Fed hyväksyy 0.75 pisteen korotuksen nostaakseen korot korkeimmalle sitten vuoden 2008 ja vihjaa tulevasta politiikan muutoksesta

Federal Reserve hyväksyi keskiviikkona neljännen peräkkäisen kolmen neljänneksen pisteen koronkorotuksen ja ilmoitti mahdollisesta muutoksesta siinä, miten se aikoo lähestyä rahapolitiikkaa inflaation hidastamiseksi.

Jonkin sisällä hyvin lennätetty liike mitä markkinat olivat odottaneet viikkoja, keskuspankki nosti lyhytaikaista lainakorkoaan 0.75 prosenttiyksiköllä tavoitealueelle 3.75–4 %, korkeimmalle tasolle sitten tammikuun 2008.

Toimenpide jatkoi rahapolitiikan aggressiivisin kiristysvauhtia sitten 1980-luvun alun, viimeksi inflaatio oli näin korkea.

Koronnoston ennakoinnin ohella markkinat olivat myös etsineet kieltä, joka viittaisi siihen, että tämä voisi olla viimeinen 0.75 pisteen eli 75 peruspisteen liike.

- uusi lausunto vihjasi tähän politiikan muutokseen sanoen, että tulevia korotuksia määrittäessään Fed "ottaa huomioon rahapolitiikan kumulatiivisen kiristymisen, viiveet, joilla rahapolitiikka vaikuttaa taloudelliseen toimintaan ja inflaatioon, sekä talous- ja rahoituskehityksen".

Taloustieteilijät toivovat, että tämä on paljon puhuttu "asennus" politiikassa, joka voi nähdä koron nousun puoli pistettä joulukuun kokouksessa ja sitten muutaman pienemmän nousun vuonna 2023.

Tämän viikon lausunto laajensi myös aiempaa kielenkäyttöä ja totesi yksinkertaisesti, että "jatkuvat lisäykset tavoitealueella ovat tarkoituksenmukaisia".

Uusi kieli kuuluu seuraavasti: "Valiokunta odottaa, että tavoitealueen jatkuvat korotukset ovat tarkoituksenmukaisia, jotta voidaan saavuttaa rahapolitiikan asento, joka on riittävän rajoittava palauttamaan inflaation 2 prosenttiin ajan myötä."

Osakkeet nousivat ilmoituksen jälkeen, mutta muuttui negatiiviseksi aikana Puheenjohtaja Jerome Powelln uutiskonferenssi kun markkinat yrittivät arvioida, uskooko Fed voivansa toteuttaa vähemmän rajoittavaa politiikkaa, joka sisältäisi hitaamman koronnostovauhdin inflaatiotavoitteiden saavuttamiseksi.

Kaiken kaikkiaan Powell hylkäsi ajatuksen siitä, että Fed saattaa pysähtyä pian, vaikka hän sanoi odottavansa keskustelua seuraavassa tai kahdessa kokouksessa kiristysvauhdin hidastamisesta.

Hän toisti myös, että inflaation laskeminen saattaa vaatia päättäväisyyttä ja kärsivällisyyttä.

"Meillä on vielä joitain keinoja edetä, ja viime tapaamisemme jälkeen saapuvat tiedot viittaavat siihen, että lopullinen korkotaso on korkeampi kuin aiemmin odotettiin", hän sanoi.

Silti Powell toisti, että saattaa tulla aika hidastaa koron nousua.

"Joten se aika on tulossa, ja se voi tulla heti seuraavan tai sitä seuraavan kokouksen yhteydessä. Päätöstä ei ole tehty", hän sanoi.

Puheenjohtaja vaikutti myös hieman pessimisiltä tulevaisuuden suhteen. Hän totesi, että hän odottaa nyt "päätekoron" tai pisteen, jolloin Fed lopettaa koron nostamisen, olevan korkeampi kuin se oli syyskuun kokouksessa. Korkeampien korkojen myötä tulee myös mahdollisuus, että Fed ei pysty saavuttamaan "pehmeää laskua", josta Powell on puhunut aiemmin.

"Onko se kaventunut? Kyllä”, hän vastasi kysymykseen, onko polku kaventunut paikkaan, jossa talous ei supistu voimakkaasti. "Onko se vielä mahdollista? Joo."

Hän kuitenkin sanoi, että yhä korkeampien hintojen tarve vaikeuttaa työtä.

"Politiikan on oltava rajoittavampaa, ja se kaventaa tietä pehmeälle laskulle", Powell sanoi.

Lausunnon mukautuksen ohella liittovaltion avomarkkinakomitea luokitteli menojen ja tuotannon kasvun jälleen "vaatimattomaksi" ja totesi, että "työpaikkojen lisäys on ollut voimakasta viime kuukausina", kun taas inflaatio on "kohonnut". Lausunnossa toistettiin myös sana, jonka mukaan komitea on "erittäin tarkkaavainen inflaatioriskeihin".

Koron nousu tapahtuu, kun viimeaikaiset inflaatiolukemat osoittavat, että hinnat pysyvät lähellä 40 vuoden huippuja. Historiallisesti kireät työmarkkinat, joilla on lähes kaksi avointa työpaikkaa jokaiselle työttömälle työntekijälle, nostavat palkkoja, ja tätä trendiä Fed pyrkii torjumaan kiristäessään rahan tarjontaa.

Huoli kasvaa siitä, että Fed pyrkiessään alentamaan elinkustannuksia vetää myös talouden taantumaan. Powell on sanonut näkevänsä edelleen tien "pehmeään laskuun", jossa ei ole tapahtunut vakavaa supistumista, mutta Yhdysvaltain talous ei ole tänä vuonna osoittanut käytännössä mitään kasvua, vaikka koronnostojen täysi vaikutus ei ole vielä alkanut.

Samaan aikaan Fedin ensisijainen inflaatiomittari osoitti elinkustannukset nousivat 6.2 prosenttia syyskuussa vuoden takaisesta – 5.1 %, jopa ilman ruoka- ja energiakustannuksia. BKT supistui sekä ensimmäisellä että toisella neljänneksellä ja täytti taantuman yleisen määritelmän, vaikka se elpyikin kolmannella neljänneksellä 2.6 prosenttiin pääasiassa viennin epätavallisen kasvun vuoksi. Samaan aikaan asuntojen kysyntä on pudonnut 30 vuodeksi asuntolainojen korot ovat nousseet yli 7 % viime päivinä.

Wall Streetillä markkinat ovat nousseet odottaen, että Fed saattaa pian alkaa hellittää, kun huolet kasvavat korkeampien korkojen pitkän aikavälin vaikutuksista.

- Dow Jones Industrial Average on noussut yli 13 % viimeisen kuukauden aikana, osittain johtuen tuloskaudesta, joka ei ollut niin paha kuin pelättiin, mutta myös kasvavista toiveista Fedin politiikan uudelleenkalibroinnista. Treasury-tuotot ovat myös nousseet korkeimmilleen sitten finanssikriisin alkupäivien, vaikka ne ovat edelleen korkealla. The benchmark 10 vuoden laina viimeksi oli noin 4.09 %.

Ei ole juurikaan odotuksia, että koronnostot pysähtyvät pian, joten odotukset ovat vain hitaampaa. Futuurikauppiaat hinnoittelevat lähes kolikonheiton mahdollisuuden puolen pisteen nousuun joulukuussa, kun taas toista kolmen neljäsosan pisteen liikettä.

Nykyinen markkinahinnoittelu osoittaa myös, että rahastojen korko nousee lähes 5 %:iin ennen kuin koronnostot lakkaavat.

Syöttörahastokorko asettaa tason, jonka pankit veloittavat toisiltaan yön yli -lainoista, mutta joka leviää useita muita kuluttajien velkainstrumentteja kuten säädettäväkorkoiset asuntolainat, autolainat ja luottokortit.