Faustian kauppa voi vaarantaa merituulen ja uusiutuvan energian liittovaltion mailla

ANALYYSI: kompromisseja Inflaation vähentämislaki 2022 Ilmastonsuojelun ja fossiilisten polttoaineiden väliset intressit voivat olla vaarallisia offshore-tuulihankkeille sekä aurinko- ja tuulihankkeille liittovaltion mailla. Kongressi näyttää ajavan molemmat jalat lujasti painettuna kaasupolkimella ja jarruilla samanaikaisesti. Paholainen on yksityiskohdissa.

Lakiehdotuksen tärkeimmät kohokohdat – ilmasto- ja energiakannustimet

Laki on kaiken kaikkiaan hyvä ympäristölle ja hyvä taloudelle. Tämä maamerkkilainsäädäntö – tähän mennessä kattavin Yhdysvaltain aloite ilmastonmuutoksen hillitsemiseksi – näyttää olevan valmis hyväksymään kongressin ja allekirjoittamaan sen laiksi presidentti Joseph R. Biden, Jr.:n toimesta myöhemmin tässä kuussa suhteellisen vähäisin muutoksin. Ilmasto- ja energiamääräysten lisäksi on merkittäviä toimenpiteitä reseptilääkkeiden hintojen alentamiseksi ja voitonjako-osuuden "porsaanreiän" sulkemiseksi, joka on hyödyttänyt pääomasijoitus-, kiinteistö- ja hedge-rahastojen hoitajia.

Lakiehdotuksella laajennetaan olemassa olevia uusiutuvan energian verohyvityksiä – tuotantoveron hyvityksiä (PTC) ja investointiveron hyvityksiä (ITC) – ja se sisältää muita tärkeitä ilmasto- ja energiasäännöksiä. Itsenäinen energian varastointi (normalisoinnin opt-out suurissa hankkeissa), biokaasukiinteistö, mikroverkon ohjaimet, dynaaminen lasi ja pienet liitäntälaitteet (vaikkakaan eivät siirtojohdot) olisivat kelvollisia ITC:n piiriin. Bonusverohyvitykset ovat saatavilla tiettyihin hankkeisiin, jotka sijaitsevat hylätyillä alueilla ja hiilikaivosyhteisöissä tai pienissä tuuli- ja aurinkoprojekteissa, jotka on otettu käyttöön tietyissä pienituloisissa yhteisöissä. Bonushyvitykset ovat saatavilla myös joihinkin sijoituksiin, jos kotimaisen sisällön ja työstandardien lisätavoitteet täyttyvät (vallitsevat palkat ja oppisopimuskoulutukset ammattitaitoisten työpaikkojen ja kotimaisen tuotantokapasiteetin luomiseksi). Internal Revenue Code Section 45Q -verohyvitystä hiilidioksidin talteenotosta ja sitomisesta (CCUS) pidennettäisiin, vaikka lasku alentaa hiilioksidin vähimmäismäärää, joka on otettava talteen kelpoisuuden saamiseksi. Lakiehdotuksessa säädetään jopa 1.5 senttiä/kWh PTC vuoteen 2032 asti olemassa oleville nollapäästöisille ydinvoimalaitoksille, jotka eivät ole vielä hakeneet PTC:tä 45J §:n mukaisesti.

Lakiehdotus asettaisi 15 prosentin vaihtoehtoisen yhtiöveron yrityksille, joiden oikaistu tilinpäätöstulos on yli miljardi dollaria. Uusi yhtiövaihtoehtojen vähimmäisvero saattaa lisätä osallistumista veroosakkeiden markkinoille, jos useampi verosuojaa hakeva suuryritys tulee sijoittamaan uusiutuvan energian hankkeita omistaviin kumppanuuksiin. Muut lain säännökset sallivat kumppanuusosuuksien siirtämisen etuyhteydettömille kolmansille osapuolille energiaverohyvitysten rahallistamisen helpottamiseksi. Veropohjaisten osakemarkkinoiden syvyyden ja likviditeetin laajentaminen voisi alentaa hieman veropääoman kustannuksia, auttaa hankkeiden rahoittajia ja alentaa tukikelpoisten hankkeiden pääomakustannuksia.

Perinteisistä kannustinmekanismeista poiketen lakiesitys osoittaa politiikan siirtymistä erityyppisiin uusiutuvaan teknologiaan perustuvista verohyvityksistä päästöjen välttämiseen tai vähentämiseen perustuviin hyvityksiin. Lakiehdotus tarjoaisi viime kädessä 10 vuoden PTC- tai ITC-sopimuksen (mutta ei molempia) sähköntuotantolaitoksille, joiden kasvihuonekaasupäästöt ovat nolla. Tämä teknologia-agnostinen verohyvitys kattaisi myös vuoden 2024 jälkeen käyttöön otetut jälkiasennetut laitokset, niin kauan kuin olemassa olevalle laitokselle ei ole aiemmin myönnetty energiahyvitystä. Päästöt eivät sisällä hiilidioksidin talteenottoteknologian avulla sitoutuneita määriä. Samoin puhtaan vedyn kannustimet on sidottu elinkaaren aikaisten kasvihuonekaasupäästöjen alentamiseen (mitataan kilogrammoina CO2e per kilo vetyä) eikä liian ohjaaviin teknologiavalintoihin. Muut lain säännökset palkitsevat metaanipäästöjen vähentämisestä, mukaan lukien biokaasu- ja maatalouden jätteistä energialaitoksia sekä öljyn ja kaasun tuotantoon liittyvien hajapäästöjen seuranta ja valvonta.

Tukea ohjataan myös uusiutuvan ja puhtaan energian valmistukseen tarkoitettujen laitteiden, mukaan lukien sähköajoneuvojen ja kuorma-autojen, valmistajille. Myös uusien tai käytettyjen sähköautojen tai vaihtoehtoista polttoainetta käyttävien ajoneuvojen ostajat saisivat hyvityksen. Myös puhtaat polttoaineet, mukaan lukien biodiesel ja kestävä lentopolttoaine, saavat taloudellisia kannustimia. 31. joulukuuta 2024 nykyiset polttoainehyvitykset siirtyisivät puhtaan polttoaineen tuotantoluottoon.

Mutta joitain valitettavia yllätyksiä on haudattu syvälle 725-sivuiseen lakiehdotukseen, joka nyt on kongressin edessä. Nämä määräykset tukisivat laajennettuja investointeja kotimaiseen öljyn ja kaasun etsintään ja tuotantoon, erityisesti liittovaltion mailla ja liittovaltion avomerellä. Nämä määräykset ovat ristiriidassa Biden-Harrisin hallinnon tavoitteen kanssa vähentää Yhdysvaltojen kasvihuonekaasupäästöjä 50 prosentilla vuoteen 2030 mennessä. Vireillä oleva inflaation vähentämislaki on edelleen kriittinen tämän pyrkimyksen kannalta. Jos lakiesitys saatetaan voimaan sellaisena kuin tällä hetkellä kirjoitetaan ja halutut investoinnit, kannustimet ja innovaatiot toteutuvat, niin ilmastotavoitteen saavuttaminen jää luultavasti käden ulottuville. Ilman lakiesitystä tai vastaavaa lainsäädäntöä kunnianhimoisen ilmastotavoitteen saavuttaminen on todennäköisesti mahdotonta.

Uudet säännöt energiavuokrasopimuksille liittovaltion osa-alueilla ja offshore-vesillä

Lakiehdotuksen pienellä, helposti huomiotta jäävällä määräyksellä voi olla suuri vaikutus, vaikkakaan ei välttämättä sillä tavalla kuin sen laatijat aikovat. Hieman yli kaksi sivua pitkä pykälä 50265 vaarantaa miljardien dollarien arvoisten suunniteltujen offshore-tuulihankkeiden ja uusiutuvan energian hankkeiden kehittämisen liittovaltion alueella. Ja se lisää liittovaltion ympäristölupien saamisen monimutkaisuutta ja epävarmuutta, vaikka sekä demokraatit että republikaanit julistavat tarvetta virtaviivaistaa lupaprosessia.

Tämän säännöksen mukaan seuraavan vuosikymmenen ajan uuden lain voimaantulosta ei voida myöntää etuoikeutta tuuli- tai aurinkoenergian kehittämiseen liittovaltion mailla, ellei neljännesvuosittain toteuteta vuokrasopimusta, joka johtaa öljy- ja kaasuvuokrasopimuksen myöntämiseen, jos kaikki hyväksyttävät tarjoukset on vastaanotettu 120 päivän kuluessa ennen ehdotetun tuuli- tai aurinkoenergian myyntiluvan myöntämistä. Joka kerta, kun Bureau of Land Management (BLM) myöntää tuuli- tai aurinkoetuoikeuden kullekin hankkeelle, joka koskee ja on täyttänyt kansallisen ympäristöpolitiikan lain (NEPA) ja muiden lakien mukaiset lupavaatimukset, erillinen päätös BLM:n leasing-ohjelman mukaisesti myytyjen öljy- ja kaasuvuokrasopimusten tilasta. Päätös ei riipu minkään energiahankkeen laadusta, arvosta, vaatimustenmukaisuudesta tai ansioista, vaan ainoastaan ​​kalenterista ja siihen liittyvien hallinnollisten toimien edistymisestä.

Lisäksi vähintään 2 miljoonaa hehtaaria liittovaltion maita (tai, jos vähemmän, vähintään puolet pinta-alasta, josta mahdolliset tarjoajat ovat osoittaneet kiinnostusta) on tarjottava öljy- ja kaasuvuokrasopimuksia varten kutakin ehdotettua tuulta edeltävänä vuonna. tai aurinkoetuoikeus myönnetään. Käytännössä olettaen, että BLM vastaanottaa riittävästi kiinnostuksenilmauksia, se tarkoittaa, että vähintään 20 miljoonaa hehtaaria liittovaltion maata on tarjottava uusia öljy- ja kaasuvuokrasopimuksia kymmenen vuoden aikana neljännesvuosittain. Öljyn ja kaasun vuokramyynnin keskeyttäminen tai keskeyttäminen seuraavan vuosikymmenen aikana mistä tahansa syystä (mukaan lukien ilmeisesti se, että tarvittaessa ympäristölupia ei voida saada, jos tuomioistuimet estävät myynnin, jos myyjät ilmaisevat kiinnostuksensa, mutta eivät tarjoa tarjousta tai jos tuleva hallinto keskeyttää kaikki öljyn ja kaasun vuokraohjelmat) pysäyttäisi kaikkien uusien aurinko- ja tuulivoimahankkeiden kehittämisen liittovaltion mailla.

Merituulihankkeisiin kohdistuisi samanlaisia ​​riskejä. Kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen merituulivoimateollisuuden aikaisempi kehitysvaihe, merituuliprojektien erittäin laaja mittakaava ja monimutkaisuus sekä pitkä, monivuotinen lupaprosessi, joka niiden on läpikäytävä, niiden liittovaltion vuokrasopimusten riippuvuus riippumattomien vuokrasopimusten myynnistä öljyn ja kaasun poraus merellä voi olla eksistentiaalisempi uhka. Ehdotetun lain mukaan Bureau of Ocean Energy Management (BOEM) ei voi myöntää liittovaltion vesillä vuokrasopimusta merituulivoiman kehittämiseen milloin tahansa seuraavan kymmenen vuoden aikana, ellei BOEM jokaisen uuden merituulialueen vuokrasopimuksen yhteydessä on viimeisten 60 kuukauden aikana myös tarjoutunut myymään uutta öljy- ja kaasuvuokrasopimusta ja, jos jostakin tarjotusta alueesta on saatu hyväksyttäviä tarjouksia, antanut vuokrasopimuksen. Lisäksi vähintään 600 miljoonaa hehtaaria liittovaltion vesiä ulkomannerjalustalla on täytynyt tarjota öljy- ja kaasuleasingsopimuksia edeltävänä vuonna, tai uusia offshore-tuulivuokrasopimuksia ei voitu antaa. Itse asiassa yli XNUMX miljoonaa hehtaaria liittovaltion vesiä on tarjottava (vaikka myymättömiä alueita voidaan tarjota uudelleen) uutta öljyn ja kaasun etsintä- ja tuotantoa varten. Jos öljyn ja kaasun offshore-vuokrasopimusten vuosittaista vaadittua vauhtia ei ylläpidetä, kaikki myöhemmät offshore-tuulivuokrasopimukset estyisi.

Väärinymmärretyt olosuhteet, tahattomat seuraukset

Pakolliset uudet öljy- ja kaasuvuokrasopimukset eivät välttämättä lisää merkittävästi fossiilisten polttoaineiden tuotantoa. Mutta niiden sitominen uusiin tuuli- ja aurinkovuokrasopimuksiin voi hidastaa uusiutuvan energian hankkeiden lupien myöntämistä ja aiheuttaa esteitä uusille uusiutuvan energian investoinneille. Kaikkien liittovaltion energiavuokrasopimusten ja käyttöoikeuksien myöntämisen on noudatettava NEPA:n ympäristövaikutuksia ja lieventäviä tekijöitä koskevaa arviointia. Uuden lain mukaan vain uusien tuuli- ja aurinkoprojektien kehittäjät kohtaisivat ylimääräisen vaatimuksen, joka ei liity heidän uusiutuviin hankkeisiinsa ja on täysin kehittäjien hallinnan ulkopuolella: että myöntävä virasto (BLM tai BOEM) tarjoaa ja myöntää myös uutta öljyä ja kaasua. vuokrasopimukset äskettäin ja jatkuvasti. Tämä sääntelyn epävarmuus voisi merkittävästi hidastaa investointeja uusiutuviin hankkeisiin liittovaltion alueella ja erityisesti offshore-tuulivoimaan, mikä alittaa muut lakiehdotuksen säännökset, joiden tarkoituksena on edistää tällaisia ​​investointeja.

Näiden lukujen tarkastelussa voidaan todeta, että uusille öljyn ja kaasun porausleasingsopimuksille avattavat julkiset maa-alueet olisivat yhteensä 20 miljoonaa hehtaaria kymmenen vuoden aikana, mikä on suurempi kuin Mainen osavaltion maa-alue. Offshore-poraukselle avattavat uudet valtamerialueet vastaisivat 60 miljoonaa hehtaaria (alue, joka on lähes yhtä suuri kuin Wyomingin osavaltio), joka vuosi kymmenen vuoden ajan.

BLM valvoo noin 245 miljoonaa eekkeriä liittovaltion julkisia maita (mukaan lukien maat, joita hoidetaan ulkoilun, öljyn, kaasun, hiilen ja uusiutuvien energiavarojen kehittämiseen, laiduntamiseen ja puuntuotantoon, kulttuuriperintöä ja pyhiä paikkoja sekä luonnonvaraisten eläinten elinympäristön ja ekosysteemin tukemiseen. toiminnot). Vastauksena presidentti Bidenin toimeenpanomääräykseen 14008 (27. tammikuuta 2021) Sisäministeriö (DOI) julkaisi raportin marraskuussa 2021 liittovaltion öljyn ja kaasun leasing- ja lupakäytäntöjen tarkistaminen. Raportin mukaan, joka kritisoi nykyisiä BLM:n leasingkäytäntöjä, mukaan lukien alhaiset rojaltimaksut ja huonosti hoidetut tai tuottamattomat vuokrasopimukset, DOI laski, että liittovaltion maissa tapahtuva öljyn- ja kaasuntuotannon osuus on noin 7 prosenttia kotimaassa tuotetusta öljystä ja 8 prosenttia kotimaassa tuotetusta maakaasusta. .

BLM hallinnoi tällä hetkellä 37,496 26.6:ta liittovaltion öljy- ja kaasuvuokrasopimusta, jotka kattavat 96,100 miljoonaa hehtaaria ja lähes 75 26 kaivoa. Ehdotetulla uudella lailla pyritään lisäämään vuokra-alaa 13.9 prosentilla kymmenen vuoden aikana. DOI:n raportin mukaan yli 53 miljoonasta maa-eekkeristä, jotka ovat tällä hetkellä vuokralla öljy- ja kaasuyhtiöille, lähes 30 miljoonaa (eli 2021 %) niistä ei tuota tuotantoa. Öljy- ja kaasuteollisuudella on huomattava määrä käyttämättömiä maaporauslupia. Öljy- ja kaasuteollisuudella oli 9,600 mennessä yli 2021 5,000 hyväksyttyä porauslupaa. Tilivuonna (FY) 4,400 BLM hyväksyi yli 646 733,000 porauslupaa, ja yli 80 173 on edelleen käsittelyssä. Sen jälkeen DOI analysoi 144,000 tonttia noin XNUMX XNUMX eekkerillä, jotka energiayhtiöt olivat aiemmin ehdottaneet vuokrattavaksi. Näistä DOI vähensi lopullisissa myyntiilmoituksissa tarjottavaa pinta-alaa XNUMX prosentilla noin XNUMX lohkoon noin XNUMX XNUMX eekkerillä yhteistyössä paikallisten ja heimoyhteisöjen kanssa.

DOI tutki myös offshore-vuokra-alueita ja totesi, että ulompi mannerjalusta muodostaa 16 prosenttia kaikesta öljyntuotannosta ja vain 3 prosenttia maakaasun tuotannosta Yhdysvalloissa, enimmäkseen Meksikonlahdella. Markkinaolosuhteista ja teollisuuden porausstrategiasta johtuen BOEM:n vuokraama offshore-ala on pienentynyt yli kahdella kolmasosalla viimeisen 10 vuoden aikana. Offshore-poraus on kallista, haastavaa ja, koska öljyn ja kaasun hinnat ovat olleet alhainen suurimman osan viime vuosikymmenestä viime aikoihin asti, vähemmän kilpailukykyistä kuin monet maalla olevat resurssit. Nykyään vuokralla olevista yli 12 miljoonasta offshore-eekkeristä noin 45 % joko tuottaa öljyä ja kaasua tai on hyväksyttyjen etsintä- tai kehityssuunnitelmien alainen, jotka ovat tuotantoon johtavat alustavat vaiheet. Loput 55 % vuokra-alasta ei tuota tuotantoa, mikä osoittaa, että vuokra-alaa on riittävästi, jotta kehitys jatkuu tulevina vuosina, DOI:n mukaan.

Itse asiassa, viimeisimmät BOEM-vuokrasopimukset ovat herättäneet vain vähän kiinnostusta, ja vain pieni osa vuokralle tarjotuista traktaateista on saanut tarjouksia. BOEM:n viimeisimmässä myynnissä (nro 257 marraskuussa 2021) vain 1.7 miljoonaa hehtaaria sai tarjouksia lähes 81 miljoonasta hehtaarista. Kauppaan osallistui vain 33 yritystä. Aikaisempi myynti (nro 256 marraskuussa 2020) sai tarjouksia 17 yrityksestä hieman yli puolelle miljoonalle hehtaarille tarjotusta lähes 80 miljoonasta hehtaarista. Tämä ei ole uusi trendi. Esimerkiksi myyntinumero 247 (maaliskuu 2017) tarjosi lähes 50 miljoonaa hehtaaria öljyn ja kaasun offshore-poraukseen. Alle miljoona hehtaaria sai tarjouksia 1 yritykseltä. Jokaisessa näistä myynneistä tarjousten keskimääräinen määrä tarjottua lohkoa kohden oli…noin yksi. Lähes kaikilla lohkoilla on vain yksi tarjoaja. Kaikki voittavat, mutta todella vähän myydään. Ja monia vuokrasopimuksia ei koskaan kehitetä tai ne osoittautuvat liian spekulatiivisiksi.

Vaaditaan, että 60 miljoonaa eekkeriä vuodessa – viisi kertaa kaikkien nykyisten liittovaltion offshore-öljyn ja -kaasun vuokrasopimusten kokonaispinta-ala – tarjotaan uusia offshore-öljyn ja -kaasun vuokrasopimuksia edellytyksenä uusien offshore-tuulivoimasopimusten myöntämiselle, ja että onshore-vuokra-alueet laajentaa samalla ehdolla uusiin aurinko- ja tuulienergiahankkeisiin liittovaltion mailla, olettaa, että teollisuudella on riittävää kiinnostusta kehittää öljy- ja kaasuvuokrasopimuksia, mikä lisäisi merkittävästi kotimaista öljyn ja kaasun tarjontaa kilpailukykyiseen hintaan, että maan energiaturvallisuutta parannettaisiin öljyn ja kaasun vuokra-alueiden pakollisella laajentamisella ja että BLM:llä ja BOEM:llä on resurssit, henkilöstö ja politiikat, joilla voidaan merkittävästi lisätä ja hallinnoida liittovaltion öljyn ja kaasun vuokrausohjelmaa ja siihen liittyviä ympäristötarkastuksia. Mikään näistä oletuksista ei todennäköisesti pidä paikkaansa. Vaikka olisikin, ei ole mitään logiikkaa lykätä merituulivoiman kehittämistä tai rannikon tuuli- ja aurinkohankkeita selvittääkseen.

Muut lakiehdotuksen säännökset saattavat tehdä uusista öljyn ja kaasun porausleasingsopimuksista vähemmän houkuttelevia markkinaolosuhteista riippumatta. Lakiehdotus nostaisi liittovaltion maalla ja offshore-öljyn ja kaasun vuokrasopimusten rojaltimaksuja vastaamaan rojaltimaksuja, joita monet osavaltiot ovat muuttaneet porausleasingsopimuksiin valtion julkisilla mailla. Hiilioksidin, typen oksidien (NOx) ja metaanikaasupäästöjen tiukempi sääntely, CCUS:n mahdolliset vaatimukset (edistetään lakiehdotuksessa yleisesti, alhaisemmilla standardeilla ja anteliaammilla hyvityksillä) ja hiilivetyjen kysynnän väheneminen voivat tehdä uusista liittovaltion vuokrasopimuksista entistä vähemmän houkuttelevia. tulevan vuosikymmenen aikana.

Vuoden 2021 offshore Oil & Gas Lease Lease -myynnin palauttaminen

Eikä se ole ainoa pääsiäismuna fossiilisten polttoaineiden kehittämisen laskussa liittovaltion vesillä. Mitä muuta tapahtui BOEM:n viimeisimmälle vuokrasopimukselle? Alennusmyynti nro 257 pidettiin alun perin tammikuussa 2021, ja se ryntäsi markkinoille Trumpin hallinnon hiipuvana aikana. Presidentti Bidenin toimeenpanomääräys 14008 keskeytti väliaikaisesti offshore-öljyn ja -kaasun vuokrasopimukset DOI-tarkistuksen ohjaamisen lisäksi. Louisianan liittovaltion piirituomioistuin määräsi keskeyttämisen, ja kauppa toteutui marraskuussa 2021, mutta Yhdysvaltojen Columbian piirin käräjäoikeus kumosi sen jälleen tammikuussa 2022 (Maan ystävät ym. v. Debra A. Haaland, et ai.). DC:n liittovaltion tuomioistuin päätti, että BOEM ei ollut noudattanut vuokra-alueiden ympäristötarkastuksen lakisääteisiä vaatimuksia ennen vuokrasopimusten myöntämistä.

Muutamat inflaation vähentämislain pykälän 50264 kohdat palauttaisivat myyntinumeron 257 ja ohjaisivat BOEM:n jatkamaan muita määritellyn öljyn ja kaasun vuokrasopimuksia huolimatta tuomioistuimen päätöksestä, jonka mukaan BOEM ei noudattanut NEPA:ta asiaankuuluvien vuokra-alueiden osalta. . Presidentti Biden ei voisi keskeyttää näiden uusien öljyn ja kaasun offshore-vuokrasopimusten myöntämistä.

Haluatko perunoita sen kanssa?

Kongressi on usein hyväksynyt kompromisseja, jotka sisältävät tukia ja kannustimia sekä uusiutuvalle energialle että fossiilisille polttoaineille. Vuoden 2005 energiapolitiikkalaki, joka hyväksyttiin presidentti George W. Bushin aikana, laajensi tuuli- ja aurinkovoiman tuotantoveron hyvitystä ja investointiverohyvitystä, lisäsi öljyn, kaasun ja hiilen verohyvitystä, velvoitti sekoitustuet biopolttoaineille ja etanolille, ja laajennettiin pääsyä liittovaltion maihin ja avomerivesille (ja alensivat rojaltimaksuja) öljy- ja kaasulähteille ja muille energiatoimille, vaikka voimakkaammat kasvihuonekaasujen vähentämistoimenpiteet epäonnistuivat. Se oli kaiken edellä mainittu energiamenu, jonka muovasivat kilpailevat huolenaiheet energiavarmuudesta, talouskasvusta ja ympäristön laadusta. Mutta kongressi ei yrittänyt valita voittajia ja häviäjiä osoittamalla etusijaa yhdelle energiateknologialle tai -lähteelle toiselle.

Jos nämä fossiilisia polttoaineita koskevat määräykset säilyvät laskussa, uusiutuvien energialähteiden, kuten aurinkovoiman sekä maa- ja merituulienergian kehittäminen pidetään nyt ensimmäistä kertaa panttivankina miljoonien hehtaarien uusien öljy- ja kaasuvuokrasopimusten myöntämiselle liittovaltion mailla. ja mannerjalustalle ainakin seuraavan vuosikymmenen ajan. Epätavallista ei ole se, että ehdotettu inflaation vähentämislaki kannustaa samanaikaisesti investointeja sekä "likaiseen, vanhaan" että "puhtaan, uuteen" energiateknologioihin. Uutta on se, että toinen on riippuvainen toisesta ja erityisesti se, että uusiutuvat energialähteet voidaan estää, jos julkisilla mailla ja avomerivesillä ei avata lisää alueita – johdonmukaisesti, mittakaavassa ja useiden vuosien ajan – öljyn ja kaasun laajentamiselle. Se on kuin kertoisit lihaville setällesi, joka yrittää päästä eroon huonoista tavoista ja syödä terveellisemmin, että jokaisen tuoreen kala- ja salaattitilauksen mukana tulee olla iso kulho nachojuustoperunoita, joiden päällä on kermavaahtoa. Muuten ei terveellistä ruokaa hänelle.

Energiavarmuus ja hintavaihtelu

Öljyn ja kaasun lobbaajat ja muut fossiilisten polttoaineiden säännösten kannattajat, mukaan lukien senaattori Joe Manchin (demokraatit Länsi-Virginiasta), korostavat tarvetta jatkaa perinteisten hiilivetyjen kehittämistä energiavarmuuden ja kotimaisten polttoainetoimitusten ylläpitämiseksi. Poliittinen paine puuttua näihin huolenaiheisiin inflaation ohella on voimakas (kuten Biden-Harrisin hallinnon alkuperäisen, kunnianhimoisemman Build Back Better -lakiehdotuksen energia- ja ilmastomääräysten eufemistinen brändäys Inflation Reduction Actissa ehdottaa). Näin ollen lakiesitys on kauan odotettu kompromissi senaattori Manchinin, enemmistöjohtajan Chuck Schumerin (New York) ja muiden senaatin demokraattisten johtajien välillä yhteistyössä edustajainhuoneen demokraattisen johdon kanssa.

Kysynnän ja tarjonnan epätasapaino maailmanlaajuisilla öljy- ja kaasuhyödykemarkkinoilla, joka johtuu geopolitiikan yhdistelmästä (Venäjän hyökkäys Ukrainaan), voimakkaasta kysynnän elpymisestä viime vuoden tai kahden pandemian pohjalta ja erittäin kireästä kotimaisesta jalostuskapasiteetista on johtanut epävakaaseen ja viime aikoina erittäin korkeat bensiinin hinnat, hiilen kysynnän uusiutuminen ja maakaasun hintojen nousu. Bensiinin hinnat ovat sittemmin laskeneet merkittävästi viimeisen kuukauden aikana, mutta pumppu (ja äänestysurna) jännittää edelleen. Maakaasun tukkuhinta Yhdysvalloissa (Henry Hub) on noussut jyrkästi 3.75 dollarista/MMBtu tammikuussa 2022 huipputasolle 9.46 dollaria/MMBtu heinäkuun lopussa, vaikka optiohintojen mukaan kaasun hinnan pitäisi laskea takaisin noin 4.75 dollariin. MMBtu vuoden 2023 toiselle neljännekselle. Energian hinnat ovat Euroopassa huomattavasti korkeammat ja voivat nousta vieläkin enemmän ja nopeammin, jos venäläisen maakaasun toimituksissa Saksaan, Italiaan ja muihin siitä riippuvaisiin Euroopan maihin tulee lisää häiriöitä. Yhdysvaltojen nesteytetyn maakaasun vienti (LNLN
G) ja kivihiili nähdään lähes tai keskipitkän aikavälin pelastuskeinona Euroopan energiahaasteisiin, ja se vaatisi merkittäviä investointeja Yhdysvaltojen tuotantoketjun alku- ja keskikapasiteettiin.

Tietenkin investoinnit uusiin öljy- ja kaasulähteisiin, kaasun nesteytyslaitoksiin, vientiterminaaleihin, putkistoihin ja varastosäiliöihin eivät juurikaan ratkaise hintoja tai määriä seuraavan yhden tai kahden vuoden aikana. Saatamme olla markkinoiden huipulla, kun hyödykkeiden hinnat laskevat nopeasti, kun korkeat hinnat heikentävät kysyntää. Hyödykebuumin ja laskun syklit ovat endeeminen öljy- ja kaasuteollisuudessa. Tämän mittakaavan uudet pääomasijoitukset voivat yksinkertaisesti olla liian riskialttiita tässä suhdannevaiheessa monille sijoittajille.

Pitkän aikavälin hiilidioksidipäästötrendit maailmanlaajuisesti ovat vahvoja, ja inflaation vähentämislain kaltaisen lainsäädännön hyväksyminen vahvistaisi näitä suuntauksia. "Energian siirtyminen" uusiutuvaan energiaan, vaihtoehtoisiin polttoaineisiin, energiatehokkuuteen ja varastointiin, vetyyn sekä liikenteen ja kauttakulun sähköistämiseen kerää edelleen voimia. Ajan myötä, kun liikennesektori sähköistyy ja sähköverkko vihertyy, ja geopolitiikan nostaessa energian hintoja maailmanlaajuisesti, fossiilisten polttoaineiden kysyntä todennäköisesti heikkenee lisää, mikä tekee uusista vuokrasopimuksista entistä vähemmän houkuttelevia.

Tämän seurauksena monet sijoittajat pelkäävät riskiä tehdä suuria uusia pääomainvestointeja öljy-, kaasu- ja hiiliomaisuuseriin, joista voi tulla vanhentuneita, hukkasijoituksia. Pääomasijoittajat, institutionaaliset sijoittajat ja energiarahastot ovat osoittaneet nykyisessä syklissä suurta pidättyväisyyttä ja kurinalaisuutta pääoman allokoinnissa ja suosivat vakaata kassavirtaa omaavaa omaisuutta riskialttiiden, pääomavaltaisten E&P-projektien sijaan. Jotkut sijoittajat näkevät mahdollisen tulevan sääntelyn ja toiset ESG-näkemykset. Markkinatekijät hallitsevat kuitenkin edelleen heidän ajatteluaan, etenkin jatkuvat materiaalien ja ammattitaitoisen työvoiman toimitusketjun häiriöt ja haastavat termiinihintakäyrät, jotka johtuvat hintojen epävakaudesta, epävarmuudesta ja nousevista koroista, jotka alentavat diskonttokorkoja ja siten tulevien kassavirtojen nettonykyarvoa.

Energiakannustimet: Jokaiselle jotakin

Inflaation vähentämislain päämääränä on edistää puhtaampia ja vihreämpiä energialähteitä ja teknologioita globaaliin ilmastonmuutokseen vaikuttavien kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseksi. Lainsäädäntöprosessi vaatii usein kompromisseja toimiakseen. Lakiesitys tukee jatkuvia investointeja fossiilisiin polttoaineisiin – pääasiassa öljyyn ja kaasuun – ja tukee yhteisöjä ja yrityksiä, joihin siirtyminen hiilestä puhtaampiin energialähteisiin vaikuttaa haitallisesti. Lakiesitys auttaa myös muita yhteisöjä, joihin energiatoiminta on vaikuttanut suhteettomasti.

Jopa lakiesityksen kannattajat arvostelevat säännöksiä, jotka kannustavat lisäämään fossiilisten polttoaineiden etsintää ja tuotantoa, erityisesti liittovaltion mailla. Nähtäväksi jää, säilyvätkö ne hengissä vai muutetaanko niitä tai leikataanko niitä senaatissa tai edustajainhuoneessa tai mahdollisessa House-senaatin konferenssikomiteassa. Koska tämä on sovittelulaki, säännöt (vaikkakin eroavat senaatissa kuin parlamentissa) rajoittavat muutoksia. Senaattorit Schumer ja Manchin ovat erikseen sopineet, että tätä lakiesitystä seuraa lisälaki, joka virtaviivaistaa liittovaltion lupaprosessia. Ehkä tämä lainsäädäntö voi tarjota keinon korjata joitain nykyisen lakiehdotuksen puutteita.

Useimmat ympäristönsuojelijat, laitokset, ammattiliitot ja puhtaan energian puolestapuhujat tukevat voimakkaasti lakiehdotuksen hyväksymistä ja panevat merkille sen ilmastoedut ja taloudelliset kannustimet innovatiivisille teknologioille ja uusiutuville energialähteille. Kaiken kaikkiaan hiilidioksidin, metaanin ja muiden kasvihuonekaasujen väheneminen on huomattavasti suurempi kuin fossiilisten polttoaineiden vaikutukset. Täydellisyys ei saa olla hyvän vihollinen.