Yritykset, joita kannattaa seurata asuntopulan vuoksi, hyödyttävät kodinrakentajien osakkeita

Laskevien osakemarkkinoiden ja nousevien korkojen aiheuttama kaksinkertainen hämäys on iskenyt talonrakentajien osakkeita tänä vuonna, mikä on johtanut pohjan arvoihin.

Nämä arvostukset saavat asuntokannan näyttämään huonon kaupunginosan pahimmalta kodilta. Mutta todellisuudessa ala on halvin talo aliarvostetulla alueella.

Huhtikuun alussa asuntorakentajien osakekurssien keskimääräinen termiinihinta/voittosuhde vuoden 2022 tulokseen oli vain nelinkertainen tulokseen verrattuna, mikä on alhaisin toimialalla koko Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Tämä suhde putosi 3.5:een toukokuun puolivälissä, jolloin iShares Yhdysvaltain kodinrakennusalan ETF (ITB) oli laskenut noin 30 % vuoden alusta. Joidenkin suurten rakentajien, kuten alan johtavan DH Hortonin, osakkeet ovat pudonneet lähes 40 % tänä vuonna.

Tämä lasku on johtunut osittain sijoittajien olettamuksesta, että asuntolainojen korot tukahduttavat markkinat lannistamalla ostajia. Älä välitä, että tarjouskilpailut joillakin vilkkailla paikallisilla markkinoilla nostavat myyntihintoja korkeampia kuin lainanantajan arviot, mikä pakottaa ostajat hankkimaan lisää käteistä sulkemisen yhteydessä.

Tämä markkinalämpö ei ole estänyt sijoittajia polkumyymästä osakkeita pelosta, että nousevat korot hillitsevät pian kysyntää. Tämän seurauksena monet näistä osakkeista ovat muuttuneet hieman ylihinnoitetuista huomattavasti alihinnoitelluista vain muutamassa kuukaudessa.

Silti huhut alan lähestyvästä heikkoudesta on liioiteltu suuresti. Näiden osakkeiden huonokuntoinen tila on itse asiassa mahdollisuus – mikä näkyy analyytikoiden korkeina hintatavoitteina – koska tiedot osoittavat, että krooninen asuntopula ruokkii edelleen suurta kysyntää korkeammista koroista huolimatta.

Vaikka asuntolainojen korkojen odotetaan jatkavan nousuaan, ne ovat edelleen melko alhaisia ​​ja pysyvät sellaisina ainakin seuraavan vuoden tai kaksi. Muutaman viime kuukauden aikana 30 vuoden kiinteäkorkoisten asuntolainojen tyypilliset korot ovat nousseet noin 5 prosenttiin noin 3 prosentista.

Historiallisesti tämä ei kuitenkaan ole millään tavalla korkea. Vuodesta 2011 lähtien hinnat olivat harvoin pudonneet alle 5 prosenttiin, ja monet toista tai kolmatta asuntoa ostavat ostajat muistavat maksaneensa 8–9 prosenttia vuonna 2000 tai 10–11 prosenttia vuosikymmeniä aiemmin.

Vaihtoehtona nousevat asuntojen vuokrat – huhtikuusta lähtien keskimäärin yli 25 % vuositasolla ja nousun odotetaan jatkuvan korkean inflaation myötä – monet ostajat näkevät epäilemättä edelleen omistamisen parhaana taloudellisena vaihtoehtona.

Monet niistä, joilla on jo haasteellinen budjetti, ostavat vain halvempia koteja, joten korkeammat hinnat voivat tukahduttaa kysynnän suurelta osin alemmalla tasolla. Hinnoitetut halpahintaiset ostajat saattavat joutua vuokraamaan, mikä hyödyttää moniperheasuntojen rakentajia.

Nykyinen vapaita asuntoja koskeva pula jatkuu todennäköisesti jopa vuosikymmenen. US Census Bureaun ja Credit Suissen tilastot osoittavat tämän puutteen syvyyden seuraavilla tärkeimpien markkinamittareiden lukemilla:

• Historiallisesti kansakunnalla on ollut ostettavissa noin 1.5 miljoonaa asuntoa. Nykyinen vapaana olevien omakotitalovarasto – noin 700,000 40 – on alhaisin yli XNUMX vuoteen.
• Vaikka koteja rakennetaan nyt kovaa vauhtia, kansakunta ei ole rakentanut tarpeeksi lähellekään tarpeeksi viimeisten 17 vuoden aikana. Sen jälkeen kun asuntorakentaminen oli huipussaan vuonna 2005, jolloin aloitettiin yli 2 miljoonaa asuntoa, aloituksia on ollut keskimäärin 500,000 3 vähemmän vuodessa, mikä on johtanut noin XNUMX miljoonan asunnon vajeeseen. Tämä pula on hieman helpottunut viime aikoina, mutta voi helposti kestää vielä vuosikymmenen ennen kuin tarjonta vastaa kysynnän tasoa.
• Liiallinen rakentaminen ennen suurta taantumaa johti lähes 2 miljoonan kodin ylitarjontaan, mutta tämä tarjonta loppui vuoteen 2014 mennessä. Myöhempi alirakennus aiheutti tarjonnan romahtamisen useiden seuraavien vuosien aikana, mikä johti 3 miljoonan asunnon alijäämään vuoteen 2020 mennessä. Nyt kun rakennus kasvaa vauhdilla, pitkä alirakennuksen aika ylläpitää tarjontavajetta tulevina vuosina.
• Amerikkalaisen asuntokannan ikä on pahentanut pulaa. Vuodesta 2019 lähtien kodin mediaani-ikä tässä maassa oli 41 vuotta. Nyt se on 44 - vanhin ennätys. Sijoitusmahdollisuuksia arvioidessaan sijoittajien tulisi luultavasti harkita pienemmän pääoman yrityksiä, vaikka jotkut suuremmista nimistä ovat valmiita saamaan hyvän tuoton seuraavan vuoden tai kahden aikana. Toimittajat hyötyvät myös pitkän aikavälin kysynnästä.

Tässä on joitain yrityksiä, joilla on hyvät kasvunäkymät ja alhainen heikkenemisriski perustekijöiden, hintaliikkeiden ja analyytikoiden ennusteiden mukaan:

• Meritage Homes (MTH): Tämä pienyhtiö (3 miljardin dollarin markkina-arvo) rakentaa omakotitaloja pääasiassa Sunbeltissä ja käytti kauppaa 83 dollarilla osakkeelta toukokuun puolivälissä, mutta sen vuoden keskimääräinen analyytikkotavoite on 122 dollaria.
• Kolmipistekodit (TPH): Toinen pieniyhtiö (2 miljardia dollaria), Tri-Pointe rakentaa omakotitaloja länsirannikolle, Teksasissa ja kaakkoisosassa. Sen hintatavoite on 30 dollaria, vaikka toukokuun puolivälissä osakkeiden vaihto oli noin 20 dollaria.
• Lennar (LEN): Tämä suuri yritys (markkina-arvo, 22 miljardia dollaria) on yhden ja useamman perheen rakentaja, joka toimii valtakunnallisesti, mutta enimmäkseen Sunbeltissä. Kaupankäynti 74 dollarilla toukokuun puolivälissä, Lennarin tavoite on 115 dollaria.
• Kotkan materiaalit (EXP): Eaglen markkina-arvo on 5 miljardia dollaria, ja se tuottaa betonia, seinälevyjä ja muita rakennusmateriaaleja. Sen hinta oli toukokuun puolivälissä noin 125 dollaria. Tavoitehinta: 172 dollaria.
• Quanex (NX): Tämä pieni julkinen yritys (markkina-arvo, 600 miljoonaa dollaria) valmistaa ikkunoita ja kaappeja. Sen 32 dollarin hintatavoite on merkittävä harppaus toukokuun puolivälin 20 dollarin osakekurssista. Yhtiön tuloskasvu on noin 12 %.
• Masonite International Corp. (OVI): Viimeisen kuuden kuukauden aikana tämä sisä- ja ulko-ovien valmistaja (markkina-arvo, 1.9 miljardia dollaria) koki yhden jyrkimmistä tähän mennessä vuosien myynneistä (-27 %) korkealle arvostetuista tavarantoimittajista. Masonite vaihtoi 85 dollaria toukokuun puolivälissä. Tavoitehinta: 133 dollaria.

Nämä ja monet muut alan yritykset ovat valmiita kasvamaan merkittävästi tulevina kuukausina, mikä todennäköisesti nostaa osakkeidensa hintoja. Lopulta tummat pelon pilvet poistuvat, jolloin sijoittajat näkevät jatkuvan markkinoiden kysynnän valon.

— David Sheaff Gilreath, sertifioitu taloussuunnittelija ja Sheaff Brock Investment Advisorsin ja institutionaalisen omaisuudenhoitajan Innovative Portfoliosin kumppani ja tietohallintojohtaja.