Jokainen lentoyhtiön osake laski vuonna 2022, mutta katsokaamme eteenpäin

Yhdysvaltain lentoyhtiöiden johtajat saattavat olla täynnä optimismia vuoden 2023 suhteen, mutta heidän yltäkylläisyytensä seuraa vuotta, jolloin yksikään suuri lentoyhtiö ei kirjannut osakemarkkinoiden nousua.

Sen sijaan vuonna 2022 parhaiten menestyneet lentoyhtiöiden osakkeet olivat Spiritin osakkeet. Ne laskivat 13 prosenttia. Samaan aikaan fuusiokumppanin JetBluen osakkeet laskivat 56%, alan suurin lasku.

JetBlue käytti kuukausia huhtikuusta heinäkuuhun tarjoten hintaa, jonka se maksaisi Spiritistä, pyrkien purkamaan sopimusta Frontierin kanssa: sen osakkeet putosivat 44 prosenttia ajanjakson aikana. Se ilmestyi verisenä ja sinisenä ja sitoutui käyttämään 3.8 miljardia dollaria pääasiassa Spiritin lentäjien, lentokoneiden ja maantieteellisen ulottuvuuden saavuttamiseen.

Ehkä JetBlue maksaa liikaa, mutta ainakaan se ei ole enää lentoyhtiö, jonka huono sää voi käytännössä sulkea kahdella koillislentokentällä.

Kilpailijoista jotkut ovat tarjonneet positiivisia näkymiä vuodelle 2023, mutta myös he kaikki kärsivät osakemarkkinoiden laskusta vuonna 2022, jolloin S&P 500 -indeksi laski 19.4 %, mikä oli huonoin vuosi sitten 2008. United laski 17 %; Delta laski 18 %, Alaska 21 %, Southwest 23 %, Frontier 27 %, amerikkalaiset 32 ​​% ja Havaiji 47 %.

Vuotta leimasi epätasainen toipuminen pandemiasta. Kysyntä kasvoi maaliskuussa; 14. maaliskuuta, Bank of AmericaBAC
analyytikko Andrew Didora kirjoitti raportissaan, että "vapaa-ajan kysyntä on kyltymätöntä". Ironista kyllä, kysynnän nousu – joka jatkui koko vuoden – toi joukon odottamattomia ongelmia teollisuudelle, joka oli käyttänyt kaksi vuotta supistuksia, minkä vuoksi sillä oli pulaa lentäjistä, lentokoneista, lentokentän työntekijöistä ja lennonjohtajista. Useita kertoja kesämyrskyt lähes halvaansivat lentoyhtiöiden aina hauraat verkostot. Sitten vuosi päättyi siihen, että alan pitkäaikainen rakas Southwest halvaantui talvimyrskyistä, jotka paljastivat sen vanhentuneen tekniikan puutteet.

Siitä huolimatta tärkeimmät lentoyhtiöt vaikuttavat optimistisilta vuoden 2023 suhteen. Ennen joulukuun puolivälissä pidettävää sijoittajapäivän esittelyä Deltan toimitusjohtaja Ed Bastian julisti: "Lentomatkojen kysyntä jatkuu vahvana, kun lopetamme vuoden ja Deltan vauhti kasvaa." Hän ennusti vuoden 2023 liikevaihdon kasvavan 15–20 % marginaalin kasvaessa, joka kaksinkertaistaa osakekohtaisen tuloksen. Delta raportoi neljännen vuosineljänneksen tuloksensa 10 päivän kuluttua, 13. tammikuuta.

Sillä välin Unitedin toimitusjohtaja Scott Kirby kertoi CNBC:n Squawk Boxille joulukuun alussa, että vaikka yritysten kysyntä on "tasantunut", United hyötyy jatkuvasta vahvasta kysynnästä ja kapasiteettirajoitteista.

Laajasta taantuman pelosta huolimatta Kirby sanoi: "Jos en katsoisi CNBC:tä aamulla… sanaa "taantuma" ei olisi sanavarastossani, katsoisin vain tietojamme.

Kirbyn huomautukset tulivat muutama päivä sen jälkeen, kun Cowen-analyytikko Helane Becker ilmoitti: "Pysymme United Airlinesin kanssa vuoden 2023 parhaana valintana", Becker kirjoitti huomautuksessaan, että United "on ollut tähtipelaaja vuonna 2022, ylittäen merkittävästi S&P 500:n ja NYSE ARCA -lentoyhtiön indeksit YTD. Lentoyhtiön verkosto ja liittoutumat asettavat sen hyötymään kansainvälisen matkailun elpymisestä. Sillä on vahva likviditeettipuskuri, jonka pitäisi mahdollistaa sen, että se voi jatkaa velkojen maksamista ja selviytyä mahdollisista makrohäiriöistä."

Tuolloin Becker totesi, että "lentoyhtiöt ovat paremmassa asemassa vuodelle 2023 kuin sijoittajat uskovat. Lentoyhtiöiden osakkeet eivät ole kaukana pandemian alhaisista tasoista, mutta tulot ovat pandemiaa edeltävän tason yläpuolella ja ovat kustannusten tahdissa.