Fedin James Bullard luottaa siihen, että talous voi saavuttaa "pehmeän laskun"

St. Louisin keskuspankin presidentti James Bullard sanoi tiistaina, että hän uskoo edelleen, että talous voi välttää taantuman, vaikka hän odottaakin, että keskuspankin on nostettava korkoja inflaation hillitsemiseksi.

"Uskon, että inflaatio on tullut kuumemmaksi kuin olisin odottanut toisella vuosineljänneksellä", keskuspankin virkamies sanoi puheessaan New Yorkissa. "Nyt kun se on tapahtunut, uskon, että meidän on mentävä hieman korkeammalle kuin mitä sanoin aiemmin."

Keskuspankin vertailuindeksinä olevan syöttörahaston koron on todennäköisesti laskettava 3.75–4 prosenttiin vuoden 2022 loppuun mennessä, Bullard arvioi. Se on tällä hetkellä 2.25–2.5 % neljän tänä vuonna nostetun koronnousun jälkeen. Korko määrittää tason, jolla pankit veloittavat toisiltaan yön yli -luotoista, mutta se kulkee useissa säädettäväkorkoisissa kulutusvelkainstrumenteissa.

Siitä huolimatta, Bullard sanoi, että Fedin uskottavuus inflaation torjuntaan auttaa sitä välttämään talouden tukkimista.

Bullard vertasi Fedin nykyistä tilannetta ongelmiin, joita keskuspankit kohtasivat 1970-luvulla ja 80-luvun alussa. Inflaatio on nyt korkeimmillaan sitten vuoden 1981.

Hän ilmaisi luottamuksensa siihen, että Yhdysvaltain keskuspankin ei tänään tarvitse vetää taloutta taantumaan, kuten silloinen puheenjohtaja Paul Volcker teki 1980-luvun alussa.

"Nykyaikaisilla keskuspankeilla on enemmän uskottavuutta kuin 1970-luvun kollegoillaan", Bullard sanoi puheessaan New Yorkissa. "Tämän vuoksi… Fed ja [Euroopan keskuspankki] saattavat pystyä laskemaan inflaation hallitulla tavalla ja saavuttamaan suhteellisen pehmeän laskun."

Markkinat ovat viime aikoina panostaneet päinvastaiseen vetoon, nimittäin siihen, että haukkamainen Fed nostaa korkoja niin paljon, että talous, joka on jo kestänyt peräkkäisiä neljänneksiä negatiivista BKT:n kasvua, joutuu taantumaan. Valtionlainojen tuotot ovat olleet laskussa, ja tuottojen välinen ero on pienentynyt, mikä on yleensä merkki siitä, että sijoittajat suhtautuvat tulevaan kasvuun huonosti.

Itse asiassa futuurien hinnoittelu osoittaa, että Fedin on seurattava tämän vuoden koronkorotuksiaan leikkauksin heti kesällä 2023.

Mutta Bullard väitti, että Fedin kyky ohjata taloutta kohti pehmeää laskua riippuu pitkälti sen uskottavuudesta, erityisesti siitä, uskovatko rahoitusmarkkinat ja yleisö Fedin tahtoa pysäyttää inflaatio. Hän erotti sen 1970-luvun aikakaudesta, jolloin Fed nosti korkoa inflaation kohdatessa, mutta perääntyi nopeasti.

"Se uskottavuus ei ollut olemassa aikaisemmalla aikakaudella", hän sanoi. "Meillä on paljon enemmän uskottavuutta kuin ennen."

Bullard esiintyy keskiviikkona CNBC:n "Squawk Box" -kanavalla klo 7 ET.