Markkina-analyytikot kertoivat MarketWatchille, että eri markkinoilla tutut osakkeiden, joukkovelkakirjalainojen ja hyödykkeiden kaupankäyntimallit, jotka ovat olleet kaupankäynnissä kuukausia, alkavat purkautua, kun rahoitusmarkkinat kamppailevat odotusten kanssa, että Yhdysvaltain talous joutuu taantumaan ensi vuonna.
S&P 500 -indeksi
SPX,
näki keskiviikkona pisin tappioputkensa lähes kahteen kuukauteen, vaikka valtion rahaston pitkän aikavälin tuotot
TMUBMUSD10Y,
jatkoi laskuaan, kun taas raakaöljyn hinta laski tämän vuoden alimmalle tasolle.
Suurimman osan tästä vuodesta Treasury-tuottojen lasku osui samaan aikaan osakkeiden korkeampien arvostojen kanssa, kun lainakustannuksista tuli markkinoiden kriittinen huolenaihe.
Nyt näyttää siltä, että tämä dynamiikka on muuttumassa, mikä on merkki siitä, että sijoittajat alkavat valmistautua uhkaavaan taantumaan, vaikka osakemarkkinat eivät ole täysin omaksuneet tätä näkemystä.
”Kuparin hinta on laskenut, öljyn hinta laskee huolimatta siitä, että varastoraportti tuli odotettua pienemmäksi ja Kiina avaa ovensa uudelleen. Taantuma painaa kaikkea", sanoi Gene Goldman, Cetera Investment Managementin sijoitusjohtaja.
Raakaöljyn hinnat kävivät kauppaa Yhdysvalloissa
CL00,
ovat pudonneet tällä viikolla 10.5 % 71.59 dollariin tynnyriltä FactSetin tietojen mukaan. Ja vaikka kuparin hinnat ovat nousseet maltillisesti tuona aikana, ne ovat edelleen laskeneet yli 13 % tänä vuonna. 10 vuoden valtionlainan tuotto on laskenut noin 25 peruspistettä joulukuun alusta.
Tähän mennessä tällä viikolla S&P 500 on laskenut 2.8 % lokakuun puolivälissä alkaneen myrskyisän rallin jälkeen. Terävät mutta lyhytaikaiset rallit eivät ole harvinaisia karhumarkkinoilla, sanoi Steve Sosnick, Interactive Brokersin sijoitusstrategi.
Toistaiseksi osakkeet ovat pysyneet yllättävän vilkkaana, vaikka odotukset yritysten tuloskasvusta vuodelle 2023 ovat hiipuneet.
Osakeanalyytikot olivat vielä kesäkuussa odottaneet 10.3 prosentin tuloskasvua vuonna 2023 FactSetin keskimääräisen arvion mukaan. Joulukuun 7. päivänä odotukset olivat pudonneet vain 5.9 prosenttiin. Ja jotkut Wall Streetillä, mukaan lukien Morgan Stanleyn Michael Wilson, odottavat tulosten supistuvan vuonna 2023.
Mutta joukkovelkakirjamarkkinoilla pitempiaikaisten joukkovelkakirjojen tuottojen lasku yhdistettynä yhä käänteisempi Treasury-tuottokäyrä, lähettävät melko vahvan signaalin että markkinat luottavat taantumaan ensi vuonna.
”Odotukset taantumasta vahvistuvat ja aivan oikein. Alamme nähdä, että se hinnoitellaan markkinoille, mikä ei ole niin yllättävää viimeisen kuukauden aikana tapahtuneen rallin jälkeen”, sanoi Jake Jolly, BNY Mellon Investment Managementin vanhempi sijoitusstrategi.
Wall Streetillä on vanha sanonta, jonka mukaan joukkovelkakirjamarkkinat ovat luotettavampi opas siitä, mitä Yhdysvaltain taloutta odottaa.
"Kun osakkeet ja joukkovelkakirjat ovat eri mieltä taloudesta, minulla on tapana luottaa joukkovelkakirjoihin enemmän", Sosnick sanoi.
Jos tämä pitää taas paikkansa, se tarkoittaisi, että osakkeet ovat todennäköisesti laskemassa.
"Jos katsot S&P 500:aa 3,930 10:ssa, se tarkoittaa käytännössä sitä, että ensi vuoden tulos ei laske. Mutta taantuman aikana tulos putoaa tyypillisesti 15–XNUMX prosenttia”, sanoi Ron Temple, Lazard Asset Managementin Yhdysvaltain osakkeista vastaava johtaja.
Ainakin toistaiseksi Yhdysvaltain talous näyttää kestävän hyvin, vaikka Yhdysvaltain keskuspankki nosti ohjauskorkoaan noin neljä prosenttiyksikköä tänä vuonna.
Yhdysvaltain työmarkkinat lisäsivät marraskuussa 263,000 2.9 työpaikkaa, kun taas Yhdysvaltojen bruttokansantuote kasvoi XNUMX % kolmannella neljänneksellä. Jopa ISM-barometri palvelusektorin toiminnasta Aiemmin tällä viikolla julkaistut luvut olivat yli 55 %, mikä tarkoittaa kasvua.
Federal Reserven kannalta ongelmallisempaa on se, että palkat nousivat vuoden aikana marraskuuhun 5.1 prosenttiin edellisen kuukauden 4.9 prosentista. Sijoittajat ovat huolissaan siitä, että inflaatio jatkuu kuumana, jos talous ei jäähdy.
Jos sekä talous että inflaatio kestävät, monet Wall Streetillä odottavat Fedin nostavan korkoja edelleen, mikä kaataa talouden taantumaan.
Fed-rahastojen futuurimarkkinat odottavat torstaista lähtien, että keskuspankin ohjauskorko saavuttaa huippunsa maaliskuussa tai toukokuussa jossain 4.75–5.25 prosentissa, ennen kuin Fed alkaa laskea korkoja ennen vuoden loppua, CME:n mukaan. FedWatch-työkalu.
Tämä tarkoittaa, että markkinat odottavat jyrkän laskusuhdanteen alkavan jonkin aikaa ennen ensi vuoden puoliväliä, Temple sanoi. Jos näin käy, osakkeille tulee todennäköisesti lisää tuskaa.
Yhdysvaltain osakkeet toipuivat jonkin verran torstaina, kun S&P 500 nousi 0.7 % 3,961 XNUMX:een, kun taas Dow Jones Industrial Average
DJIA,
nousi 133 pistettä eli 0.4 % 33,732 XNUMX pisteeseen. Nasdaq Composite
COMP,
nousi 1.2% - 11,085.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/financial-markets-are-flashing-a-warning-that-a-recession-is-imminent-heres-what-it-means-for-stocks-11670533867? siteid=yhoof2&yptr=yahoo