Evergrande-velkojille jäi vain vähän vaihtoehtoja, kun Peking asettaa asialistan

Kiina Evergrande Groupin velkojilla on nyt entistäkin heikommat mahdollisuudet saada rahojaan takaisin, kun maan kiinteistökriisi leviää ja vaatimukset rakennuttajan omaisuudesta kasaantuvat edelleen.

Syvästi velkaantunut yritys ei noudattanut omaa määräaikaa julkistaakseen saneeraussuunnitelman heinäkuun loppuun mennessä. Myöhään perjantai-iltana arkistointi Hongkongin pörssille Evergrande sanoi toivovansa nyt virallistavansa suunnitelman erityisesti offshore-lainojen uudelleenjärjestelystä ennen vuoden loppua, ja yhtiön osuutta sen sähköajoneuvojen ja kiinteistöjen hallintayksiköistä voidaan tarjota täydentävinä "luottokorjauspaketteina" .

Mutta Shenzhen-pohjainen kiinteistökehittäjä ja sen perustaja Hui Ka Yan todennäköisimmin rajoitetusti sananvaltaa siinä, miten tämä tapahtuu, koska hallituksen valvomalla rakenneuudistusprosessilla on uusi painopiste, joka on otettava huomioon. Rahapulassa olevat kiinteistöyritykset, mukaan lukien Evergrande, Kaisa, Sunac ja muut, olivat keskeyttäneet ennakkomyytyjen asuntojen rakentamisen yli 90 Kiinan kaupungissa. Monet asunnon ostajat ovat pelänneet, että heidän kotinsa ei ehkä koskaan valmistu, ja boikotoivat asuntolainan maksuja, mikä on laittaa peräti 2.4 biljoonaa juania (356 miljardia dollaria) pankkilainoista vaarassa.

Maan kiinteistöalan rakentamisongelmat ovat vaarassa levitä rahoitusjärjestelmään aikana, jolloin presidentti Xi Jinpingin odotetaan laajalti hakevan ennennäkemättömälle kolmatta kaudelle Kiinan kansallisessa puolueen kongressissa, joka pidetään myöhemmin tänä vuonna. Vaikka Evergrande on kaupallinen yritys, Peking valvoo sen uudelleenjärjestelyjä varmistaakseen, että se noudattaa hallituksen ensisijaista taloudellista ja sosiaalista vakautta.

"Kiinan hallituksen tämänhetkinen pakollinen tehtävä on varmistaa, että Evergrande toimittaa jo myydyt projektinsa", sanoi Shen Chen, Shanghai Maoliang Investment Managementin kumppani. "Yrityksen odotetaan sijoittavan rajalliset resurssinsa ensin tähän, ja lopun maksaminen voi odottaa."

Velkojat ottavat todennäköisesti jakautuneen kannan tähän, sanoi Shen Meng, Pekingissä toimivan putiikkisijoitusyhtiön Chanson & Co:n johtaja. Hän sanoi, että yhtiön – ja ehkä jopa Huin itsensä – odotetaan osallistuvan varoihin, jotka varataan keskeneräisten talojen rakentaminen. Viime viikolla, Reuters raportoitu että Peking harkitsee noin 44 miljardin dollarin rahaston perustamista hädänalaisen sektorin auttamiseksi. Zhengzhoun kaupunki on tällä välin jo perustanut erillisen pelastusrahaston rakentamisen jatkamiseksi.

Vaikka onshore-velkojat todennäköisesti noudattavat hallituksen prioriteetteja ja antavat Evergrandelle vielä enemmän aikaa, kansainväliset velalliset aloittavat suurella todennäköisyydellä lisää oikeustoimia - mukaan lukien oikeusjuttuja ja likvidaatiohakemuksia - yritystä vastaan ​​suojellakseen etujaan, Chanson's Shen sanoi.

Heidän osaltaan toipumisnäkymät heikkenevät entisestään. Kiinan kiinteistömarkkinoiden romahtaminen on tehnyt projektimyynnistä entistä vaikeampaa, kun taas "käteisen väärinkäyttö kiinteistöpalveluiden alla on edelleen vahingoittanut offshore-lainojen palautusarvoa", sanoi Nomuran luottoanalyytikko Iris Chen.

An tutkimus heinäkuussa havaitsi, että kyseinen yksikkö – Hongkongissa listattu Evergrande Property Services – oli käyttänyt lähes 2 miljardin dollarin arvosta pankkitalletuksiaan vakuudeksi nimeämättömien kolmansien osapuolten lainojen turvaamiseen, ja lainattu summa ohjattiin myöhemmin takaisin emoyhtiölle. ja käytetään "yleisiin operaatioihin". Myöhemmin pankit takavarikoivat vakuuden sen jälkeen, kun kolmannen osapuolen lainanottajat eivät olleet maksaneet, jolloin Evergrandella oli vähemmän rahaa velkojien vaatimusten täyttämiseen.

Useat emoyhtiön johtajat – mukaan lukien sen pitkäaikainen toimitusjohtaja Xia Haijun ja talousjohtaja Pan Darong – joutuivat eroamaan, mutta se ei juurikaan tukahduttanut kansainvälisten sijoittajien vihaa. Velkojat, joilla oli Evergrande Property Servicesin varoilla taattuja velkoja vaativat selitystä miten rahastot olisi voitu pantata ilman, että näitä tietoja olisi kerrottu sijoittajille.

Nomuran Chen ennusti, että kansainväliset sijoittajat voisivat nyt kohdata jopa 85 prosentin hiustenleikkaus, kun hän antoi noin vuosi sitten 75 prosentin arvion. Eikä velkojen takkuinen netto lopu tähän. Sunnuntaina Evergrande sanoi toisessa hakemuksessa, että Nanchangin kaakkoiskaupungissa sijaitseva tytäryhtiö oli määrätty maksaa takaaja lähes 1.1 miljardia dollaria korvaukseksi, ja sen on myytävä Koillis-Kiinassa sijaitsevan Shengjing Bankin osakkeet kattaakseen tämän summan. Singaporelaisen tutkimusyhtiö Lucror Analyticsin luottoanalyytikko Shu Hui Woon sanoi, että on hyvä mahdollisuus, että uusia vaateita on tulossa.

"On epäselvää, mitä omaisuutta yhtiöllä vielä on, koska Evergrande on saattanut antaa takuita, jotka ovat vielä julkistamattomia tai joita ei ole tällä hetkellä lunastanut", hän sanoi sähköpostiviestissä. "Yhtiö pyrkii todennäköisesti neuvottelemaan velkojien kanssa estääkseen heitä turvautumasta oikeuteen, muuten saneerausprosessi saattaa viivästyä entisestään."