Federal Reserve viittaa maaliskuussa tapahtuvaan koronnostoon

Sekä myrskyisistä rahoitusmarkkinoista että raivoavasta inflaatiosta vastassa Federal Reserve ilmoitti keskiviikkona, että se voi pian nostaa korkoja ensimmäistä kertaa yli kolmeen vuoteen.

Vähän yllättävänä liikkeenä Fedin päätöksentekoryhmä sanoi, että lyhytaikaisen lainan viitekorkoon on todennäköisesti tulossa neljännesprosenttiyksikön nousu. Se olisi ensimmäinen korotus sitten joulukuun 2018.

Puheenjohtaja Jerome Powellin myöhempi lausunto osoitti, että Fed voisi siirtyä aggressiiviselle tielle.

"Mielestäni on melko vähän tilaa nostaa korkoja vaarantamatta työmarkkinoita", Powell sanoi kokouksen jälkeisessä tiedotustilaisuudessa. Lausunto tuli, kun osakkeet nousivat voimakkaasti. Dow Jones Industrial Average kääntyi negatiiviseksi pian Powellin lausunnon jälkeen.

Komitean lausunto tuli vastauksena inflaatioon, joka on ollut kuumimmillaan lähes 40 vuoteen. Vaikka siirtyminen kohti vähemmän elvyttävää politiikkaa on ollut hyvin lennätetty viime viikkojen aikana, markkinat ovat viime päivinä olleet huomattavan epävakaat, kun sijoittajat ovat huolissaan siitä, että Fed saattaa kiristää politiikkaa jopa odotettua enemmän.

Liittovaltion avomarkkinakomitean kokouksen jälkeisessä lausunnossa ei kerrottu tarkkaa ajankohtaa, milloin korotus tulee, vaikka viitteitä on, että se voisi tapahtua jo maaliskuun kokouksessa. Lausunto hyväksyttiin ilman erimielisyyttä.

”Valiokunta odottaa, että inflaatio on reilusti yli 2 prosenttia ja työmarkkinat ovat vahvat
On aiheellista nostaa liittovaltion rahastokoron tavoitealuetta", lausunnossa todettiin. Fed ei tapaa helmikuussa.

Lisäksi valiokunta totesi, että keskuspankin kuukausittaiset joukkovelkakirjaostot etenevät helmikuussa vain 30 miljardilla dollarilla, mikä viittaa siihen, että ohjelma saattaa päättyä myös maaliskuussa samaan aikaan, kun korot nousevat. Powell sanoi myöhemmin, että omaisuuden ostot todellakin todennäköisesti päättyvät maaliskuussa.

Keskiviikkona ei ollut konkreettisia viitteitä siitä, milloin Fed voisi alkaa pienentää tasettaan paisuneita joukkovelkakirjalainoja lähes 9 biljoonaan dollariin.

Valiokunta julkaisi kuitenkin lausunnon, jossa hahmotellaan "taseen koon pienentämisen periaatteet". Lausuntoa edeltää ajatus, että Fed valmistautuu "laskemaan merkittävästi" omaisuuserien tasoa.

Siinä todettiin, että viiterahastokorko on "ensisijainen keino muuttaa rahapolitiikan viritystä". Valiokunta totesi lisäksi, että taseen alentaminen tapahtuisi koronnostojen alkamisen jälkeen ja se tapahtuisi "ennustettavalla tavalla" mukauttamalla sitä, kuinka suuri osa pankin joukkovelkakirjalainaomistuksistaan ​​saamista tuotoista sijoitetaan uudelleen ja kuinka paljon annettaisiin siirtyä pois.

"Valiokunta on valmis mukauttamaan kaikkia yksityiskohtia lähestymistapaansa taseen koon pienentämiseksi talous- ja rahoituskehityksen valossa", asiakirjassa sanotaan.

"Fed:n ilmoitus siitä, että korkoja on 'pian tarkoituksenmukaista' nostaa, on selvä merkki siitä, että maaliskuun koronnosto on tulossa", totesi Michael Pearce, Capital Economicsin vanhempi yhdysvaltalainen ekonomisti. "Fedin suunnitelmat alkaa laskea tasettaan, kun korot alkavat nousta, viittaavat siihen, että ilmoitus siitä voisi tulla myös heti seuraavassa kokouksessa, mikä olisi hieman odotettua hauskempaa."

Markkinat olivat odottaneet innokkaasti Fedin päätöstä. Osakkeet nousivat myöhemmin, kun taas valtionlainojen tuotot olivat enimmäkseen korkeammat, joskin vain hieman.

Sijoittajat olivat odottaneet, että keskuspankki nostaisi ensimmäisen useista koronnostoista, ja itse asiassa hinnoittelevat tänä vuonna aggressiivisemmin kuin FOMC:n virkamiehet ilmoittivat joulukuun näkymissään. Tuolloin komitea teki tänä vuonna kolme 25 peruspisteen liikettä, kun taas markkinat hinnoittelevat neljällä korotuksella CME:n FedWatch-työkalun mukaan, joka laskee todennäköisyydet fed-rahastojen futuurimarkkinoiden kautta.

Sijoittajat odottavat rahastokoron olevan vuoden loppuun mennessä noin 1 % lähellä nollaa, johon se on tällä hetkellä sidottu.

Fed-viranomaiset ovat viime aikoina ilmaisseet huolensa jatkuvasta inflaatiosta sen jälkeen, kun kuukausia on vaadittu, että hinnankorotukset olivat "väliaikaisia". Kuluttajahinnat ovat nousseet 7 % vuoden takaisesta, mikä on nopein 12 kuukauden vauhti sitten kesän 1982.

Inflaation kestävyys on saanut viranomaiset pohtimaan strategiaa, joka on tuottanut Fedin historian helpoimman rahapolitiikan. Keskuspankki laski ohjauskorkoaan 0–0.25 prosentin tavoitteeseen Covid-pandemian alkuaikoina ja on ostanut miljardeja dollareita valtiovarainrahastoja ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita kuukausittain.

Tämä ohjelma, jota joskus kutsutaan kvantitatiiviseksi keventämiseksi, on nostanut Fedin taseen loppusumman lähes 9 biljoonaan dollariin. Markkinaosapuolet odottavat, että keskuspankki odottaa muutaman kuukauden ja alkaa antaa osan joukkovelkakirjalainaosuuksiensa tuotoista valua pois kuukausittain ja sijoittaa loput uudelleen. Tällä hetkellä Fed sijoittaa kaikki tuotot uudelleen.

Markkinat odottivat Powellin kokouksen jälkeistä tiedotustilaisuutta saadakseen lisää vihjeitä siitä, milloin joukkovelkakirjalainojen omistusten vähentäminen voisi alkaa. Goldman Sachs sanoi muutama päivä sitten, että se odottaa taseen supistamisen alkavan kesäkuussa 100 miljardin dollarin vauhdilla kuukaudessa, mikä on noin kaksinkertainen vauhti verrattuna edelliseen vuosien takaiseen laskuun.