Syöttöpöytäkirjat marraskuussa 2022:

Federal Reserve -viranomaiset olivat aiemmin tässä kuussa yhtä mieltä siitä, että pienempiä koronkorotuksia pitäisi tapahtua pian, kun he arvioivat politiikan vaikutusta talouteen, keskiviikkona julkaistun kokouspöytäkirjan mukaan.

Kokouksen yhteenveto heijastaa useiden virkamiesten viimeisten viikkojen aikana antamia lausuntoja, ja se viittasi pienten koronnostojen tulevaan. Markkinat odottavat laajalti koron asettavan liittovaltion avomarkkinakomitean laskevan 0.5 prosenttiyksikön nousuun joulukuussa neljän peräkkäisen 0.75 prosenttiyksikön nousun jälkeen.

Vaikka virkamiehet vihjasivatkin, että pieniä liikkeitä on tulossa, he sanoivat edelleen näkevänsä pieniä merkkejä inflaation hiipumisesta. Jotkut komitean jäsenet kuitenkin ilmaisivat huolensa rahoitusjärjestelmään kohdistuvista riskeistä, jos Fed jatkaa eteenpäin saman aggressiivisella tahdilla.

"Suurin enemmistö osallistujista katsoi, että kasvuvauhdin hidastuminen olisi todennäköisesti pian aiheellista", pöytäkirjassa todettiin. "Epävarmat viiveet ja suuruudet, jotka liittyvät rahapoliittisten toimien vaikutuksiin taloudelliseen toimeliaisuuteen ja inflaatioon, olivat yksi syy siihen, miksi tällainen arvio oli tärkeä."

Pöytäkirjassa todettiin, että pienemmät korotukset antaisivat päättäjille mahdollisuuden arvioida peräkkäisten koronnostojen vaikutuksia. Keskuspankin seuraava korkopäätös on 14. joulukuuta.

Yhteenvedossa todettiin, että muutamat jäsenet ilmoittivat, että "kasvuvauhdin hidastaminen voisi vähentää rahoitusjärjestelmän epävakauden riskiä". Toiset sanoivat, että he haluaisivat odottaa vauhtinsa helpottamista. Viranomaiset sanoivat näkevänsä talouden riskitasapainon nyt kääntyneen alaspäin.

Markkinat olivat etsineet vihjeitä paitsi siitä, miltä seuraava koronnosto voisi näyttää, myös siitä, kuinka pitkälle päättäjien mielestä heidän on mentävä ensi vuonna saavuttaakseen tyydyttävää edistystä inflaatiota vastaan.

Kokouksen virkamiehet sanoivat, että oli yhtä tärkeää, että yleisö keskittyisi enemmän siihen, kuinka pitkälle Fed menee koroilla "kuin tavoitealueen lisäkorotusten tahtiin".

Viime päivinä viranomaiset ovat puhuneet suurelta osin yhteisymmärryksessä tarpeesta jatkaa inflaatiotaistelua, mutta samalla osoittaneet, että he voivat vetää takaisin koronnostotasoa. Tämä tarkoittaa vahvaa todennäköisyyttä 0.5 prosenttiyksikön nousuun joulukuussa, mutta edelleen epävarmaa kurssia sen jälkeen.

Markkinat odottavat vielä muutaman koronnoston vuonna 2023, jolloin rahastokorko nousee noin 5 prosenttiin, ja sitten mahdollisesti joitain laskuja ennen ensi vuoden loppua.

- kokouksen jälkeinen lausunto koronmäärityksestä Federal Open Market Committee lisäsi lauseen, jonka markkinat tulkitsivat signaaliksi siitä, että Fed tekee pienempiä korotuksia tulevaisuudessa. Tuossa lauseessa lukee: ”Määrittäessään tavoitealueen tulevien korotusten tahtia komitea ottaa huomioon rahapolitiikan kumulatiivisen kiristymisen, rahapolitiikan vaikutuksen taloudelliseen toimeliaisuuteen ja inflaatioon sekä talous- ja rahoituskehityksen.”

Sijoittajat näkivät sen osoituksena korotusten vähentyneelle intensiteetille neljän peräkkäisen 0.75 prosenttiyksikön nousun jälkeen, mikä nosti Fedin viitelainan yön yli -lainakoron 3.75-4 prosenttiin, korkeimmalle 14 vuoteen.

Useat Fedin virkamiehet ovat sanoneet viime päivinä, että he odottavat todennäköistä puolen pisteen muutosta joulukuussa.

"He ovat tulossa pisteeseen, jossa heidän ei tarvitse liikkua niin nopeasti. Se on hyödyllistä, koska he eivät tiedä tarkalleen, kuinka paljon kiristämistä heidän on tehtävä”, sanoi Bill English, entinen Fedin virkamies, joka työskentelee nyt Yale School of Managementissa. "He korostavat, että politiikka toimii viiveellä, joten on hyödyllistä, että voi edetä hieman hitaammin."

Viime aikoina inflaatiotiedot ovat osoittaneet rohkaisevia merkkejä, vaikka ne ovat pysyneet selvästi keskuspankin virallisen 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.

Kuluttajahintaindeksi nousi lokakuussa 7.7 % vuoden takaisesta, mikä on alhaisin lukema sitten tammikuun. Fed seuraa kuitenkin tarkemmin, henkilökohtainen kulutusmenojen hintaindeksi ilman ruokaa ja energiaa, osoitti 5.1 prosentin vuotuista nousua syyskuussa, 0.2 prosenttiyksikköä enemmän kuin elokuussa ja korkein lukema maaliskuun jälkeen.

Nämä raportit julkaistiin marraskuun Fedin kokouksen jälkeen. Useat viranomaiset sanoivat suhtautuvansa raportteihin myönteisesti, mutta heidän on nähtävä lisää, ennen kuin he harkitsevat politiikan tiukentamista.

Fed on ollut viime aikoina kritiikin kohteena, että se voisi kiristää liikaa. Huolenaiheena on, että poliittiset päättäjät ovat liian keskittyneet taaksepäin katsoviin tietoihin ja puuttuvat merkkejä inflaation hidastumisesta ja kasvun hidastumisesta.

Englanti kuitenkin odottaa Fedin viranomaisten pitävän kollektiivisen jalkansa jarrulla, kunnes on selkeämpiä merkkejä hintojen laskusta. Hän lisäsi, että Fed on valmis ottamaan riskin talouden hidastumisesta pyrkiessään tavoitteeseensa.

”Heillä on riskejä molempiin suuntiin, jos he tekevät liian vähän ja tekevät liikaa. He ovat olleet melko selkeitä, että he näkevät suurimmaksi riskiksi inflaation karkaamisen ja tarpeen tehdä todella isoja tiukentajia, hän sanoi. "On vaikeaa olla Jay Powell."