(Bloomberg) -
Ison-Britannian nopea laskeutuminen vakaudesta kriisiin uhkaa paljastaa globaalien inflaation murskaamispyrkimysten haurauden, mikä lisää rahoitusmarkkinoilla leviävän kaaoksen haamuja.
Volatiliteetti on noussut korkeimmalle tasolle sitten maaliskuun 2020 valuutta- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla. Bank of American globaali omaisuuserien markkinariskiindikaattori hyppäsi myös tasolle, jota ei ole nähty pandemian alun jälkeen. Nykyiset ja entiset hallituksen virkamiehet Yhdysvalloissa varoittivat mahdollisesta heijastusvaikutuksesta.
"Pelko on tarttuvaa", sanoi Ben Kumar, Seven Investment Management LLP:n vanhempi sijoitusstrategi. "Rahastojen likvidaatioiden aiheuttama suurempi joukkovelkakirjalainojen volatiliteetti Isossa-Britanniassa saa aikaan punnan myynnit epävakauden vuoksi, mikä saa aikaan Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeiden ulosvirtausta, mikä saa aikaan rinnakkaisia myyntiä maailmanlaajuisesti."
Tapahtumat, kuten Venäjän maksukyvyttömyys vuonna 1998 ja äskettäin Kreikan velkakriisi, osoittavat, kuinka yksittäiset maat voivat laukaista laajemman rahoitushäiriön. Tällä kertaa pelätään, että Britannian ongelmat paljastavat, kuinka nopeasti raha- ja finanssipolitiikan väliset jännitteet voivat puhjeta. Keskuspankit, jotka käyvät aggressiivista taistelua inflaatiota vastaan, vaarantavat kovalla työllä saavutetun talouden elpymisen.
Ison-Britannian hallitus voisi muuttaa kurssiaan, mutta tällä hetkellä se ei osoita halua tarkistaa budjettisuunnitelmaansa, kun veronkevennyspaketti sai punnan romahtamaan ja sai Englannin keskuspankin puuttumaan joukkovelkakirjamarkkinoihin.
Entinen valtiovarainministeri Lawrence Summers vertasi maailmanlaajuista taloutta kohtaavien riskien joukkoa kriisiä edeltävään kesään 2007, ja Yhdistyneen kuningaskunnan nykyiset ongelmat ovat vain yksi esimerkki mahdollisista häiriöistä.
Lue lisää: Eläkeongelma, joka uhkasi tuhota kullan markkinat
Markkinoiden välinen valuuttavolatiliteetti pysyi korkeana perjantaina, vaikka punta toipui lähes kaikista tappioistaan Englannin keskuspankin lupauksen jälkeen ostaa rajoittamattomasti pitempiaikaisia joukkovelkakirjoja. Yhdysvaltain kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat liikkuneet rinnakkain Iso-Britannian ensikoiden kanssa koko viikon.
"Valuuttakurssien volatiliteetti luo jatkuvaa treasury-volatiliteettia ja tekee myös keskuspankkien viestinnän ja politiikan muutoksista entistä helpompaa markkinoiden kyseenalaistaa", Michael Purves, Tallbacken Capital Advisorsin perustaja, kirjoitti muistiossa. "Tämä tekee pitkäkestoisen riskin omaisuuden ostamisesta entistäkin haastavampaa."
Punnan kurssi uusiutui sen jälkeen, kun kävi ilmi, että pääministeri Liz Trussin hallitus ei aio antaa periksi markkinoiden paineille tai noudattaa Kansainvälisen valuuttarahaston neuvoja. Truss syyttää Venäjän sotaa Ukrainassa tapahtumana, joka on horjuttanut globaaleja markkinoita.
"Ison-Britannian politiikan romahdus on ollut suuri voimatekijä viimeaikaisissa markkinatoimissa", sanoi Dan Suzuki, Richard Bernstein Advisorsin varasijoitusjohtaja. "Kun otetaan huomioon korkean inflaation, hidastuvan kasvun ja kiristyneen rahapolitiikan voimakkaat rinnastukset useimmilla markkinoilla, sijoittajat ekstrapoloivat usein uusia poliittisia toimia yhdellä alueella muille alueille."
Toiset sanovat, että on liian aikaista olla huolissaan laajemmasta finanssikriisistä. Columbia Threadneedle Investmentsin vanhempi korkostrategi Ed Al-Hussainyn mukaan näin voi tapahtua vain, jos Iso-Britannian myynti alkaa heikentää Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoiden toimintaa.
"Toistaiseksi se on pahentanut meidän puolellamme huonoa likviditeettiä, mutta ei tarpeeksi aiheuttamaan rahoitusvakausongelmia", hän sanoi.
Mutta on vaikea sivuuttaa sitä, kuinka kietoutuneet Yhdistyneen kuningaskunnan markkinat ovat kehittyneiden vastineidensa kanssa. Suurena globaalina rahoituskeskuksena Iso-Britannia on sijoittanut biljoonia maailmanlaajuisiin ja yhdysvaltalaisiin omaisuuseriin. Lisäksi markkinat liikkuvat enemmän rinnakkain, ja yksi mittari osoittaa omaisuuserien väliset korrelaatiot lähellä korkeinta tasoaan 17 vuoteen.
"Kullatut markkinat ovat tyypillisiä Isolle-Britannialle, mutta tämä kaikki ajaa samaan suuntaan inflaatioon liittyvien huolenaiheiden suuntaan", Principal Global Investorsin globaali strategi Seema Shah sanoi Bloomberg TV:lle. "Voisi sanoa, että kaikkialla on sama liike."
(Päivitykset Tallbackenin kommentilla 8. kappaleessa)
Lisää tämänkaltaisia tarinoita on saatavilla osoitteessa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/fear-contagious-uk-crisis-risks-130351498.html