Federal Reserve "saattaa" tehdä toisen valtavan koronnoston, mutta Powell kiihdyttää Dow Jones -rallin

Federal Reserve toimitti 75 peruspisteen koronnoston toista peräkkäistä kokousta varten, ja puheenjohtaja Jerome Powell ilmoitti, että kolmas tällainen korotus "voisi olla tarkoituksenmukaista" syyskuussa. Silti Dow Jones Industrial Average muutti vaatimattomat nousut suureksi ralliksi Powellin puhuessa, ja Nasdaq nousi vieläkin voimakkaammin.

X

Samalla kun Fed asettaa valtuutuksensa alentaa inflaatiota ennen kuin huolehditaan talouskasvun heikkenemisestä, Powell ilmoitti, että päättäjät jatkavat varovasti. Hänen lehdistökonferenssinsa tarjosi ripaus optimismia siitä, että Fed voi suunnitella pehmeän laskun, ja ripaus röyhkeyttä siitä, että inflaatiotausta on paranemassa.

"On tunne, että työmarkkinat saattavat olla siirtymässä takaisin tasapainoon", Powell sanoi. Hän mainitsi heikommat tiedot työministeriön kotitaloustutkimuksessa ja anekdoottisia todisteita yrityksiltä.

Fedin puheenjohtaja Powell ei ole Volcker

Tässä on keskeinen huomio osakemarkkinasijoittajille: Powell Fed vaimentaa talouden laskua mahdollisuuksien mukaan. Vaikka on vielä paljon epävarmuutta siitä, kuinka korkealle Fedin on nostettava korkoja laskeakseen inflaation takaisin 2 prosenttiin, Powell ilmoittaa, että hän ei aio nostaa enempää tai nopeammin kuin on tarpeen. Hän näkee roolinsa eri tavalla kuin Paul Volcker, Fedin puheenjohtaja, joka tappoi viimeisen inflaatioepidemian. Hän suunnittelee taantuman nostamalla Fedin ohjauskorkoa 20 prosenttiin.

Taloudellinen tilanne ja Dow Jones

Itse asiassa Fedin kokous ei juurikaan muuttunut. Ennen kokousta todennäköisyys 75 peruspisteen nousuun Fedin seuraavassa kokouksessa, 20.-21. syyskuuta, oli hieman yli 50 %. Hänen tiedotustilaisuutensa loppua kohden ne laskivat 44 prosenttiin CME Groupin mukaan FedWatch-sivu.

Mutta Powellin tiedotustilaisuus paljasti, että Fed ei ole päättänyt seistä osakemarkkinoiden rallin tiellä. Ottaen huomioon äskettäisen Dow Jonesin ja muiden indeksien rallin, joka perustuu suurelta osin toiveeseen, että Fed on melkein valmis vaellukselle ja alkaa laskea korkoja ensi vuoden alussa, ei ollut lainkaan selvää, että Powell antaisi Dow'lle enemmän tilaa juosta.

Fedin politiikka toimii kiristämällä taloudellisia ehtoja, mikä heijastuu osakkeiden hintoihin ja markkinapohjaisiin korkoihin. Osakkeiden korkeammat hinnat, jotka voivat lisätä kysyntää taloudessa varallisuusvaikutuksen kautta, estävät jossain määrin politiikan kiristämistä.

Powell sanoi, että jos rahoitusolosuhteet löystyvät siinä määrin, että ne lisäävät kysyntää, vastoin Fedin aikomuksia, politiikka voi mukautua. Powell ei välttämättä ole erityisen huolissaan osakekurssien noususta käynnissä olevan taseen kiristyksen vuoksi. Syyskuuhun mennessä Fedin tase supistuu jopa 95 miljardilla dollarilla kuukaudessa.

Fedin lähestymistapa sisältää jonkin verran riskiä. Toimi näin Bill Ackman, Pershing Square Capital Managementin perustaja, sanoi: "Mitä enemmän markkinat uskovat, että Fed kääntää kurssin välittömästi, sitä vähemmän tehokas koronnosto hillitsee inflaatiota ja sitä enemmän Fedin on nostettava korkoja."

Federal Reserve Policy Statement

Inflaatio näyttää vihdoin ylittävän huippunsa, ja kaasun ja muiden hyödykkeiden hinnat laskevat. Samaan aikaan joukko odottamattoman heikkoja taloustietoja on alkanut kerääntyä.

Fedin lausunto ei kuitenkaan viittaa merkittävään muutokseen inflaatiotaustassa. "Inflaatio on edelleen korkea, mikä heijastaa pandemiaan liittyvää tarjonnan ja kysynnän epätasapainoa, korkeampia elintarvikkeiden ja energian hintoja ja laajempia hintapaineita."

Lausunto tarjosi myös ristiriitaisen kuvan taloudesta, vaikka taantuman punaiset liput kertyvät. ”Viimeaikaiset kulutuksen ja tuotannon indikaattorit ovat heikentyneet. Siitä huolimatta työpaikkojen lisäys on ollut viime kuukausina voimakasta, ja työttömyysaste on pysynyt alhaisena. "

Kesäkuun kuluttajahintaindeksipäivityksen 9.1 %:n inflaatio ja viime kuussa raportoitu 372,000 XNUMX työpaikan lisäys ovat liian tuoreita Fedin pivotille. Mutta Fed saa vielä kahden kuukauden tiedot ennen seuraavaa kokousta. Todellinen politiikan koe tulee, kun käy selväksi, että työmarkkinat ovat pahentuneet. A liittovaltion ennakonpidätysten hidastuminen Työntekijöiden palkat viittaavat siihen, että se voi tapahtua heti ensi perjantain heinäkuun työpaikkojen raportin jälkeen.

Dow Jones ja Treasury Yield Reaction

Pian Federal Reserven politiikkalausunnon julkistamisen jälkeen Dow Jones nousi 0.4 prosenttia. Mutta Powellin puhuttua Dow'n voitto nousi 1.4 %:iin sulkemisen jälkeen. S&P 500 nousi 2.4 % ja Nasdaq-komposiitti 4.1 %.

Dow ja muut suuret indeksit saavuttivat pohjansa kesäkuun puolivälissä, juuri Fedin ensimmäisen 75 peruspisteen nousun jälkeen. Fed oli nopeuttanut kiristyssuunnitelmiaan sen jälkeen, kun toukokuun kuluttajahintaindeksi osoitti inflaatiovauhdin kiihtyvän 40 vuoden korkeuteen 8.6 prosenttiin. Kesäkuun yhä korkeampi inflaatiotiedot pitivät Fedin päättäjät valppaana.

Mutta monet Wall Streetin strategit ajattelevat nyt, että taloustietojen heikkeneminen, inflaation hidastuminen ja dollarin vahvistuminen tarkoittavat, että Fed ei nouse niin paljon kuin pelättiin. Hitaan kasvun muuttuessa taantuman myötä Fedin nähdään keskeyttävän koronnostot. Kevääseen 2023 mennessä monet ajattelevat, että koronlaskua voidaan harkita.

Tästä syystä trendi kesäkuun puolivälistä lähtien on ollut alhaisempi Treasury-tuotto ja korkeammat osakekurssit.

Dow on edelleen noussut 6.3 % kesäkuun 17. päivän sulkemisalhaistaan. Tämä leikkasi sen tappion vain 13.7 prosenttiin 4. tammikuuta olleesta kaikkien aikojen sulkemisesta. S&P on kerännyt 6.9 prosenttia tappioistaan ​​ja on nyt 18.25 prosenttia huipussaan. Nasdaq on pomppinut 8.6 %, mutta on edelleen 28 % huippunsa alapuolella.

Ralli on tullut, kun 10 vuoden Treasury-tuotto on pudonnut lähes 3.5 prosentin nousun jälkeen. Keskiviikkona 10 vuoden tuotto laski 1 peruspisteen 2.78 prosenttiin. Lyhyemmät tuotot, jotka olivat tiiviimmin sidoksissa Fedin koronliikkeisiin, laskivat useita peruspisteitä.

Dow Jones ja muut suuret indeksit ovat ylittäneet 50 päivän rajansa ensimmäistä kertaa huhtikuun jälkeen. Tämä kuvastaa optimismia Fedin pivotista, mutta nousutrendit ovat tällä hetkellä paineen alla. Muista lukea IBD:t päivittäin Big Picture sarakkeessa jokaisen kaupankäyntipäivän jälkeen pysyäksesi kärjessä markkinoiden trendistä ja siitä, mitä se tarkoittaa kaupankäyntipäätöksillesi.

Seuraa Jed Grahamia Twitterissä @IBD_JGraham talouspolitiikan ja rahoitusmarkkinoiden kattamiseksi.

SAATAT PITÄÄ MYÖS:

Fedin taantuma: verotiedot välkkyvät valtavaa punaista lippua

Miksi tämä IBD-työkalu yksinkertaistaa ruskistaach Suosituimmille osakkeille

Ota kiinni seuraava iso voittokanta MarketSmithillä

Haluatko saada nopeaa voittoa ja välttää suuria tappioita? Kokeile SwingTraderia

Osakkeet pyörivät Fed:n varassa. Varo 'päivää 2'