Fedin koronnosto nosti yrityslainat yli 10 % ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2007

Kanssa Federal Reserven viimeisin koronnosto lisäämällä puoli prosenttiyksikköä velkapääoman kustannuksiin ja saavuttamalla korkein taso 15 vuoteenSuurin osa pienyrityslainoista saavuttaa kaksinumeroisen koron ensimmäisen kerran sitten vuoden 2007.

Lainojen ottamisen ja yritysvelkojen kuukausittaisten korkojen maksamisen kustannukset ovat jo nousseet nopeasti Fedin peräkkäisten mega-75 prosenttiyksikön koronnostojen jälkeen, mutta 10 prosentin taso on psykologinen kynnys, jota pienyrityslaina-asiantuntijat sanovat painavan. monet yrittäjät, jotka eivät ole koskaan kokeneet tämän kohonneita lainamarkkinoita.

Pienyrityshallinnon lainanantajat ovat rajoitettu 3 prosentin enimmäiskorkoon prime-korkoon. Keskiviikon koronnosto nostaa Primen 7.5 prosenttiin, yleisimmät SBA-lainat ylittävät nyt 10 prosentin korkotason. Se on korkein Prime Raten taso sitten syyskuun 2007.

Pienyritysten veteraaneille lainanantajille se ei ole uusi kokemus.

"Prime oli 8.25 % toukokuussa 1998, kun aloitin SBA-lainaalalla, 24 vuotta sitten", sanoi Chris Hurn, pienyrityslainoja tarjoavan Fountainheadin perustaja ja toimitusjohtaja. 

Hänen tuolloin myöntämänsä lainat olivat hyvin yleisiä Prime+2.75 % (silloin maksimi yli Prime, jonka jokainen lainanantaja saattoi veloittaa SBA-lainasta) eli 11 %. Mutta se oli pikemminkin normi kuin hintojen merellinen muutos lyhyessä ajassa.

"Alle vuodessa olemme siirtyneet 5-6 prosentin vaihteluvälistä kaksinkertaistumiseen ja sillä on valtava psykologinen vaikutus", Hurn sanoi.

Kuukausittaiset korkomaksut, jotka omistajat maksavat, ei eroa kovinkaan paljon siitä, mistä on jo tullut yksi tärkeimmistä kustannuksista Fedin koronnostoista Main Streetillä. Velan hoitaminen panosinflaation ja työvoimainflaation aikana pakottaa yritysten omistajat tekemään paljon kovempia päätöksiä ja uhraamaan marginaalia. Mutta potentiaalisten uusien hakijoiden keskuudessa on lisätty psykologinen vaikutus. "Luulen, että se on jo alkanut", Hurn sanoi. "Yritysomistajat ovat erittäin varovaisia ​​ottaessaan uusia velkoja ensi vuonna", hän lisäsi.

”Jokainen 50 peruspistettä maksaa enemmän, eikä sitä voi kiistää, psykologisesti se on iso juttu. Monet yrittäjät eivät ole koskaan nähneet kaksinumeroisia lukuja", sanoi Rohit Arora, pienyrityslainaalustan Biz2Creditin perustaja ja toimitusjohtaja. "Psykologialla on yhtä paljon merkitystä kuin faktoilla ja se voi olla käännekohta. Muutamat ihmiset ovat viime viikkoina sanoneet minulle: "Vau, se on kaksinumeroinen."

Aiemmin tällä viikolla julkaistu NFIB:n kuukausittainen yritysten omistajien kysely osoitti, että niiden yrittäjien prosenttiosuus, jotka ilmoittivat rahoituksen suurimmaksi liiketoimintaongelmakseen, saavutti korkeimman lukeman sitten joulukuun 2018 – viime kerralla, kun Fed nosti korkoja. Lähes neljännes pienyritysten omistajista sanoi maksavansa korkeampaa korkoa viimeisimmästä lainastaan, ja korkein sitten vuoden 2008. Suurin osa (62 %) omistajista kertoi NFIB:lle, etteivät he ole kiinnostuneita lainan hakemisesta.

"Kipu on jo sisällä, ja niitä tulee lisää", Arora sanoi.

Tämä johtuu siitä, että 10 %:n korkotason ylittymisen psykologisen kynnyksen ulkopuolella Fed:n odotetaan pitävän korot ylhäällä pitkän aikaa. Vaikka koronnosto hidastuu ja koronnosto mahdollisesti pysähtyy jo ensi vuoden alussa, ei ole merkkejä siitä, että Fed aikoisi laskea korkoja, vaikka talous joutuisi taantumaan. Viimeisin CNBC Fed Survey osoittaa, että markkinat ennustavat Fedin huippukoron noin 5 %:iin maaliskuussa 2023 ja korkoa pidetään siellä yhdeksän kuukauden ajan. Kyselyyn vastaajat sanoivat, että taantuma, jota 61 prosenttia heistä odottaa ensi vuodelle, ei muuttaisi tätä "pidempään korkeammalle" -näkemystä.

Tätä ongelmaa pahentaa se tosiasia, että talouden hidastuessa lainantarve kasvaa yritysten omistajille, joiden myynti laskee, eivätkä he todennäköisesti saa lisätukea Fedin tai liittovaltion hallitukselta.

Inflaation laskeminen 9 prosentista 7 prosenttiin oli todennäköisesti nopeampi muutos kuin inflaation saaminen 7 prosentista 4 prosenttiin tai 3 prosenttiin, Arora sanoi. "Se vie paljon aikaa ja aiheuttaa enemmän kipua kaikille", hän sanoi. Ja jos korot laskevat vasta vuoden 2023 lopulla tai 2024, se tarkoittaa "kokonaista vuotta korkeita maksuja ja hidasta kasvua, ja vaikka inflaatio laskee, se ei laske samassa tahdissa muiden kustannusten kompensoimiseksi", hän lisäsi.

Taloustieteilijänä ja entisenä valtiovarainministerinä Larry Summers huomautti äskettäin, talous saattaa olla siirtymässä ensimmäiseen taantumaan viimeisten neljän vuosikymmenen aikana korkeampien korkojen ja inflaation vuoksi.

"Meillä on pitkäaikainen ongelma", Arora sanoi. ”Tämä taantuma ei tule olemaan niin syvä kuin 2008, mutta emme myöskään näe V-muotoista elpymistä. Ulostulo on hidasta. Ongelma ei ole enää koronnousu, vaan suurin haaste on pysyä näillä tasoilla vielä pitkään.”

Marginaalit ovat jo lyöty kuukausimaksujen nousun seurauksena, mikä tarkoittaa, että useammat yrittäjät leikkaavat investointejaan takaisin liiketoiminta- ja laajentumissuunnitelmiin.

"Puhuminen pienyritysten omistajien kanssa, jotka etsivät rahoitusta, alkaa hidastaa asioita", Hurn sanoi.

Nyt keskitytään enemmän kustannusten leikkaamiseen liikevaihdon ja tuloksen kasvun muuttuessa.

"Sillä on vaikutus, jota Fed haluaa, mutta näiden pienempien yritysten, jotka eivät ole yhtä hyvin pääomitettuja, talouden ja kulujen kustannuksella", hän sanoi. "Näin meidän on kesytettävä inflaatio, ja jos se ei ole jo ollut tuskallista, se tulee olemaan tuskallisempaa." 

Marginaalit ovat osuneet kuukausimaksujen kustannusten vuoksi – jopa alhaisella korolla vuoden mittainen SBA EIDL:n lainan takaisinmaksusta luopuminen on nyt päättynyt suurimmalle osalle yritysten omistajista, jotka ovat oikeutettuja saamaan velkaa pandemian aikana, mikä lisää kuukausittaista lainaa. yritysten velkakustannukset — ja investoinnit takaisin liiketoimintaan hidastuvat, kun taas laajentumissuunnitelmia lykätään.

Taloudellinen epävarmuus johtaa siihen, että useammat yrittäjät ottavat lainaa vain välittömiin käyttöpääomatarpeisiin. Loppujen lopuksi jopa ydininvestoinnit kärsivät – elleivät ole jo olleet – laitteista markkinointiin ja palkkaamiseen. "Kaikki odottavat, että vuodesta 2023 tulee tuskallinen vuosi", Arora sanoi.

Huonoinakin talousaikoina tarvitaan aina velkapääomaa, mutta se rajoittaa kiinnostusta kasvuhakuiseen pääomaan, oli kyse sitten uudesta markkinointisuunnitelmasta, uudesta laitteistosta, joka tekee asiaa tehokkaammaksi tai suunniteltu lisäämään mittakaavaa, tai ostaa yrityksen kadulla. "Säännöllisille yrityslainoille tulee jatkossakin kysyntää", Hurn sanoi.  

Yrittäjien luottoprofiili ei ole heikentynyt kautta linjan, mutta pankit jatkavat luotonantostandardien tiukentamista ensi vuonna. Pieni yritys lainan hyväksymisprosentit suurissa pankeissa laski marraskuussa toiseksi alhaisimmalle tasolle vuonna 2022 (14.6 %) viimeisimmän tällä viikolla julkaistun Biz2Credit Small Business Lending Indexin mukaan; ja laski myös pienissä pankeissa (21.1 %).

Yksi kaupallisten luottojen markkinoilla vielä täysin toteutumatta jäänyt tekijä on jo talouden hidastuminen, mutta ei vielä osavuosikatsauksissa, joita pankkien lainanantajat käyttävät lainahakemusten käsittelyssä. Liiketoimintaolosuhteet olivat vahvemmat vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja koska koko vuoden tilinpäätökset ja yritysten veroilmoitukset heijastavat toisen vuosipuoliskon talouden heikkenemistä ja useiden yritysten ei todennäköisesti kasva vuositasolla, lainanantajat kieltäytyvät myöntämästä lisää lainoja.

Tämä tarkoittaa, että SBA-lainojen kysyntä säilyy vahvana verrattuna perinteisiin pankkilainoihin. Mutta siihen mennessä, kun Fed lopettaa koronnoston, yrityslainat voivat olla 11.5 % tai 12 % nykyisten odotusten perusteella vuoden 2 toiselle neljännekselle. ”Kun tein ensimmäisen SBA-lainani, se oli 2023 % ja Prime oli 12 %, mutta kaikki eivät hänellä on minun historiani, Hurn sanoi.