(Bloomberg) – Exxon Mobil Corp.:n kunnianhimoinen suunnitelma valloittaa energiakaupan maailma saa skeptisen reaktion kokeneilta markkinatarkkailijoilta, joiden mukaan öljyjätti voi olla valtava vihollinen – mutta vain jos se ottaa riskejä, se ei ole toteutunut. valmis vatsaamaan ennen.
Useimmat luetut Bloombergilta
Exxonin fyysinen omaisuus ja valtava tase antavat sille etuja jopa maailman suurimpiin kauppakeskuksiin verrattuna, jotka ovat saaneet ennätysvoittoja pandemian jälkeen. Mutta sen suunnitelmat ovat aivan liian tuttuja kauppiaille, jotka ovat nähneet sen kahlaavan kaupankäynnin sisään ja ulos viimeisen viiden vuoden aikana, yli kymmenen alan ammattilaisen mukaan.
Se, kuinka paljon riskejä Exxon ottaa, kuinka paljon tappiota se sietää ja kuinka paljon se jakaa huippulahjakkuuksia - näkökohdat, jotka harvoin liittyvät konservatiiviseen öljyjättiläiseen - on avain sen menestykseen, he sanoivat.
Exxonilla on "potentiaalia olla suuri, mutta sen ymmärtäminen ei ole helppoa", sanoi Houstonin yliopiston rahoituksen professori Craig Pirrong. "On edelleen avoin kysymys, kuinka sitoutuneita he ovat. BP, Shell ja Glencore ja muut ovat pitäneet sen kanssa ylä- ja alamäkiä. Exxon ei ole tehnyt niin."
Vakiintuneita kauppakeskuksia harvoin uhkaa nousujohteinen. Glencore Plc:llä, Trafigura Groupilla ja Vitol Groupilla sekä BP Plc:llä ja Shell Plc:llä on vuosikymmenten kokemus markkinoiden volatiliteetista navigoinnista, ja ne ovat luoneet sisäisiä järjestelmiä ja analytiikkaa, joita on vaikea jäljitellä. Markkinoiden suuri volatiliteetti ja joukko aktiivisesti vaihdettuja johdannaissopimuksia tarkoittavat, että tarjolla on runsaasti voittoja, vaikka uudet tulokkaat menestyisivätkin.
Mutta Exxonin toiminnan maailmanlaajuinen laajuus ja pääsy markkinatietoon – joka on avain kaikille kauppiaille – on vertaansa vailla. Exxon on myös samassa tasossa pääoman kanssa tukeakseen suuria kaupankäyntipositioita sen jälkeen, kun se teki viime vuonna ennätyksellisen 59 miljardin dollarin voiton.
Se on "suuri muutos Exxonin strategiassa", sanoi Rebecca Babin, vanhempi energiakauppias CIBC Private Wealth Managementista. "Sen pitäisi olla hyvin luonnollinen jatke heidän meneillään olevalle liiketoiminnalle, mutta kilpailu on kovaa."
Exxonin tiedottajalla ei ollut mitään kommenttia eilisen ilmoituksen lisäksi.
Kaupankäynti ei ole Exxonille täysin uusi liiketoiminta. Vuonna 2018 se teki ensimmäisen, rajoitetun hyökkäyksen, kun se palkkasi konsultteja ja keräsi henkilöstöä, mukaan lukien eräitä korkean profiilin kauppiaita, vakiintuneista liikkeistä perustaessaan kauppapaikkoja lähellä Houstonia ja Leatherheadissa, Lontoon ulkopuolella sijaitsevassa työmatkakaupungissa.
Mutta pandemian ponnistelut horjuivat, kun Exxon teki tappioita, kun taas kilpailijat saivat merkittäviä tuottoja.
Exxonin uusin laajennus kerää vauhtia. Yhtiö on tehnyt useita ulkopuolisia vuokrauksia vuonna 2023, ja viime vuosi oli sen historian paras kaupankäynti. Exxon on myös pyrkinyt keskittämään kauppiaita Lontooseen tänä vuonna houkutellakseen ja pitääkseen kykyjä.
Yhtiö kertoi työntekijöille torstaina lähettämässään sähköpostissa keskittyvänsä "alan johtavien kaupankäyntitulosten viime kädessä saavuttamiseen". Se ei maininnut palkkaustavoitteita, kuinka paljon pääomaa se aikoo käyttää tai strategisia tavoitteita liiketoiminnalle.
Korvaukset ovat avainasemassa, koska hyödykekaupan osaajien markkinat ovat tiukat, ja erityisesti hedge-rahastot vahvistavat läsnäoloaan. Elinkeinonharjoittajien palkka painottuu voimakkaasti vuotuisiin bonuksiin, jotka usein antavat heille vähintään 10 % heidän yritykselleen ansaitsemastaan rahasta. Exxon ei maksa vuosittaisia käteisbonuksia useimmille työntekijöilleen, vaan tarjoaa korkeat peruspalkat ja runsaan eläkkeen.
Mutta toimitusjohtaja Darren Woods on osoittanut olevansa valmis poikkeamaan perinteistä. Viime vuonna hän laajensi rajoitettuun osakkeeseen oikeutettujen työntekijöiden määrää lähes kolminkertaiseksi ja myönsi yhdysvaltalaisille työntekijöille korotuksia, jotka ylittivät inflaation kertaluonteisen, vuoden puolivälin nousun lisäksi.
Exxonin lähestymistapa riskeihin voi olla vieläkin tärkeämpi. Öljyjättiläistä johtavat insinöörit, jotka ovat keskittyneet edullisimpien omaisuuserien rakentamiseen tai ostamiseen ja niiden tehokkaaseen käyttöön sen sijaan, että lyödään vetoa hyödykkeiden hinnoista. Tämä on luonut kulttuurin, joka ei halua ottaa hintariskiä ja jolla on alhainen epäonnistumisen sietokyky.
Silti Exxonin globaalin toiminnan laajuus antaa sille ainutlaatuisen näkyvyyden lähes jokaiseen energiamarkkinoiden nurkkaan Pohjois-Amerikan putkivirroista Lähi-idän laivojen liikkeisiin ja jalostettujen tuotteiden kysyntään Aasiassa.
Välitön ymmärtäminen, miten fyysisten virtojen muutokset, kuten jalostamon seisokki, vaikuttavat hintoihin, voi merkitä miljoonia dollareita voittoja. Eräs elinkeinonharjoittaja vitsaili, että Exxonin markkinatieto on niin laaja, että vastapuolten vedot olisivat vertailussa arvailuja.
"Et voi voittaa markkinoita, ellei sinulla ole jonkinlaista etua", Pirrong sanoi. ”Exxonilla on valtava potentiaali tämän globaalin jalanjäljen ansiosta. Haasteena on saattaa nämä tiedot kauppiaiden saataville tavalla, jolla he voivat käydä kauppaa kannattavasti.
– Sheela Tobbenin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html