(Bloomberg) – Kaupankäynti keskeisillä yön yli -rahoitusmarkkinoilla nousi korkeimmalle ainakin seitsemään vuoteen, mikä osoittaa, että Federal Reserve -pankin kiristyminen lisää pankkijärjestelmän likviditeettipaineita.
Useimmat luetut Bloombergilta
Päivittäinen lainanotto liittovaltion rahastoissa nousi 120 miljardiin dollariin 27. tammikuuta New Yorkin keskuspankin maanantaina julkaistujen tietojen mukaan edellisen istunnon 113 miljardista dollarista. Se oli korkein sitten ainakin vuoden 2016, jolloin keskuspankki muutti tietojen julkistamista.
Viime aikoihin asti käteistä oli runsaasti pandemian aikana toteutettujen massiivisten rahapoliittisten elvytystoimien ja finanssipoliittisten toimenpiteiden ansiosta. Nyt, kun Fedin koronnostojen ja määrällisten kiristysten yhdistelmä on saanut tallettajat siirtymään rahamarkkinarahastoihin ja muihin korkeamman tuottotason vaihtoehtoihin, pankit alkavat turvautua muihin lähteisiin rahoittaakseen itseään.
"Viimeiset 12 kuukautta ovat olleet nopein koronnostovauhti 1980-luvun jälkeen, joten rahoitusolosuhteiden kiristyminen ja rahoituskustannusten nousu ovat olleet historiallisesta näkökulmasta melko äärimmäisiä", sanoi Gennadiy Goldberg, TD Securitiesin vanhempi korkostrategi. New Yorkissa. "Vaikka se ei varsinaisesti ole aiheuttanut rahoituskriisiä, se on saanut jotkin pankit kiihtymään, koska korkojen nopea nousu on johtanut merkittäviin talletusten ulosvirtauksiin."
Fed tavoittelee rahapoliittisissa päätöksissään vakuudettomien yön yli -lainojen korkoa liittovaltiorahastomarkkinoilla. Se on nyt 4.33 % - nollassa vuosi sitten - ja sijoittajat odottavat keskuspankin valitsevan toisen neljännespisteen korotuksen keskiviikkona kaksipäiväisen politiikkakokouksen päätteeksi Washingtonissa.
Äskettäinen Fedin tutkimus vihjasi strategioista, joita pankit saattavat käyttää menetettyjen käteisvarojen takaisin saamiseksi rahoituspaineiden kasvaessa. Rahoituslaitokset ilmoittivat ottavansa lainaa vakuudettomilla rahoitusmarkkinoilta, hankkivansa välitettyjä talletuksia tai laskevansa liikkeeseen sijoitustodistuksia, jos varannot putosivat epämiellyttävälle tasolle. Suurin osa kotimaisista pankeista mainitsi myös lainaennakot Federal Home Loan Banksilta "erittäin todennäköisenä" tai "todennäköisenä".
Tämä viittaa siihen, että liittovaltion asuntolainapankit - markkinoiden tärkeimmät lainanantajat - voivat lisätä ylimääräistä käteisvarojaan vaihtoehtojen, kuten takaisinostosopimusten markkinoiden, sijaan.
Lainanottajien puolella kotimaisista pankeista on tullut yhä suurempia osallistujia syötetyissä rahastoissa: Barclays Plc:n mukaan niiden lainaosuus markkinoilla on viime aikoina noussut 25 prosenttiin, kun se vuonna 5 oli lähellä 2021 prosenttia.
"Kotimaiset pankit ottavat lainaa rahastojen markkinoilla vain, jos niiden päivänsisäiset likviditeettipuskurit ovat liian ohuet", Barclaysin rahamarkkinastrategi Joseph Abate kirjoitti 25. tammikuuta. "Tämän seurauksena, kun pankkien varannot ovat runsaat, kotimaisten pankkien osuus rahastojen lainanotosta on erittäin alhainen."
Silti Yhdysvaltain dollarirahoitusmarkkinat tuskin ovat hajoamisen partaalla, koska ne olivat keskuspankin viimeisen määrällisen kiristysjakson lopussa vuonna 2019. Tuolloin varannot olivat ehtyneet niin pitkälle, että rahoituslaitokset eivät sinulla on käteistä lainattavaksi yön yli -markkinoilla.
Jatkossa analyytikot kuitenkin seuraavat alennusikkunan käyttöä, takaisinostosopimusten korkoja ja FHLB:n liikkeeseenlaskua mahdollisina pisteinä rahoituksen puutteelle.
"On hyvä merkki nähdä pankkien kilpailevan rahoituksesta", sanoi Rishi Mishra, Futures First Canadan analyytikko. "Fedin pitäisi olla tyytyväinen tähän. Tietysti liikaa kaikkea on huonoa."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html