Fedin ensisijainen inflaatiomittari tukee lisäkoronnostoja

Fedin huoli siitä, että inflaatio ei hidastu niin nopeasti kuin jotkut toivoivat, oli ilmeistä Tammikuun henkilökohtaisten kulutusmenojen inflaatiotiedot. Tammikuussa hinnat nousivat 0.6 % kuukausitasosta, mikä on suurin kuukausittainen nousu kesäkuun 2022 jälkeen. Vuositasolla hinnat nousivat 5.4 %, mikä on hieman nousua joulukuusta.

Hintojen nousu oli suhteellisen laajaa, ja sekä tavarat että palvelut nousivat saman verran 0.6 % kuukausitasolla. Ruoan ja energian luopuminen johti myös 0.6 % nousuun, kun energian hinnat nousivat 2 % kuukaudessa, vaikka elintarvikkeiden hinnat nousivat 0.4 %, hitaammin kuin viime kuukausina. Tämä oli hieman enemmän kuin tammikuussa raportoitu 0.5 prosentin kuluttajahintainflaatio, jossa käytetään erilaisia ​​lähestymistapoja inflaation mittaamiseen.

Ongelma Fedille

Tämä muodostaa ongelman narratiiville, jonka mukaan inflaatio on hallinnassa ja palaa 2 prosenttiin, koska kuukausittaiset 0.6 prosentin nousut merkitsevät yli 7 prosentin vuotuista inflaatiota. Tämä on kuitenkin yhden kuukauden data, ja inflaatio on ollut vaimeampaa viime kesästä.

Markkinoiden odotukset

Jotkut näistä huolenaiheista ovat näkyneet korkomarkkinoilla viime viikkoina. Markkinat odottavat tällä hetkellä koron nostavan edelleen tulevissa kokouksissa, ehkä kesäkuuhun asti, joten tämä korkeampi inflaatiouutinen ei välttämättä aiheuta äkillistä muutosta Fedin politiikkaan. Fedin helmikuun kokouksen pöytäkirja kuitenkin viittasi siihen, että tietyt päättäjät olisivat olleet tyytyväisiä 0.5 prosenttiyksikön korotukseen, toisin kuin Fedin toteuttama 0.25 prosenttiyksikön korotus, joten on olemassa jonkinlainen mahdollisuus Fed harkitsee suurempia koronsiirtoja, jos inflaatiotiedot ovat edelleen huolestuttavia.

Saapuvat tiedot

Nyt lähetyksiä Clevelandin keskuspankista, joka tarkastelee tämänhetkisiä hintatrendejä arvioidakseen tulevia inflaatiojulkistuksia, viittaa siihen, että helmikuun inflaatio saattaa pysyä suhteellisen korkeana. Tämänhetkisten arvioiden mukaan kuukausittainen kuluttajahintainflaatio on 0.45 % ja CPE 0.38 % helmikuun perusinflaatio. Jos tämä pitää paikkansa, se on yhdenmukainen sen narratiivin kanssa, että inflaatio on saavuttanut huippunsa, mutta myös se, että inflaatio ei palaa 2 prosenttiin, Fedin vuositavoitteeseen, niin nopeasti kuin Fed haluaisi.

Iso kysymysmerkki on kuitenkin asuminen. Asuntojen hinnat Yhdysvalloissa näyttävät kääntyvän vuonna 2023 osittain Fedin toimien vuoksi. Jos näin tapahtuu, se voi auttaa hidastamaan inflaatiota, mutta emme vielä näe sitä tiedoissa. osa syy on tilastollinen. Silti Fed on huolissaan siitä, että vaikka asuntojen hinnat laskisivatkin, muiden palveluiden hinnat voivat pysyä sitkeästi korkeina. Tämä johtuu osittain siitä, että työmarkkinat pysyvät vahvoina, mikä nostaa palkkakustannuksia.

Tammikuun PCE-inflaatiotiedote oli pitkälti yhdenmukainen kuun aiemman kuluttajahintainflaation kanssa, ja korkomarkkinat ovat jo siirtymässä hinnoittelemaan Fedin nostamalla korkoja pidempään tulevissa kokouksissa. Tiedot kuitenkin muistuttavat Fedin huolesta, että inflaatio ei ehkä palaudu 2 prosenttiin niin nopeasti kuin toivottiin.