Maailman syvin ja likvidein korkomarkkina on suurissa, suurissa vaikeuksissa.
Kauppiaat, tutkijat ja muut analyytikot ovat kuukausien ajan pelänneet, että 23.7 biljoonan dollarin Treasurys-markkinat saattavat olla seuraavan lähde. finanssikriisi. Sitten viime viikolla, Yhdysvaltain valtiovarainministeri Janet Yellen myönsi huolensa valtion velkakaupan mahdollisesta katkeamisesta ja ilmaisi huolensa "riittävän likviditeetin menetyksestä markkinoilla". Nyt BofA Securitiesin strategit ovat tunnistaneet luettelon syistä, miksi Yhdysvaltain valtionlainat ovat alttiina "suuren mittakaavan pakkomyynnille tai ulkoiselle yllätykselle" aikana, jolloin joukkovelkakirjamarkkinat tarvitsevat luotettavaa joukkoa suuria ostajia.
"Uskomme, että UST-markkinat ovat hauraat ja mahdollisesti yhden shokin päässä toimivista haasteista", jotka johtuvat joko "suuresta pakkomyynnistä tai ulkoisesta yllätyksestä", sanoivat BofA:n strategit Mark Cabana, Ralph Axel ja Adarsh Sinha. "UST-erittely ei ole perustapauksemme, mutta se on rakennuksen pyrstöriski."
Torstaina julkaistussa huomautuksessa he sanoivat, että "emme ole varmoja, mistä tämä pakkomyynti voisi tulla", vaikka heillä on joitain ideoita. Analyytikot sanoivat näkevänsä riskejä, jotka voivat johtua sijoitusrahastojen ulosvirtauksesta, hedge-rahastojen positioiden purkamisesta ja riskipariteettistrategioiden velkaantumisesta, jotka otettiin käyttöön auttamaan sijoittajia hajauttamaan riskit eri omaisuuseriin.
Lisäksi joukkovelkakirjasijoittajat voivat yllättää tapahtumia, kuten akuutit vuoden lopun rahoitusstressit; välivaalien demokraattinen pyyhkäisy, mikä ei tällä hetkellä ole yksimielisyyden odotus; ja jopa muutos Japanin keskuspankin tuottokäyrän ohjauspolitiikassa BofA:n strategien mukaan.
BOJ:n tuottokäyrän ohjauspolitiikka, tavoitteena on pitää 10 vuoden tuotto maan valtion joukkovelkakirjalainojen noin nollassa, siirretään a katkeamispisteessä maailmanlaajuisesti nousevien korkojen ja tuottojen takia. Tämän seurauksena jotkut odottavat BOJ muuttaa käytäntöään, joka otettiin käyttöön vuonna 2016 ja nähdään yhä enemmän poikkeavana muiden keskuspankkien kanssa.
Lue: Tässä on markkinoiden vaakalaudalla, kun Japanin keskuspankki pysyy umpikujassaan
Tällä hetkellä sijoittajat kamppailevat riskikattilan kanssa: jatkuva USA:n ja maailmanlaajuinen inflaatio, jota seuraa Federal Reserven ja muiden keskuspankkien jatkuva koronkorotus sekä jatkuva epävarmuus siitä, mihin maailmantalous ja rahoitusmarkkinat ovat menossa. Yhdysvaltain viranomaiset ovat niin huolissaan Ison-Britannian joukkovelkakirjamarkkinoita koskeneen syyskuun volatiliteetin toistumisesta, että keskuspankin ja Valkoisen talon virkamiehet tiettävästi viettivät viime viikolla kyseleen sijoittajilta ja ekonomisteilta, voisiko samanlainen romahdus tapahtua täällä. New York Times.
Tavallisesti moitteettomasti toimivien Treasurys-markkinoiden epälikviditeetti tarkoittaa, että valtion velkaa ei voida helposti ja nopeasti ostaa ja myydä vaikuttamatta merkittävästi joukkovelkakirjojen taustalla olevaan hintaan – ja tällainen tilanne johtaisi teoriassa ongelmiin lähes jokaisessa muussa omaisuusluokassa.
Sijoittajat ovat juuri alkaneet ottaa huomioon suuremman mahdollisuuden, että keskuspankkien korkotavoite voi nousta ensi vuonna yli 5 prosentin nykyiseen 3 ja 3.25 prosentin tasoon verrattuna, mikä lisää todennäköisyyttä, että joukkovelkakirjalainojen myynti jatkuu pian sen jälkeen, kun sijoittajat ovat juuri lopettaneet sen. heidän päänsä on noin 4 prosentin korkotaso.
Torstaina 2-
TMUBMUSD02Y,
10-
TMUBMUSD10Y,
ja 30 vuoden tuotto
TMUBMUSD30Y,
painuivat edelleen korkeimmilleen viimeisten 11–15 vuoden aikana. Tuottojen nousu vaimensi osakkeiden vetovoimaa kaikkien kolmen tärkeimmän yhdysvaltalaisen indeksin kanssa
DJIA,
COMP,
sijoittui alemmas toisen kerran peräkkäin.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/fragile-treasury-market-is-at-risk-of-large-scale-forced-selling-or-surprise-that-leads-to-breakdown-bofa- sanoo-11666290995?siteid=yhoof2&yptr=yahoo