2Q22 10-Q-arvot olivat saatavilla NC 2000 -rakenteiden osalta.

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko NC 2000: sta / sektorista markkina-arvosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500: n mittarit.

Ylimääräisiä näkökulma, vertaan yhteenlasketut menetelmä vapaan kassavirran kahden muun markkina-painotettu menetelmiä. Kullakin menetelmällä on omat hyvät ja huonot puolensa, jotka on kuvattu liitteessä.

Kuvassa 3 verrataan näitä kolmea menetelmää energia-alan peräkkäisten FCF-tuottojen laskemiseksi.

Kuva 3: Energy Trailing FCF -tuottomenetelmät verrattuna: joulukuu 1998 – 8

12. elokuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseisestä päivämäärästä ja sisältää taloudelliset tiedot 2Q22 10-Qs: stä, koska tämä on varhaisin päivämäärä, jolta kaikki 2Q22 10-Q-arvot olivat saatavilla NC 2000 -rakenteiden osalta.

Paljastus: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Brian Pellegrini eivät saa mitään korvausta kirjoittaakseen tietystä osasta, tyylistä tai teemasta.

Liite: FCF -tuoton analysointi eri painotusmenetelmillä

Johdan yllä olevat mittarit laskemalla yhteen yksittäiset NC 2000/toimiala -arvon arvot vapaalle kassavirralle ja yrityksen arvolle FCF -tuoton laskemiseksi. Kutsun tätä lähestymistapaa "aggregaattimenetelmäksi".

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko NC 2000: sta / sektorista markkina-arvosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500: n mittarit.

Lisänäkökulmaksi vertailen vapaan kassavirran yhdistelmämenetelmää kahteen muuhun markkinapainotteiseen menetelmään. Nämä markkinapainotetut menetelmät lisäävät arvoa suhdeluvuille, jotka eivät sisällä markkina-arvoja, esim. ROIC ja sen ohjaimet, mutta sisällytän ne kuitenkin tähän vertailuun:

Markkinapainotetut mittarit -lasketaan markkina-arvo-painotuksella yksittäisten yritysten jälkeisen FCF-tuoton suhteessa niiden sektoriin tai koko NC 2000: een kullakin ajanjaksolla. Yksityiskohdat:

1. Yrityksen paino on sama kuin yrityksen markkina-arvo jaettuna NC 2000: n / sen sektorin markkina-arvolla
2. Kerrotaan jokaisen yrityksen jäljellä oleva FCF-tuotto sen painolla
3. NC 2000/Sektorin jälkeinen FCF -tuotto on kaikkien NC 2000/sektorin yritysten painotettujen FCF -tuottojen summa

Markkinapainotetut kuljettajat - laskettu markkina-cap-painotuksella FCF ja yritysarvo kunkin sektorin yksittäisille yrityksille kullakin ajanjaksolla. Yksityiskohdat:

1. Yrityksen paino on sama kuin yrityksen markkina-arvo jaettuna NC 2000: n / sen sektorin markkina-arvolla
2. Lasken kunkin yrityksen vapaan kassavirran ja yrityksen arvon painolla
3. Yhteenvetona painotettu FCF ja painotettu yritysarvo kullekin NC 2000: n yritykselle / kullekin sektorille määritettäessä kunkin sektorin painotettu FCF ja painotettu yritysarvo
4. NC 2000/Sektorin jälkeinen FCF -tuotto on painotettu NC 2000/sektorin FCF jaettuna painotetulla NC 2000: lla/sektorin yrityksen arvo

Jokaisella menetelmällä on hyvät ja huonot puolensa, kuten alla on esitetty:

Kokoomamenetelmä

Plussat:

• Suora katsaus koko NC 2000:aan/sektori, yrityksen koosta tai painosta riippumatta
• Vastaa sitä, miten S&P Global laskee S&P 500: n mittaritiedot.

Miinukset:

• Haavoittuva yritysryhmään tulevien tai sieltä poistuvien yritysten vaikutuksille, jotka saattavat vaikuttaa kohtuuttomasti yhteenlaskettuihin arvoihin. Altis myös poikkeavuuksille jossakin jaksossa.

Markkinapainotetut mittarit menetelmä

Plussat:

• Otetaan huomioon yrityksen markkina-arvo suhteessa NC 2000 / sektoriin ja painotetaan sen mittareita vastaavasti.

Miinukset:

• Haavoittuva yhden yrityksen ulkopuolisille tuloksille, jotka vaikuttavat suhteettomasti FCF: n kokonaistuottoon.

Markkinapainotettujen kuljettajien menetelmä

Plussat:

• Otetaan huomioon yrityksen markkina-arvo suhteessa NC 2000 / sektoriin ja painotetaan sen vapaa kassavirta ja yritysarvo vastaavasti.
• Lieventää yhden yrityksen ulkopuolisten tulosten suhteetonta vaikutusta kokonaistuloksiin.

Miinukset:

• Haihtuvampi, koska se painottaa suuria muutoksia FCF: ssä ja yrityksen arvossa painotetuille yrityksille.