Fedin puheenjohtaja Powell ehdottaa 0.5 prosenttipisteen nousua joulukuulle

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell teki hiljattain pitämässään puheessa selväksi, että palveluinflaatio huolestuttaa häntä eniten. Hän on varovaisen optimistinen siihen, että tavaroiden hinnat jatkavat laskuaan ja asumiskustannusten hidastuminen vuoteen 2023 mennessä, mutta hän pelkää, että palvelukustannukset jatkavat palkkakustannusten nousua.

Silti hän uskoo, että korot ovat nyt lähellä rajoittavia tasoja, joten nousuvauhdin hidastaminen ja korkojen pitäminen korkealla, kunnes inflaatio selvästi laskee, ovat Powellin mukaan osa inflaatioon liittyvän epävarmuuden tehokasta hallintaa. Tämä tekee 0.5 prosenttiyksikön nousun, kun Fed seuraavan kerran asettaa koron 14. joulukuuta, erittäin todennäköistä.

Powell puhui laajasti Brookings Institutionissa 30. marraskuuta rahapolitiikasta ja Yhdysvaltain taloudesta. Hän esitteli ensin Yhdysvaltain talouden inflaatiotrendejä ja esitti sitten kysymyksiä. Markkinat ovat suhtautuneet hänen kommentteihinsa myönteisesti, mikä vahvistaa, että Yhdysvaltain talous on suhteellisen lähellä huippukorkoja.

Inflaation epävarmuus

Hän selitti, että Yhdysvaltain inflaatioennusteet ovat olleet vääriä jo 12 kuukauden ajan. Monet ovat odottaneet inflaation hidastuvan, mutta se on siirtynyt "pintaisesti sivuttain". Tästä syystä Powell ei ole halukas julistamaan voittoa inflaatiosta lokakuun kuluttajahintaindeksin positiivisen julkaisun jälkeen. Hän mainitsi, että on ollut useita kuukausia, jolloin inflaatio on laskenut, mutta elpyi seuraavan kuukauden aikana. Tämä lisää joulukuun kuluttajahintaindeksien merkitystä, sillä nykyiset ennusteet viittaavat inflaatioon.

Joulukuun vaellus Todennäköisesti 0.5 prosenttipistettä

Powell antoi vahvan vihjeen, että Fedin joulukuun kokous Fed nostaa korkoja 0.5 prosenttiyksikköä. Tämä ei johdu siitä, että Fed on tyytyväinen inflaation hallintaan, vaan pikemminkin siitä, että korot ovat melkein siellä, missä Fed haluaa ne nähdä useiden viime kuukausien nousun jälkeen.

Powell oli rehellinen, ettei Fed tiedä tarkasti, missä huippukorkojen pitäisi olla, joten hitaammin siirtyminen korkoihin, kun tämä lähestymistapa vaikutti varovaiselta riskinhallintastrategialta.

Keskity palkkainflaatioon

Powell kertoi, että yksi mittari, jota hän seuraa erittäin tarkasti, on palkkainflaatio. Hän näkee selkeän epätasapainon Yhdysvaltain työmarkkinoilla, koska kysyntä ylittää tarjonnan, osittain siksi, että monet ikääntyneet työntekijät jättivät työvoiman pandemian aikana eivätkä ole palanneet.

Tämä nostaa palkkoja, mikä puolestaan ​​nostaa palveluiden hintoja Powellin näkemyksen mukaan. Esimerkiksi Atlanta Fedin palkkakehitysmittari Palkat nousivat 6.4 prosenttia lokakuuhun 2022 asti.

Hidastuva vaellusvauhti

Powell ei ole valmis perääntymään inflaatiotaistelusta positiivisen kuukauden kuluttajahintaindeksitietojen jälkeen. Hän odottaa, että keskuspankki pitää ohjauskoron korkealla, kunnes on selvää, että inflaatio on palaamassa Fedin 2 prosentin tavoitteeseen. Tämä tarkoittaa uutta nousua joulukuussa ja korkojen pitämistä korkealla tasolla, kunnes inflaatiotiedot ovat paljon rohkaisevampia.

Hän seuraa tiiviisti palkkainflaatiota, sillä hän on varmempi siitä, että tavara- ja asumiskustannukset alkavat laskea. Silti Powellin sävy on pehmentynyt verrattuna Jackson Hole -puheen, jonka hän piti loppukesällä. Taistelu inflaatiota vastaan ​​ei ehkä ole ohi, mutta koronnostot saattavat olla päättymässä lähikuukausina.