Inflaation korjaaminen on helppoa, mutta kukaan ei puhu siitä

Uudessa kirjassamme Inflaatio, puhuimme Englannin Henrik VIII:n esimerkistä, joka vuonna 1544 ryhtyi "Suuri aleneminen” pitkään luotettavasta brittiläisestä hopeapennistä. Kolikon hopeapitoisuus pieneni 92.5 prosentista vain 25 prosenttiin. Tai vei noin 3.7 kertaa enemmän penniä ostaa unssi hopeaa. Ei ole kovin yllättävää, että hinnat Britanniassa nousivat pian noin kolme kertaa korkeammalle.

Henry ei keksinyt kolikoiden alentamista. Kreikkalaiset tekivät sen viidennellä vuosisadalla eKr. Roomalaiset alensivat denaaria niin paljon, että vuosikymmenien aikana vehnän hinta nousi lopulta kaksi miljoonaa kertaa korkeammalle. Nykyään keskuspankit tekevät saman perusasian, mutta se on virtuaalista. Yhdysvaltain dollarin arvo, verrattuna vanhaan 35 dollariin/oz. vertailukohta Bretton Woodsin kultastandardin aikakaudella, on laskenut noin 50:1. Nyt kuluu noin viisikymmentä kertaa niin monta dollaria ostaa unssi kultaa.

Viimeisin lasku dollaria vastaan ​​kultaa vastaan ​​tapahtui vuosina 2019-2020, jolloin Yhdysvaltain keskuspankin äärimmäisen aggressiivisen perusrahan kasvun seurauksena dollarin arvo putosi noin 1200 dollarista/oz. noin 1800 dollariin. Tämä noin 50 %:n nousu "kullan hinnassa" merkitsisi noin 50 %:n nousua kaiken muun hinnassa, "kaiken muun ollessa sama", kun markkinat sopeutuivat dollarin ilmeiseen uuteen alhaisempaan arvoon. Tämä 50 % yleishintojen nousu ei tapahdu kerralla. Kestää aikaa - useita vuosia - ennen kuin se huuhtoutuu hitaasti hinnoittelujärjestelmän läpi. Tätä prosessia on kutsuttu "kustannustyöntöksi", "palkan vetämiseksi" tai "palkka-hintaspiraaliksi". Koemme tämän tänään.

In InflaatioMainitsimme myös Meksikon esimerkin. 1990-luvun alussa yhden dollarin ostamiseen tarvittiin noin kolme Meksikon pesoa. Nykyään se kestää noin 20. Tänä aikana 5 dollarin oluen hinta Cancunissa on noussut noin 15 pesosta noin 100 pesoon. Syy tähän on ilmeinen kaikille.

Jos haluat pysäyttää tämän rahallisen inflaation, sinun on vain estettävä valuutan putoaminen edelleen. Tämä on hyvin ilmeistä hyperinflaatiotilanteissa, kuten Argentiina vuonna 1991 tai Bulgaria vuonna 1997. Argentiina otti käyttöön dollariin perustuvan valuuttakomitean, joka kiinnitti peson arvon dollariin. Bulgaria teki samoin, kiinnittäen Saksan markkaan ja sitten euroon. Molemmissa tapauksissa "inflaatio" - jopa hyperinflaatio - päättyi muutamassa päivässä. Näimme saman tapahtuvan 1980-luvun alussa Paul Volckerin kanssa. Volcker vakautti dollarin suhteessa kultaan ja hyödykkeisiin. 1970-luvun "inflaatio" päättyi.

Tämä on hyvin yksinkertainen malli. Valuutan arvo laskee. Tämä käynnistää markkinoiden sopeutumisprosessin, kun hinnat mukautuvat vähitellen valuutan uuteen arvoon. Jos sinä lopeta vain se, niin "inflaatioprosessi" pysähtyy, vaikka hinnat voivat vielä sopeutua korkeammalle useita vuosia myöhemmin.

Tästä syystä vakaa arvo oli tärkeä periaate läpi Yhdysvaltojen historian. Lähes kahden vuosisadan ajan, vuoteen 1971 asti, saavutimme vakaan arvon sitomalla dollarin arvon kultaan. Se oli sama perusidea, joka sai Argentiinan sitomaan peson arvon dollariin vuonna 1991. Ja se toimi loistavasti: Sinä aikana, niin kauan kuin pysyimme periaatteessa (mikä ei ollut koko ajan), emme koskaan oli inflaatio-ongelma. Lisäksi meistä tuli maailman historian rikkain maa.

Joten tänään, jos et halua enää inflaatiota, sinun on vain estettävä dollarin arvo putoamasta. Tämä voitaisiin tehdä kömpelöllä, tilapäisellä, mutta silti tehokkaalla tavalla, kuten Volcker ja Greenspan tekivät 1980- ja 1990-luvuilla. Tai se voitaisiin institutionalisoida ja virallistaa, kuten Yhdysvallat teki vuonna 1789 kirjoittamalla dollarin kulta- (ja hopea) linkin suoraan perustuslakiin (se on I artiklan 10 jakso), tai kuten Bulgaria teki vuonna 1997, jolloin Saksan markka käytti arvostandardina kullan sijasta.

Tämä ei ole kovin vaikea käsite.

Mutta huomaa, että et koskaan kuule siitä tänään. Viimeisen kuuden kuukauden aikana olemme saaneet runsaasti kommentteja "inflaatiosta" kaikissa tiedotusvälineissä. Meillä on ollut tavallinen asiantuntijoiden paraati. Mainitsiko kukaan heistä, että dollarin arvo laski vuosina 2019-2020 keskuspankkien aggressiivisen ekspansionismin seurauksena, mikä aiheutti (yhdistettynä todellisiin ei-monetaarisiin "tarjontaketjutyyppisiin" tekijöihin) tämän päivän inflaatioongelman? "Rahan tarjonnasta" on puhuttu paljon ja lainauksia Milton Friedmanilta, mutta ei mitään valuutan arvosta, joka on tärkein asia, ja on aina ollut.

Et myöskään koskaan kuule ilmeisestä ratkaisusta, joka toimi Elizabeth I:lle (Henryn tytär ja se, joka Englannin kuningattarena sai tehtävän siivota Henryn sotkuja), Yhdysvalloissa vuonna 1789 (hirvittävien fiat-rahojen jälkeen hyperinflaatio 1780-luvulla) tai Argentiina tai Bulgaria. Vakauttaa vain valuutan arvo.

Koska jos alkaisit puhua siitä, tulet pian siihen johtopäätökseen, että parasta olisi jälleen kerran liittää dollarin arvo kultaan, kuten teimme lähes kahden vuosisadan ajan vuoteen 1971 asti. Se teki meistä rikkaimman maan maailman historiassa.