Se on ollut kuoppainen tie sähköajoneuvojen startupeille, jotka ryntäsivät julkisuuteen kahden viime vuoden aikana sulautumalla julkisesti noteeratun kuoriyhtiön kanssa.
Nyt SEC:n laajin yritys tukahduttaa näitä niin kutsuttuja käänteisiä fuusioita voi saada aikaan muutaman vauhdin kohti SPAC:ksi muodostumista – ja sen ylläpitämistä.
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea päättää tiistaina 60 päivän julkisen kommentointijakson useista asioista ehdotetut SPAC-ohjeet, erityisesti tietojen paljastamisesta, markkinointikäytännöistä ja kolmannen osapuolen valvonnasta. Jos se hyväksytään, markkinoille pääsyn este SPAC:ksi nousee, mikä asettaa sen samalle tasolle yrityksille, jotka noudattavat perinteisempää listautumisantia.
Säännöt "auttavat varmistamaan, että näihin ajoneuvoihin sijoittajat saavat samanlaisen suojan kuin sijoittaessaan perinteisiin listautumisiin", SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler sanoi, kun ehdotus julkistettiin ensimmäisen kerran maaliskuussa. Jos säännöt hyväksytään, ne vahvistavat myös nykyisten sijoittajien suojaa ja estävät SPAC:ita käyttämästä "liian optimistista kieltä tai lupaamasta liikaa tulevia tuloksia" houkutellakseen mahdollisia sijoittajia.
"Lopulta mielestäni on tärkeää ottaa huomioon SPACien taloudelliset tekijät", Gensler sanoi maaliskuussa. "Toiminnallisesti SPAC-kohde-IPO:ta käytetään vaihtoehtoisena tapana toteuttaa listautumisanti."
Yksityiskohdat
Merkittävin muutos ehdotettuihin ohjeisiin edellyttää SPAC:n edellyttämien tilinpäätösten yhdenmukaistamista perinteisten listautumisten kanssa, mikä on merkittävä askel kohti avoimuuden lisäämistä. Tämä sisältää enemmän julkistamista useilla aloilla.
Ohjeissa vaaditaan myös, että portinvartijoita, kuten tilintarkastajia, lakimiehiä ja vakuutuksenantajia, pidetään vastuullisina työstään, mukaan lukien vastuu rekisteröintilausunnoista, jotka SPAC:iden on jätettävä ennen kohdelistausta. Gensler sanoi, että muutokset "tarjoavat olennaisen toiminnon poliisin petoksille ja varmistavat tietojen tarkkuuden sijoittajille".
Vaikka ehdotus vie läpi hyväksymisprosessin, jotkut markkinoiden toimijat ovat painaneet taukopainiketta.
Esimerkiksi Goldman Sachs keskeytti kaupantekonsa toukokuussa odottaessaan, miten uudet säännökset vaikuttavat kaupantekoon, varsinkin jos SEC kumoaa niin sanotun safe harbor -suojan, joka on tähän asti antanut SPAC:ille mahdollisuuden tehdä nousevia ennusteita. Myös Credit Suisse ja Citigroup ovat hälyttäneet.
"Voisin sanoa, että luulen tienaavani bajiljoona dollaria vuonna 2025, mutta tässä ovat kaikki syyt, miksi en ehkä", sanoi Ramey Layne, pääomamarkkina- ja M&A-lakimies Vinson and Elkinsistä. "Jos sanot, että on olemassa turvallinen satama, sinua ei voida haastaa oikeuteen, jos se osoittautuu vääräksi."
SEC:n ehdottamat määräykset ovat "erittäin iso askel oikeaan suuntaan", sanoi Stanford Law Schoolin professori Michael Klausner, varsinkin jos SPAC:iden on "paljastettava, missä määrin niiden osakkeenomistajien oma pääoma on laimennettu sulautumisen yhteydessä".
SEC odottaa saavansa päätökseen uudet suuntaviivat vuoden 2022 toisella puoliskolla. Samaan aikaan noin 600 SPAC:sta, jotka tällä hetkellä etsivät yritystä hankittavaksi, osa kaupoista on keskeytynyt tai romutettu. SPAC-tutkimus.
Katalyytti
Se, että tuloja edeltävien startup-yritysten sallitaan siirtyä listautumiseen ennen yksittäisen ajoneuvon myyntiä, on johtanut ongelmiin monilla rintamilla.
Säännöt ovat nykyään niin löyhät, kuin kaupallisella sähköajoneuvojen valmistajalla Electric Last Mile Solutionsilla mennyt ilman tilintarkastajaa viimeisen kolmen ja puolen kuukauden aikana. Valmistaja, joka tuli pörssiin kesäkuussa 2021 1.4 miljardin dollarin fuusiossa Forum Merger III:n kanssa, sanoi perjantaina SEC-ilmoituksessa, että se on käteisen loppumisen vaara kesäkuussa, kuukautta ennakoitua aikaisemmin, jos se ei löydä rahoitusta.
Electric Last Mile Solutions on myös vaarassa tulla poistumaan pörssistä, jos se ei toimita viivästynyttä vuoden 2021 vuosikertomustaan ja vuoden 1 ensimmäisen neljänneksen taloudellista raporttiaan. Yhtiö syytti viivästyksestä kiusallista eroa tilitoimistonsa BDO:n kanssa.
Julkinen kiistely siitä, kuka oli auttanut sähköajoneuvojen valmistajan johtoa suunnittelemaan alennettujen osakkeiden ostosuunnitelmaa ennen sulautumista – liike, joka johti sekä yhtiön toimitusjohtajan että puheenjohtajan eroamiseen helmikuussa – sai aikaan SEC-tutkimuksen yhtiöstä maaliskuussa.
Tämä uutinen saattoi osakkeiden arvon pudottamaan alle 1 dollarin ja pakotti yrityksen irtisanomaan lähes neljänneksen työvoimastaan kustannusten leikkaamiseksi ja vetämään ohjeistustaan loppuvuodelle 2022. Nyt SPAC on vaarassa tulla poistumaan Nasdaqista, jos se ei t toimita suunnitelmaa tiistaihin mennessä noudattaaksesi määräyksiä.
SPAC-maailmassa on runsaasti muita esimerkkejä tästä laissez faire -lähestymistavasta. Canoo, Faraday Future, Lordstown Motors ja Nikola ovat vain muutamia SPACeista, jotka ovat joutuneet vaikeuksiin.
Faraday Future joutui myös Nasdaqin poistumiseen, mutta onnistui jättämään vuoden 2021 vuosikertomuksensa ja vuoden 2022 ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksensa tässä kuussa.
Vaikka tulosraportit estivät listautumisen, ne osoittivat myös yrityksen, joka poltti käteistä ja jolla ei ole juurikaan tai ei lainkaan tuloja lähitulevaisuudessa.
Yhtiö raportoi 149 miljoonan dollarin liiketappion vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä verrattuna 19 miljoonan dollarin vastaavaan ajanjaksoon vuotta aiemmin. Tappion kasvu johtuu "henkilömäärän ja henkilöstökulujen merkittävästä kasvusta sekä asiantuntijapalveluiden lisääntymisestä, jotka liittyvät ensisijaisesti erityiskomiteatutkimukseen", yhtiö sanoi lausunnossaan. Nettotappio kasvoi 153 miljoonaan dollariin 31 päättyneeltä kolmelta kuukaudelta, kun vuoden 2022 ensimmäisen neljänneksen tappio oli 76 miljoonaa dollaria.
Faraday Futurella on myös edelleen vaikeuksia saada fantastista, 1,050 91 hevosvoiman FF 0:tä tuotantoon. Näyttävä sedan pystyy kiihtymään 60–2.39 mph 300 sekunnissa ja kulkemaan yli XNUMX mailia yhdellä akun latauksella, autonvalmistaja sanoi.
Yhtiö kirjasi 401 ennakkotilausta FF 91:lle 31. maaliskuuta mennessä ja aikoo tuoda auton markkinoille vuoden 2022 kolmannella neljänneksellä, toimitusjohtaja Carsten Breitfeld sanoi sijoittajille maanantaina pidetyssä puhelussa. 1,500 XNUMX dollarin ennakkotilaukset ovat täysin palautettavia ei-sitovia talletuksia, ja hinnoittelu julkistetaan lähempänä julkaisua.
"Pidä mielessä, että FF 91 ei ole suuren volyymin auto", Breitfeld sanoi ja lisäsi, että autonvalmistaja aikoo nostaa lopulta 6,000 8,000 - XNUMX XNUMX yksikköä vuodessa.
Noin 80 % Faradayn FF 91:n rakentamiseen tarvittavista laitteista on sen tehtaalla Hanfordissa, Kaliforniassa, ja loput on toimitettavissa. Autonvalmistaja sanoi, että sillä on rahoitusta nykyisen tuotantonsa kattamiseen, mutta se tarvitsee lisää rahaa tuottaakseen toisen mallinsa, massamarkkinoille tarkoitetun FF 81 -sedanin ja älykkään viimeisen mailin toimitusajoneuvon, nimeltään FF 71.
Faraday sanoi myös allekirjoittaneensa vuokrasopimuksen ensimmäisestä myymälästään Beverly Hillsissä, Kaliforniassa, ja hankkineensa jälleenmyyjän lisenssin myydä autojaan valtakunnallisesti verkossa.
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/ev-spacs-facing-regulatory-speed-140010620.html