(Bloomberg) - Federal Reserve -viranomaiset laativat kauan odotetun suunnitelman supistaa tasettaan yli 1 biljoonalla dollarilla vuodessa ja samalla nostaa korkoja "nopeasti" vastustaakseen kuuminta inflaatiota neljään vuosikymmeneen.
Useimmat luetut Bloombergilta
Etenemissuunnitelma pandemian aikana ostetun omaisuuden vähentämiseksi täsmennettiin keskiviikkona heidän maaliskuun kokouksensa pöytäkirjassa, kun viranomaiset nostivat korkoja neljännespisteellä. He keskustelivat isommaksi menemisestä, mutta valitsivat varovaisuuden Venäjän hyökkäyksen Ukrainaan aiheuttaman epävarmuuden valossa, heidän keskustelunsa osoittivat.
Lisäksi "monet", jotka osallistuivat 15.-16. maaliskuuta pidettyyn liittovaltion avomarkkinakomitean kokoukseen, pitivät yhtä tai useampaa puolen pisteen korotusta mahdollisesti sopivana jatkossa, jos hintapaineet eivät lannistu.
Analyytikot pitivät tätä todisteena siitä, että viranomaiset pelkäävät nyt, että heidän olisi pitänyt toimia aikaisemmin inflaatiota vastaan, ja heillä on nyt kiire saada pääkorkonsa – tällä hetkellä tavoitealueella 0.25–0.5 prosenttia – neutraalille, teoreettiselle tasolle, jota kumpikaan ei nopeuttaa tai hidastaa taloutta.
"FOMC pysyi aivan liian helppona aivan liian kauan ja on myöhässä tajunnut virheensä", sanoi Stephen Stanley, Amherst Pierpont Securities LLC:n pääekonomisti. "He pyrkivät nyt saamaan politiikan takaisin neutraaliksi mahdollisimman nopeasti. Kun he saavuttavat jotain lähellä neutraalia, heidän on ajan mittaan selvitettävä, kuinka pitkälle rajoittavalle alueelle heidän on siirryttävä saadakseen inflaation takaisin hallintaan.
Pyrkimys taseen pienentämiseen laajentaa jyrkkää käännettä kohti inflaation torjuntaa, kun Fed osti joukkovelkakirjalainoja vielä viime kuussa yrittäessään kitkeä pandemiatuen tasaisesti. FOMC:n odotetaan hyväksyvän taseen vähennyksen seuraavassa kokouksessaan 3.-4. toukokuuta. Suunnitelma taseen supistamisesta tuli esille virkamiehille.
Viranomaiset ehdottivat, että Fedin tasetta pienennetään kuukausittain enintään 60 miljardiin dollariin valtion velkasaneerauksissa ja 35 miljardiin dollariin asuntolainavakuudellisissa arvopapereissa – mikä vastaa markkinoiden odotuksia ja lähes kaksinkertaistaa korkeimman 50 miljardin dollarin kuukausikoron, kun keskuspankki viimeksi leikkasi saldoaan. arkki 2017-2019.
He tukivat näiden enimmäismäärien asteittamista yli kolmessa kuukaudessa "tai hieman kauemmin, jos markkinaolosuhteet niin edellyttävät".
Suljetuin ovin pidetyn kokouksen ennätys osoitti suurta kannatusta koron nostamiseen 16 peruspisteellä osallistuneiden 50 virkamiehen keskuudessa.
"Monet osallistujat totesivat, että yksi tai useampi 50 peruspisteen korotus tavoitealueella voisi olla tarkoituksenmukaista tulevissa kokouksissa, varsinkin jos inflaatiopaineet pysyvät koholla tai voimistuvat", pöytäkirjassa sanotaan. "Osallistujat katsoivat, että olisi tarkoituksenmukaista siirtää rahapolitiikan kantaa kohti neutraalia asentoa nopeasti."
Kokouksessa julkistetun virkamiesten mediaaniarvion mukaan neutraalin koron arvioidaan olevan noin 2.4 %. Viranomaiset "totesivat myös, että talous- ja rahoituskehityksestä riippuen siirtyminen tiukempaan politiikkaan saattaa olla perusteltua", pöytäkirjassa sanottiin.
Mitä Bloomberg Economics sanoo
Pöytäkirja tarjoaa "mahdollisen selityksen Powellin jyrkälle haukkaralle sävylle maaliskuun kokouksessa: Näyttää siltä, että Fedin henkilökunta - jolla on ollut viimeisen vuoden aikana suotuisampi inflaationäkymä kuin FOMC:n osallistujille - on tullut huomattavasti huolestuneemmaksi inflaatiokehityksestä."
- Anna Wong, Yhdysvaltain pääekonomisti
- Lue lisää napsauttamalla tätä
Yhdysvaltain keskuspankkiirit ovat sittemmin sanoneet, että he voisivat ryhtyä politiikkaan nopeammin Venäjän hyökkäyksen jälkeen, kun ruoan ja energian hinnat nousivat jyrkästi, ja Powell ilmoitti 21. maaliskuuta, että puolen pisteen korotus oli tarvittaessa pöydällä toukokuussa.
Saavuttuaan neutraalin selkeän politiikan tavoitteen nyt, sijoittajat poikkeavat siitä, kuinka nopeasti Fed aikoo saavuttaa sen. Lähiajan tiedoilla inflaation edistymisestä on suuri rooli näissä päätöksissä. Powell sanoi viime kuussa, että "näkymien kehittyessä muokkaamme politiikkaa tarpeen mukaan".
Futuurimarkkinat hinnoittelevat suurella todennäköisyydellä puolen pisteen nousun toukokuun kokouksessa. Taseen supistamisen vaikutusta rahoitustilanteeseen kuitenkin todennäköisesti seurataan tarkasti vuoden toisella puoliskolla.
"Uskon, että 50 peruspistettä tulee olemaan vaihtoehto, jota meidän on harkittava muiden asioiden ohella", Kansas Cityn keskuspankin presidentti Esther George sanoi Bloomberg Newsissa tiistaina. "Meidän on oltava hyvin harkittuja, kun poistamme tämän majoituksen. Olen erittäin keskittynyt pohtimaan, kuinka tase liikkuu ohjauskoron nousun yhteydessä."
Suurempi riski ja poliittinen haaste tulee olemaan, jos Venäjän hyökkäys Ukrainaan ylläpitää korkeita elintarvikkeiden ja energian hintoja riittävän pitkään uuden palkan- ja hinnankorotusten käynnistämiseksi. Fed joutuisi todennäköisesti ottamaan vastaan vielä aggressiivisemmalla politiikalla, jos se alkaa horjuttaa odotuksia keskuspankin kyvystä ankkuroida hinnat.
"Erittäin epävarmaa ja nopeasti muuttuvaa taloudellista taustaa vasten Fed on siirtynyt puheesta tekoihin", sanoi Guy LeBas, Janney Montgomery Scottin pääkorkostrategi Philadelphiassa. "Rahoitusolosuhteet pysyvät epävakaina suurimman osan seuraavan kuuden kuukauden ajan."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html