(Bloomberg) – Aivan kuten sijoittajat juhlivat huippuinflaation ja pehmeän laskun mahdollisuutta, tämä tuloskausi näyttää todennäköisesti vielä paljon, mikä pitää heidät hereillä yöllä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Kun kustannukset ovat edelleen nousussa, korot alkavat purra ja kulutuskulut laskevat, tulosten odotetaan paljastavan USA:n tulostaantuman, joka kestää vuoden 2023 jälkipuoliskolle asti, Bloomberg Intelligence -strategien mukaan.
Vaikka analyytikot ovat leikanneet ennusteitaan viime viikkoina, konsensus yritysten voitoista vuonna 2023 on edelleen "olennaisesti liian korkea" talouden taantuman kanssa tai ilman, Morgan Stanleyn Michael Wilson varoittaa, että osakkeet voivat laskea noin 25 prosenttia. ensimmäisellä neljänneksellä huonojen tulosten ja ohjauksen aiheuttaman paineen alla.
Madison Faller, JPMorgan Private Bankin globaali strategi, odottaa johdon kommentoivan varovaisia taantuman riskejä, tavallista suurempia varastoja ja palkkapaineita.
"Kehittyneiden talouksien hidastuessa uskomme, että Street-arviot todennäköisesti jatkavat laskuaan, mutta eivät romahda välittömästi", Faller sanoi. "Katteen heikkeneminen jatkuu todennäköisesti vuoteen 2023 asti, ja se on keskiössä johdon keskusteluissa sijoittajien kanssa."
Kun Wall Streetin pankit, kuten JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. ja Bank of America Corp., ovat juuri aloittaneet toiminnan, tässä on viisi avainaluetta, joita markkinaosapuolet seuraavat tällä tuloskaudella:
Fed Pivot
Vaikka tulojen signaalit ovat tärkeitä, sijoittajien huomio on laserilla keskittynyt Federal Reserven seuraaviin liikkeisiin. Ja koska Yhdysvaltojen ja Euroopan korkojen odotetaan saavuttavan huippunsa kesään mennessä, kaikki kommentit rahapolitiikan vaikutuksista tullaan todennäköisesti tarkastelemaan tarkasti. Sijoittajat ovat myös kiinnostuneita tietämään, ovatko yritykset kyenneet turvaamaan alhaiset lainakustannukset tuleville vuosille ja välttämään korkojen nousun aiheuttamaa nipistystä.
Tätä taustaa vasten tulosarviot ovat laskeneet suurimman osan viime vuodesta. Silti ne ovat edelleen liian korkeita, sanoo strategit, kuten Goldman Sachs Group Inc:n David Kostin, joka odottaa lisäleikkauksia, koska taantuman riski, marginaalipaineet ja uudet yhtiöverot ovat suurempia kuin kiihtymisen riskit, kuten Kiinan uudelleen avaaminen.
"Tiedot osoittavat yhä enemmän hidastuvan toiminnan kaikkialla", sanoi James Athey, Abrdnin sijoitusjohtaja. ”Hyvin harvat sektorit näyttävät nyt olevan immuuneja hidastumiselle. Realistisesti katson, että olemme vielä Fedin kiristymisen vaikutusten alkuvaiheessa.
Kuluttajamenot
Hidastuva kysyntä on tällä raportointikaudella painopisteenä taantuman ennakoijana. Yhdysvaltain taloustiedot osoittivat, että kuluttajat menettivät vauhtinsa marraskuussa korkeampien korkojen ja kohonneen inflaation vuoksi. Amerikkalaiset hyödyntävät säästöjä ja turvautuvat enemmän luottokortteihin, mikä herättää kysymyksen siitä, pystyvätkö he jatkamaan talouskasvua vuoteen 2023 asti.
Jotkut yritykset ovat onnistuneet ohjaamaan näitä vastatuulia, ainakin toistaiseksi. Nike Inc:n neljännesvuosittainen myynti ylitti Wall Streetin arviot, kun kysyntä kasvoi lomien aikana, ja FedEx Corp.:n tulos ylitti analyytikoiden arviot hinnankorotusten ja kustannusleikkausten vuoksi. Euroopassa alueen suurin halpalentoyhtiö Ryanair Holdings Plc nosti koko vuoden tulostavoitetta odotettua vahvemman joulumatkailukauden jälkeen, kun taas Tesco Oyj:n ja monien muiden Iso-Britannian jälleenmyyjien lomamyynti nousi.
Yritykset eivät ole onnistuneet kaikkialla. Tesla Inc. toimitti viimeisellä vuosineljänneksellä odotettua vähemmän ajoneuvoja huolimatta siitä, että se tarjosi suuria kannustimia suurimmilla markkinoillaan, minkä seurauksena sen osakkeet putosivat. Macy's Inc. odottaa myös raportoivansa neljännen vuosineljänneksen myynnin, joka oli aiemmin ennustettua heikompi, ja näkee jatkuvan paineen kuluttajiin vuonna 2023.
Työpaikat
Tulosraportteja seurataan myös lisätietojen saamiseksi irtisanomisista, kun yritykset reagoivat taustan heikkenemiseen. Ilmiö on selkein tekniikassa, jossa yritykset leikkaavat työpaikkoja vauhdilla lähellä pandemian alkua, kuten Amazon.com Inc:n ja Salesforce Inc:n viimeaikaiset ilmoitukset osoittavat. Samaan aikaan Facebookin omistaja Meta Platforms Inc., Apple Inc. . ja Alphabet Inc. hidastavat tai keskeyttävät palkkaamista, kun taas Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. varautuu odotettua heikompaan myyntiin vähentämällä menoja.
Pankkialalla Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG ja Barclays Plc ovat joko jo irtisanoneet henkilöstöään tai ilmoittaneet aikovansa tehdä niin lähikuukausina. McDonald's Corp. leikkaa yritysten työpaikkoja. Se on ensimmäinen ravintolaketju Yhdysvalloissa, vaikka sen myynti on ollut suhteellisen vahva viime vuosina.
"Monet yritykset ovat tulleet liian suuriksi kutistuvaan talouteen ja vaikeutuneeseen sääntely-ympäristöön, ja niillä on todellakin suurempi tarve oikealle mitoitukselle", sanoi Marija Veitmane, State Street Global Marketsin vanhempi strategi, joka korostaa "On tärkeää tarkastella tulosohjeistusta, joka on todennäköisesti paljon negatiivisempi kuin tällä hetkellä konsensusarvioissa."
Energian hinnat
Sähkön hintojen laskun vaikutusta seurataan tarkasti sen jälkeen, kun WTI-öljy putosi yli 35 % maaliskuun huipuistaan ja kaasu putosi Euroopassa leudon sään keskellä – valtava käänne raaka-aineille vain kuuden kuukauden takaa. Yhdysvaltain suurin öljy-yhtiö Exxon Mobil Corp. sanoi jo aiemmin, että raakaöljyn ja maakaasun hintojen lasku vaikutti negatiivisesti neljännen vuosineljänneksen tulokseen.
Bloomberg Intelligencen mukaan yhdysvaltalaisten energiayritysten voittojen odotetaan kasvavan neljäntenä peräkkäisenä vuosineljänneksenä vähintään kaksinumeroisella kasvulla, mutta tulos saattaa laskea vuoden 2023 toisesta neljänneksestä ainakin vuoden 2025 ensimmäiseen neljännekseen verrattuna.
"Energiahyödykkeiden maailmanlaajuisen kysynnän hidastuminen painaa energiasektoria", sanoi Liberum Capitalin strategia-, laskenta- ja kestävän kehityksen johtaja Joachim Klement.
Toisaalta Klement huomautti, että alemmat sähköhinnat ovat "hyviä uutisia sektoreille, jotka ovat kärsineet marginaalista vuosina 2021 ja 2022. Tämä on erityisen voimakasta kuluttajien harkinnanvaraisessa maailmassa."
Kiina avautuu uudelleen
Kiinaan tuottoa ja kustannuksia edustavien yritysten kommentteja tarkastellaan tarkasti sen jälkeen, kun maailman toiseksi suurin talous avattiin kokonaan uudelleen 8. tammikuuta. Kaivos-, teknologia- ja luksusyritykset Yhdysvalloissa ja Euroopassa saavat huomattavan määrän myyntiä Kiinasta, kun taas kosmetiikan valmistajat Myös Japanin ja Kaakkois-Aasian matkailuosakkeiden pitäisi saada vauhtia.
Kuitenkin Kiinan Covid-tapausten lisääntyessä ja useiden maiden asettaessa rajarajoituksia maasta tuleville matkailijoille uudelleen avaamisen vaikutus maailmanlaajuisiin tuloihin saattaa kuitenkin olla rajallinen kuluvalla vuosineljänneksellä.
Muualla yritysten tuloissa:
– Ishika Mookerjeen avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html