Kehittyvä öljy- ja kaasuliuskepuomi näyttää valmistautuneen yrityskauppojen nousuun

"Skaala vastaa relevanssia" on a vallitseva teema Yhdysvaltain öljy- ja kaasuliuskemaailmassa tällä hetkellä ja Devonin energiaDVN
nousi tällä viikolla Eagle Ford -näytelmässä Etelä-Texasissa 1.8 miljardin dollarin ostolla Validus Energia. Kyseessä on harvinainen monen miljardin dollarin sopimus vuonna 2022, jonka aikana hyödykkeiden hintojen nousu vuonna XNUMX on hidastanut fuusioiden ja yritysostojen vauhtia, kun potentiaaliset ostajat yrittävät kietoutua nykyisen hintaparadigman mahdollisen pitkäikäisyyden ympärille. .

Energia-analytiikka- ja tiedusteluyritys Enverus raportoi viime kuussa, että Yhdysvaltain liuskekivien yrityskauppojen kokonaisarvo oli hiipunut 12 miljardiin dollariin vuoden 2 toisella neljänneksellä ja että toiminnan vauhti oli hidastunut merkittävästi vuoden 2022 kahdesta ensimmäisestä neljänneksestä. Venäjän hyökkäystä Ukrainaan seurannut raaka-aineiden hintojen nousu pysäytti tilapäisesti yrityskaupat, koska ostajat ja myyjät olivat eri mieltä omaisuuden arvosta”, sanoi Andrew Dittmar, Enverus Intelligence Researchin johtaja. "Korkeat hinnat kuitenkin rohkaisivat myös pääomasijoitusyhtiöitä testaamaan yritysjärjestelyjä. Vaikka kaikki markkinoille tulevat eivät saakaan sopivaksi katsomaansa tarjousta, riittää, että ohjataan vaatimattomasti alkupään yrityskauppoja.”

Devonin johto on luonnollisesti päättänyt, että nyt on paras aika liuskesektorin kasvulle, koska Validus-kauppa on sen toinen suuri liuskekiinteistöjen hankinta viime viikkoina. Aiemmin tänä kesänä Oklahoma Cityssä toimiva liuskejätti ilmoitti ostavansa 885 miljoonalla dollarilla Williston Basinin alueen RimRock Oil & Gasilta.

Huolimatta nykyisen epävakaan hintaympäristön aiheuttamista vastatuulesta, Devon ja Validus pääsivät sopimukseen jälkimmäisen 42,000 32 nettoeekkerin asemasta Karnesin piirikunnassa, Eagle Ford -pelin keskellä, joka kattaa 2021 lääniä Etelä- ja Keski-Texasissa. Validus oli hankkinut viljelyalan halvemman hintaympäristön aikana vuonna XNUMX alkaen OvintivOVV
(entinen Encana) vain 880 miljoonalla dollarilla. Tuon kaupan tekohetkellä tuotanto viljelyalalla oli 21,000 2 barrelia öljyekvivalenttia päivässä (boe/d). Välivuoden aikana Validus pystyi nostamaan tuota tuotantotasoa 3/35,000:lla eli XNUMX XNUMX boe/d. Tämän seurauksena yritys oli saavuttanut tarvittavan mittakaavan tehdäkseen siitä ensisijaisen ostokohteen isomman liuskekalan osalta.

Sähköpostissa Dittmar sanoi, että useimmille alkupään liuskeentuottajille on järkevää kohdistaa tällainen kypsä omaisuus nykyisessä ympäristössä. "Yritykset haluavat saada mahdollisimman paljon arvoa hyödykkeiden hintojen ollessa korkeita ja jo verkossa olevien tynnyrien lisääminen on varmin tapa tehdä se", hän sanoi. "Se sopii myös sijoittajien mieltymyksiin välittömään pääoman tuottoon, koska tällaisesta kaupasta on helppo näyttää näköyhteyttä sen vahvan kassavirran lisääntymisen sekä osinkojen ja takaisinostojen ansiosta."

Hän lisäsi, että Validus-omaisuuden suhteellinen kypsyys ei tarkoita, että niillä ei olisi tulevaisuuden kehityspotentiaalia, ja sanoi, että niillä on "vielä hyödyntämätön varasto ja mahdollisuus käydä uudelleen vanhoissa kaivoissa refrakteilla".

Liuskeen aloittamattomille henkilöille "refrac" on tekniikka, jossa mennään takaisin olemassa olevaan kaivon poraukseen ja suoritetaan toinen tai jopa kolmas hydraulinen murtumisprosessi liuskeen muodostuvan kiven hajottamiseksi edelleen ja lisätuotannon puristamiseksi kaivosta. Se on tekniikka, jonka suosio on kasvanut tänä vuonna, kun toimitusketjut ovat kärjistyneet, öljykenttien työvoima on rajoittunut ja teräsputket ja muut tarvittavat laitteet uusien kaivojen poraamiseen ovat tulleet yhä kalliimmaksi ja niukemmiksi.

Kuten jokaisessa aiemmassa öljybuumissa kaikkialla maailmassa viimeisen 170 vuoden aikana, USA:n liuskeen menestyksen kaava kehittyy jatkuvasti. Monet alan kriitikot pilkkasivat ajatusta refraceista Eagle Fordissa vain kymmenen vuotta sitten väittäen, että ne olisivat epätaloudellisia ja ehkä jopa teknisesti mahdottomia muodostelman kannalta. Nykyään tekniikasta on tulossa positiivisesti trendikäs, kassavirtaa lisäävä ja omistaja-arvoa lisäävä.

Dittmar sanoi sähköpostissaan: "Nykyinen hyödykkeiden hintaympäristö on johtanut pääomasijoitusyhtiöiden tarjoamiin aaltoon, kun heidän sponsorinsa pyrkivät nostamaan rahaa." Koska potentiaaliset ostajat odottavat kasvavan yrityskaupoilla poranterän sijaan ja luottavaisemmiksi siitä, mihin hinnat voisivat kehittyä tulevaisuudessa, yhdysvaltalaisen liuskekiven yritysostojen vauhti voi olla kiihtymässä.