Euroopan autonvalmistajat raportoivat vaikuttavista voitoista, mutta sota pilaa lyhyen aikavälin näkymät

Euroopan autonvalmistajat raportoivat ensimmäisellä vuosineljänneksellä vahvasta voitosta tulevina viikkoina, mutta koronaviruspandemian kuolemaan perustuva euforia vuodelle 2022 on tilapäisesti hautautunut Ukrainan raivoavaan sotaan, jota ovat tukeneet toimitusketjun änkytykset, sirupula ja uusittu covid-epidemia Kiinassa.

”Astuimme vuoteen äärimmäisen nousujohteisena sen perusteella, että vuosi '22 on selvä alku +25-30 % monivuotiselle tuotannon nousulle. Mikä meni pieleen – kaikki”, sijoitustutkija sanoi Evercore ISI raportissa.

Evercore ISI sanoi, että Venäjän ja Ukrainan välisestä sodasta johtuvien tuotantoleikkausten ja raaka-aineiden hintojen nousun yhdistelmä sekä nyt kasvavien Kiinan covid-riskien lisäksi pakotti sen leikkaamaan olennaisesti osakekohtaista tulosta vuodelle 2022. Mutta se on vakuuttunut, että autosektori on vahva tulevaisuus.

"Olemme edelleen nousujohteisia monivuotisen autosyklin näkymien suhteen, mutta nyt näemme, että ryhmä on epävarmassa, kunnes Venäjän ja Ukrainan konfliktin ratkaisu syntyy", se sanoi.

Ongelma Kiinassa uhkaa suurempi valmistajien kannalta, koska sen ankarat Omicron-sulut pysäyttävät toimitusketjut.

Reutersin Breaking Views sarake sanoi, että ajoitus on kauhea.

"Ukrainan sodan puhkeaminen on myös vaikeuttanut elämää. Autonvalmistajilla oli jo nyt lamauttava pula keskeisistä komponenteista, kuten puolijohteista, sekä raaka-aineiden jyrkästi nousevat hinnat. Esimerkiksi akut maksavat jopa 20 % enemmän (sijoitustutkija Bernsteinin mukaan). Autonvalmistajille vuosi 2022 saattaa olla vain kauhistus vuodelle 2020, Breaking Viewsin kolumnisti Katrina Hamlin sanoi.

Investointipankkiiri UBS näkee myös alan vankan ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen Mercedeksen ja Teslan kanssa
TSLA
ylittää kaikki muut paitsi tavarantoimittajat, jotka kärsivät edelleen tuotannon leikkauksista.

"Kiinan viimeisimpien toimitushäiriöiden ja Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin valossa sävy säilyy todennäköisesti varovaisena kautta linjan, ja jopa (valmistajien) ensimmäisen vuosineljänneksen (ennusteiden) lyönnit eivät todennäköisesti poista huolta kysynnän tuhoutumisesta ja marginaalipaineista. vuoden 2022 jälkeen. Viimeisin tilaustrendi on kuitenkin (valmistajien) pysynyt vakaana tarkastustemme perusteella”, UBS sanoi raportissa.

Euroopan markkinajohtaja Volkswagen on jo julkaissut alustavan raportin, jonka mukaan ensimmäisen vuosineljänneksen liikevoitto nousi 13.5 prosenttiin ensimmäisellä vuosineljänneksellä vuoden 7.7 vastaavan ajanjakson 2021 prosentista, kun taas liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä oli 8.5 miljardia euroa (9.2 miljardia dollaria). ) ajanjaksolla. VW sanoi, että 3.5 miljardia euroa tästä johtui hyödykesuojauksista raaka-ainehintojen huiman nousun jälkeen. VW varoitti, että Venäjän ja Ukrainan välisellä konfliktilla voi olla negatiivinen vaikutus sen liiketoimintaan, ja se varoitti viime kuussa, että sen ennusteensa myyntitulojen nousevan 8-13 % vuonna 2022 on nyt vaarassa.

Länsi-Euroopan teollisuus on joutunut hellittämättä leikkaamaan ruusuisia näkymiä vuodelle 2022. Alkuvuodesta alan konsultit LMC Automotive ennustivat luottavaisesti myynnin kasvavan terveellä 8.6 prosentilla. Mutta Venäjän odottamaton hyökkäys Ukrainaan korjasi 3.6 prosenttiin, ja nyt ennusteen mukaan vuonna 0.4 ennustetaan tuskin havaittavissa olevaa 2022 prosentin nousua 10.63 miljoonaan, mikä on kaukana vuoden 2019 koronaa edeltävästä huipusta 14.29 miljoonasta. Länsi-Eurooppaan kuuluvat kaikki suuret markkinat Saksa, Iso-Britannia, Ranska, Espanja ja Italia.

Toimiala on myös ollut rajoittunut tarjontaan lähinnä sirupulan vuoksi, mikä on johtanut suureen tilauskantaan ja alhaisiin jälleenmyyjien varastoihin.

Toiveita siitä, että sirupula voisi olla ohi vuonna 2022, on tarkistettava. VW on sanonut, että se ei odota normalisoitumista ennen vuotta 2024. BMW on sanonut, että vuonna 2023 on todennäköisesti "perustavallinen pula".

Autoteollisuuden pitkän seisokin jälkeen puolijohdevalmistajat joutuivat etsimään asiakkaita muualta ja löysivät paljon halukkaita asiakkaita peliteollisuudesta, joka itse kukoisti, koska monet länsimaissa joutuivat pitämään aikaa käsissään lukitusten takia. Kun autonvalmistajat päättivät, että oli aika aloittaa tuotanto uudelleen, heidän sirutoimitukset olivat loppuneet. Kallista uutta kapasiteettia on lisättävä ja se voi kestää vuosia.

Mutta UBS sanoi, että tilanne saattaa parantua aikaisemmin, mutta negatiivisista syistä ainakin massamarkkinasektorilla.

”Emme ole vielä vakuuttuneita siitä, että hakkeen tarjonta on vielä ensi vuonna tiukkaa kysynnän heikkenemisen riskin vuoksi. Uskomme, että premium-segmentti on todennäköisesti kestävämpi kuin massasegmentti, UBS sanoi.

Myös akkusähköajoneuvot säästytään häiriöiltä, ​​mutta puolijohdehuoli korvataan huolella akun saatavuudesta tulevina vuosina.

Sijoitustutkija Jefferies sanoi olevansa huolissaan autojen ja katumaastureiden kohtuuhintaisuudesta inflaation ja puutteen vuoksi. On todennäköistä, että valmistajat joutuvat nostamaan hintoja säilyttääkseen voittomarginaalit, samalla kun kuluttajien luottamus ja käytettävissä olevat tulot puristuvat.

Evercore ISI kuitenkin luottaa auringonpaisteisiin ylänköihin, jos sota päättyy nopeasti.

"Konfliktien jälkeinen ratkaisu, näemme erittäin vahvan argumentin sille, että vuoden 2022 jälkipuoliskolla vuoteen 2023 on muistuttava kultavuosista 2013/2014", se sanoi.

Uusien autojen myynti Länsi-Euroopassa kasvoi 5 % vuonna 2014, mikä on paras tulos sitten vuoden 2009, 12.1 miljoonaan. Myynti oli kuitenkin edelleen 2.7 miljoonaa pienempi kuin vuoden 2007 huippu.

Tulevia ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksia ovat Renault (22. huhtikuuta), Mercedes (27. huhtikuuta), Ferrari ja VW (4. toukokuuta), Stellantis ja BMW (5. toukokuuta) ja Tesla (huomenna).