Federal Reserve -rakennus nähdään ennen kuin Federal Reserven hallituksen odotetaan ilmoittavan suunnitelmistaan nostaa korkoja maaliskuussa, koska se keskittyy inflaation torjuntaan Washingtonissa 26. tammikuuta 2022.
Joshua Roberts | Reuters
Perjantaina julkaistun tutkimuspaperin mukaan Federal Reserve ei todennäköisesti pysty hidastamaan inflaatiota ilman, että sen tarvitsee nostaa korkoja huomattavasti korkeammalle, mikä aiheuttaa taantuman.
Fedin entinen pääjohtaja Frederic Mishkin on yksi valkoisen kirjan tekijöistä, joka tarkastelee keskuspankkien historiaa inflaation vähentämiseksi.
Huolimatta monien nykyisten Fedin virkamiesten tuntemuksista, että he pystyvät hallitsemaan "pehmeän laskun" taistelemalla korkeisiin hintoihin, lehti sanoo, että näin ei todennäköisesti ole.
"Emme löydä yhtään tapausta, jossa keskuspankin aiheuttama inflaation hidastuminen tapahtuisi ilman taantumaa", sanoi ekonomistit Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper ja Kermit Schoenholtz.
Paperi esiteltiin perjantaiaamuna Chicagon yliopiston Booth School of Businessin esittämän rahapolitiikan foorumin aikana.
Fed on toteuttanut sarjan koronnostoja yrittääkseen hillitä inflaatiota, joka oli ollut korkeimmillaan noin 41 vuoteen. Markkinat odottavat yleisesti muutaman nousun lisää, ennen kuin Fed voi pysähtyä arvioimaan tiukemman politiikan vaikutuksia talouteen.
Lehti kuitenkin ehdottaa, että todennäköisesti on olemassa keinoja edetä.
"Perusmallimme simulaatiot viittaavat siihen, että Fedin on kiristettävä politiikkaansa merkittävästi edelleen saavuttaakseen inflaatiotavoitteensa vuoden 2025 loppuun mennessä", tutkijat sanoivat.
"Vaikka olettaen vakaat inflaatio-odotukset, analyysimme asettaa kyseenalaiseksi Fedin kyvyn suunnitella pehmeä lasku, jossa inflaatio palaa 2 prosentin tavoitteeseen vuoden 2025 loppuun mennessä ilman lievää taantumaa", he lisäsivät.
Lehti kuitenkin torjuu ajatuksen 2 prosentin inflaatiostandardin nostamisesta. Lisäksi tutkijat sanovat, että keskuspankin pitäisi luopua syyskuussa 2020 hyväksymästä uudesta politiikkakehyksestään. Muutoksella toteutettiin "keskimääräinen inflaatiotavoite", mikä salli inflaation kiihtyä normaalia kiihkeämmin osallistavamman työllisyyden elpymisen vuoksi.
Tutkijat sanovat, että Fedin pitäisi palata ennalta ehkäisevään tilaan, jossa se alkoi nostaa korkoja, kun työttömyys laski jyrkästi.
Fedin kuvernööri Philip Jefferson julkaisi vastauksen raporttiin ja sanoi, että nykyinen tilanne eroaa aiemmista inflaatiojaksoista. Hän huomautti, että tällä Fedillä on enemmän uskottavuutta inflaation torjujana kuin joillakin sen edeltäjillä.
"Toisin kuin 1960-luvun lopulla ja 1970-luvulla, Federal Reserve puuttuu inflaation puhkeamiseen nopeasti ja voimakkaasti säilyttääkseen uskottavuuden ja säilyttääkseen "hyvin ankkuroidun" pitkän aikavälin inflaatio-odotusten ominaisuuden", Jefferson sanoi.
Lähde: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html