Ensimmäinen tasavalta, alueelliset pankit eivät hyödy paljoa Fedin uudesta rahoitusohjelmasta

Federal Reserve:n pankkirahoituksen ohjelma, joka tuli auttamaan Silicon Valley Bankia, ei juurikaan auta alueellisia lainanantajia, kuten First Republic Bankia (FRC), koska niiden riskit ovat erilaiset kuin kaatuneiden pankkien, analyytikot sanoivat.

Alueellinen pankkimalli haittaa BTFP:n käyttöä

Pankkien rahoitusohjelma (BTFP) astui voimaan sunnuntaina ja tarjoaa pohjimmiltaan pelastusköyden vaikeuksissa oleville pankeille. Ohjelma antaa vaikeuksissa oleville pankeille lainaa enintään vuodeksi, jos laitokset panevat vakuudeksi kelpoisia arvopapereita. Näitä arvopapereita ovat muun muassa US Treasuries, agentuurivelat ja asuntolainavakuudelliset arvopaperit.

"Tässä Fedin ohjelmassa ei ole laajaa luetteloa kelvollisista vakuuksista", sanoi James Cox, Harris Financial Groupin toimitusjohtaja. "Tämä on periaatteessa mitä tahansa, mitä Fed ostaa avomarkkinaoperaatioissa, mikä on suurelta osin valtion arvopapereita ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita."

Vakuuskriteerit vaikeuttavat alueellisten pankkien mahdollisuuksia hyödyntää BFTP:tä, jos ne sitä tarvitsevat. Ohjelma voi auttaa suurempia pankkeja, joilla on likvidejä arvopapereita taseessaan – mutta alueelliset pankit eivät usein tee niin, ja vaikka olisikin, se ei läheskään riittäisi, sanoi Joseph Wang, Federal Reserven entinen kauppias. Bank of New York ja monetary Macro Investmentsin sijoitusjohtaja.

"Jos olet pankki, jolla on suuri arvopaperisalkku, joka on veden alla - joten jos olet pankki, joka näyttää Silicon Valley Bankilta - se voi olla hengenpelastaja", Wang sanoi. "Mutta useimmat aluepankit eivät toimi kuten Silicon Valley Bank. Useimmat aluepankit myöntävät lainoja ja niillä on arvopapereita, mutta ei niin paljon.

Ensimmäisen tasavallan tapauksessa pankilla on vain noin 10 miljardia dollaria, jonka se voi antaa vakuutena, ja tase noin 200 miljardia dollaria, Wang sanoi. "Sillä ei todellakaan tule olemaan suurta eroa", hän sanoi.

Pienempi talletusriski

Yksi tapa, jolla alueelliset pankit eroavat Silicon Valley Bankin kaltaisista, on sekoitus yksityisiä ja kaupallisia tallettajia.

Wedbush Securitiesin tietojen mukaan Silicon Valley Bankilla ja Signature Bankilla ei ollut talletuksia, kun taas 37 % First Republicin talletuksista oli tällaisilta asiakkailta. PacWest Bankcorp (PACW) ja Western Alliance Bancorp (WAL) omistavat niistä noin 5 %.

"Tallettajien lähtemisen keskittymisriski ei ole suuressa aluepankissa", Cox sanoi.

Toinen syy siihen, miksi vähittäistalletuskanta suojaa aluepankkeja SVB:n kaltaiselta tilanteelta, on 250,000 250,000 dollarin FDIC-vakuutus, Wang sanoi. Monilla vähittäisasiakkailla on saldot alle XNUMX XNUMX dollaria, kun taas yritysten kaupalliset tilit voivat usein ylittää tämän vakuutussumman.

Aluepankkien osakkeiden romahdus maanantaina herätti pelkoa laajasta kriisistä. Vaikka heidän osakkeensa toipuivat tiistaina. Se ei tarkoita, että riski olisi kadonnut.

"Epäonnistumisen riski ei ole koskaan ohi", Cox sanoi. "Se on vain vähentynyt huomattavasti."

Vuoden 2008 jälkeen rahoitusjärjestelmän säännökset vähensivät pankkien konkursseja, Cox sanoi.

"Se ei tarkoita, että jos kiinteistömarkkinat putoavat, suurella alueellisella pankilla, jolla on suuria riskejä ja kalliita alueita, kuten Kalifornia tai Florida tai mikä tahansa, ei voisi olla vaikeuksia maksuvalmiuden tai vakavaraisuuden kanssa jossain vaiheessa tulevaisuudessa", hän sanoi.