Fade The CPI Inflation Report; Tässä on Fedille väliä, S&P 500

Tammikuun CPI-inflaatioraportti, joka julkaistiin tiistaina klo 8 ET, on koottu keskeiseksi tiedotteeksi Fedin politiikan näkymistä ja S&P 30 -suunnasta. Se on aivan ylipaisutettua. Toki Wall Street voi saada mukavan rallin, jos kuluttajahintaindeksin inflaatioraportti tulee odotettua viileämmäksi, tai myyntipaineita, jos se on kuumalla puolella. Mutta CPI:n säilyvyys ei todennäköisesti ole yli 500 tuntia.

X

Federal Reserven puheenjohtaja Jerome Powell on tehnyt selväksi, mikä hänen mielestään on tärkein inflaatioluokka Fedin politiikan kannalta: keskeiset nonhousing palvelut, kauppaministeriön henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksin alaryhmä. Näiden peruspalveluiden inflaatio liittyy läheisesti kireisiin työmarkkinoihin ja voimakkaaseen palkkakehitykseen. Ekonomistit etsivät CPI-raportista vihjeitä inflaationäkymistä. Mutta he eivät voi varmuudella sanoa, mitä uudet CPI-tiedot tarkoittavat Powellin suosikkiinflaatiomittarin suunnalle, kun ne julkaistaan ​​24. helmikuuta. Tämä epävarmuus kuvastaa kuluttajahintaindeksin vakavia puutteita.

CPI-inflaatio-odotukset

Ekonomistit odottavat kuluttajahintaindeksin nousevan tammikuussa 0.5 % joulukuun ylöspäin tarkistetun 0.1 % nousun jälkeen. Vuosikoron pitäisi pudota 6.2 ​​prosentista 6.5 prosenttiin. Kuluttajahintaindeksin (ilman ruokaa ja energiaa) nähdään nousevan 0.3 %. Tämä laskisi kuluttajahintaindeksin perusinflaation 5.5 prosenttiin.

S&P 500 -indeksi reagoi uutisiin ja ydininflaatiouutisiin Powellin painopisteestä riippumatta. Palvelujen kuluttajahintainflaatioon kiinnitetään jonkin verran huomiota asuntovuokralla vähennettynä. Monet ihmiset mainitsevat sen välityspalvelimena Powellin keskeisille nonhousing-palveluille, vaikka se ei ole edes lähellä.

Sijoittajat on ehdollistettu vastaamaan kuluttajahintaindeksiin, koska data-yllätykset todellakin tuottivat dramaattisia markkinaheilahteluja viime vuonna sekä CPI:n noustessa että sen jäähtyessä. Mutta nyt siitä on paljon vähemmän hyötyä. Jos kaasun hinta nousee, kuluttajahintaindeksi viivästyy noin kuukauden raportoinnissa. Jos vuokra laskee, CPI kertoo siitä yli kuusi kuukautta myöhemmin. Vaikka kuluttajahintaindeksi tekee hyvää työtä tavaroiden hintojen seuraamisessa, ne ovat nyt laskussa, eivätkä ne ole Fedille paljon huolta.

Kuluttajahintaindeksin inflaatioraportin puutteet

Joten mikä on ongelma? Harkitse suojaluokan palveluita vähemmän vuokraa. Ensinnäkin se sisältää energiapalvelukomponentin, joka ei ole osa ydinmenoja. Jätä se pois, niin voit seurata inflaatiota vain 25 prosentilla kotitalouksien budjeteista. Tämä luokka ei sisällä kulutusta ravintoloissa ja hotelleissa. Se sisältää sairausvakuutuskulut, mutta työministeriön seurantamenetelmät voivat tuottaa outoja tuloksia. Viimeisin 3 kuukauden vuositasoinen sairausvakuutusinflaatio on -38 %.

Jos vähennät energiapalvelut ja sairausvakuutukset ja lisäät sitten ruokapalvelut ja majoituksen, voit löytää luokan, joka muistuttaa jonkin verran PCE:n peruspalveluita. Viimeisimmät tarkistetut tiedot joulukuusta osoittavat, että tämän luokan inflaatio on vuositasolla 5.7 % vuoden viimeisellä neljänneksellä, kun se lokakuussa oli 4 %. IBD päivittää nämä luvut tiistaina.

Vertailun vuoksi, perus-PCE nonhousing -palvelujen inflaatio oli joulukuussa 4.1 %, kun se hidastui lokakuun 4.7 %:sta.

Suuri ero korostaa CPI-tietojen puutteita. Ei vähäisimpänä, se kattaa vain 30 prosenttia kotitalouksien budjeteista. Vertailun vuoksi, PCE:n peruspalvelut kattavat 50 % kotitalouksien menoista.

Rahoituspalvelut ovat yksi suuri ero, sillä niiden osuus CPI-menoista on 0.2 %, mutta lähes 5 % PCE:stä. Jälkimmäinen sisältää ilman nimenomaisia ​​maksuja tarjottujen rahoituspalvelujen kustannukset. Sekki- ja säästötilien korkojen menettäminen tai alentaminen on esimerkki.

Terveydenhuolto: CPI vs. PCE

Suurin ero PCE:n ja CPI:n välillä liittyy terveydenhuoltoon. PCE sisältää työnantajien ja valtion kattamat terveysmenot. Tästä syystä terveydenhuoltopalvelut muodostavat lähes 16 % PCE-menoista, kun taas sairaanhoitopalvelut ovat alle 7 % kuluttajahintaindeksin budjeteista.

Paras vihje PCE-terveyspalvelujen inflaatioon ei tule kuluttajahintaindeksistä, vaan torstain tuottajahintaindeksistä. PPI:n lääketieteellisten palveluiden komponentti syötetään suoraan PCE:hen, Deutsche Bankin ekonomistit kirjoittivat perjantaina. He lisäsivät, että uutiset terveydenhuollon inflaatiosta voivat olla myönteisiä. Kahden viime vuoden tammikuussa tapahtuneiden suurten PCE-terveydenhuollon hintojen nousun jälkeen pandemian aiheuttaman Medicaren lääkärimaksujen nousun hiljentäminen tammikuun 1. päivästä alkaen saattaa edistää lievempää inflaatiota.

S&P 500 rallit ennen kuluttajahintaindeksiä

S&P 500 nousi maanantaina 1.1 % ja nousi takaisin 4100:n tason yläpuolelle. Wall Street näytti karkottavan kuuman kuluttajahintaindeksin pelon tiistaina. Joka tapauksessa nykyisen rallin nousu voi olla rajallinen lähitulevaisuudessa. Keskiviikon odotetaan tuovan kuuman vähittäismyyntiraportin, mikä saattaa herättää pelkoa siitä, että Yhdysvaltain talous on uusiutunut, mikä edellyttää edelleen korkeampia korkoja.

Maanantai-iltapäivällä markkinat hinnoittelevat hieman yli 50 prosentin todennäköisyydellä, että Fed määrää kolme neljännespisteen koronnostoa lisää, välillä 5.25–5.5 %.

Mutta paljon dataa tulee ulos tästä hetkestä, ja tiistain CPI unohdetaan pitkään. Powell näkee kireät työmarkkinat suurimpana riskinä inflaationäkymissä. Jos työmarkkinat hidastuvat ja palkkojen kasvu jatkuu maltillisena, kolmatta koronnostoa ei tarvita. Silti tarvitaan vielä paljon edistystä, ennen kuin Fed pettää vartiointinsa. Kaksi muuta koronnostoa on käytännössä varmaa, ja kolmannen välttämiseksi tarvittavan hidastumisen laajuus ei ole vielä selvä.

S&P 500 -indeksi on noussut 15.7 % maanantain sulkemisajan jälkeen, mutta se on edelleen 13.7 % alle kaikkien aikojen huipputasonsa.

Muista lukea IBD:t Big Picture joka päivä pysyäksesi tahdissa markkinoiden suunnan ja sen merkityksen kanssa kaupankäyntipäätöksillesi.

SAATAT PITÄÄ MYÖS:

Osakemarkkinat tänään: Kolme Buffett-osaketta lähellä ostopisteitä, kun tämä riski uhkaa

Liity IBD Live -palveluun ja opi ammattilaisten suosituimpia kaavionluku- ja kaupankäyntitekniikoita

Nämä ovat 5 parasta ostettavaa ja katsottavaa varastoa

Nappaa seuraava voittoosake MarketSmithin avulla

Kuinka ansaita rahaa varastoissa 3 yksinkertaisessa vaiheessa