Eurooppa ei vielä selvinnyt energiakriisistä

Toistaiseksi an energiakriisi on vältetty jonkin verran Euroopassa. Mutta politiikka ja poliittinen riski säilyvät. Öljyhänneillä ei pitäisi olla vaikeuksia ennustaa energian hintojen nousua osittain EU:n ansiosta.

Tällainen poliittinen riski, jota johtaa venäläisen öljyn hintakatto, "voi laukaista merkittäviä ja äkillisiä muutoksia laajemmassa markkinaympäristössä, mikä voi vaikuttaa markkinoiden moitteettomaan toimintaan ja viime kädessä taloudelliseen vakauteen". Bloombergin artikkeli todettiin 22. tammikuuta. Hintakatto (tunnetaan markkinoiden korjausmekanismina) astuu voimaan 15. helmikuuta.

Toistaiseksi Brent-raakaöljy, Euroopan öljymarkkinoiden eniten noteerattu hinta, on ollut tasaisessa laskussa joulukuun 30. päivästä lähtien. Kuten myös tärkeä Hollannin maakaasumarkkina.

Robin Brooks, Institute of International Financen pääekonomisti, todettu 26. tammikuuta että hintojen lasku on ristiriitainen signaali Euroopalle. Edelleen on "energiashokki", ellei kriisi, Brooks kirjoitti Twitter-sivullaan. Sähkön hinnat ovat korkeammat joissakin maissa, joita johtaa Euroopan talouden sydän, Saksa.

Sähkön hinta pysyy korkeana Euroopassa verrattuna vuosi sitten, vaikka hyödykkeiden hinnat ovatkin olleet laskussa. Jotkut yritykset ovat sulkeneet tehtaita. Dow Chemical irtisanoo yli 2,000 XNUMX työntekijää yhtenä syynä energiakustannuksiin. Bloomberg raportoi viime viikko.

Euroopan unioni on varsin onnistuneesti katkaissut venäläisen öljyn ja kaasun energiamatriisistaan, vaikka osa kaasusta johdetaan edelleen Turkish Streamin kautta ja nesteytettynä maakaasuna (LNG). Osa venäläisistä raakaöljyistä saapuu jälleenlaivausten kautta. Niiden korvaamiseksi uudet energialiitot Qatarin, Egyptin, Azerbaidžan (maakaasu) ja Yhdysvallat ovat nousseet etualalle. Ainakin yhteen liittyy lisätty poliittinen riski.

Venäjä ulos. Kuka on mukana?

Yhdysvallat on korvannut osan Venäjän maakaasutoimituksista nesteytetyllä maakaasulla eli LNG:llä. Tämä vaatii LNG-satamia, joita Eurooppa tarvitsee enemmän, mutta niillä on riittävästi tehdäkseen Yhdysvalloista sen tärkeimmän LNG-toimittajansa. Yhdysvalloista tuli maailman suurin LNG:n viejä Euroopan ansiosta vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä. Energiatietohallinnon mukaan.

LNG:n hinnat ovat korkeammat kuin putkikaasun hinnat, mutta niihin ei liity poliittista riskiä tai huonoa ulkoasua Venäjän kanssa käymisestä tällä hetkellä. EU jätti nämä korkeammat hinnat huomiotta vuonna 2022 välttämättömyyden ja epätoivon vuoksi. Mutta, a Reutersin kolumni Gavin Maguire 20. joulukuuta julkaistussa huomautuksessa todetaan, että EU keskittyy tänä vuonna enemmän kustannuksiin – ja erityisesti kustannusleikkauksiin. Sellainen liike "voi tuoda jyrkän helpotuksen siihen, kuinka Eurooppa on edelleen riippuvainen tuontienergiasta", Maguire kirjoitti.

Tämän tietäen EU on joutunut etsimään halpaa putkikaasua muualta.

Venäjän kaasun vienti oli aiemmin noin 40 % Euroopan maiden tuomasta kaasun kokonaismäärästä ja 60 % Saksan tuontikaasun tuonnista. Viimeisten 20 vuoden aikana EU on lisännyt Venäjän kaasun ostojaan 150 prosenttia teollisuuden arvioiden mukaan.

Kun Venäjää vastaan ​​alettiin asettaa sanktioita Ukrainan sodan vuoksi, Eurooppa oli nopea sanktioimaan Venäjän öljyä ja kaasua. Venäjä palautti suosion vaikeuttamalla Euroopan tärkeän fossiilisen polttoaineen vastaanottamista. Euroopalla ei ole ollut muuta vaihtoehtoa kuin katsoa muualle, vaikka se luotti venäläiseen ja puolalaiseen hiileen, huolimatta sen likaisesta saastuttavasta imagosta – mikä on epämiellyttävää Euroopan perustamiselle. Se antoi saudeille mahdollisuuden viedä öljyään Eurooppaan ja samalla korvata paikallisen kysynnän venäläisellä raakaöljyllä.

Azerbaidžan tuli ratkaisuksi maakaasulle viime kesänä. Maa toimittaa jo öljyä ja kaasua Itävaltaan, Bulgariaan, Saksaan, Kreikkaan, Italiaan, Espanjaan, Irlantiin, Portugaliin, Romaniaan, Kroatiaan ja Tšekin tasavaltaan. Vuonna 2022 Azerbaidžanin kaasutoimitusten määrä EU:hun oli 12 miljardia kuutiometriä, ja se kaksinkertainen tuonti maakaasusta vuoteen 2027 mennessä, EU on todennut.

Azerbaidžan on jo "pelastanut Italian deindustrialisaatiolta", Matteo Villa, Kansainvälisten poliittisten tutkimusten instituutin DataLabin johtaja, kerrotaan kertoneen azeri-sanomalehdelle, joka korostaa kaksi vuotta vanhan Adrianmeren läpi kulkevan putkilinjan arvoa. Tämä putki yhdistetään Trans-Anatolian maakaasuputkeen (TANAP), joka yhdistää Etelä-Kaukasuksen putkilinjaan Azerbaidžanissa.

Azerbaidžanin maakaasu ei riitä kompensoimaan Euroopan toimitusrajoitteita.

Venäjällä on maailman suurin todistettu kaasuvarat, 37.4 biljoonaa kuutiometriä (tcm). Azerbaidžanissa on 2.5 tcm. Naapuri Turkmenistanissa on 13.6 tcm (joidenkin lähteiden mukaan 19 tcm). Ja Kazakstanissa on vielä 2.3 tcm. Mutta Turkmenistanin ja Kazakstanin kaasun olisi mentävä Eurooppaan Azerbaidžanin kautta Trans-Kaspian Interconnector Pipeline -putken kautta. Ongelmana on, että putkistoa ei ole olemassa, paitsi paperilla.

Euroopan on maksettava monipuolistamisesta. Se sisältää erilaiset toimitusriskit. Toinen sota on yksi niistä.

EU:n energiaturvallisuus ei ole vielä turvattu

Azerien kaasutoimituksissa länteen on kaksi suurta uhkaa: Venäjä ja Iran.

Mukaan Yhdysvaltain hallituksen medialähteetVenäjä on lähettänyt investointipankki Troika Dialogin entisen toimitusjohtajan, Forbesin listatun miljardöörin

Ruben Vardanyan, josta tulee Kremlin defacto kasvot Azerbaidžanissa – Vuoristo-Karabahissa. Hänet kruunattiin"valtionministeri” alueen, joka tunnetaan nimellä "Artsakh" separatistisille armenialaisille, ilman kansainvälistä tunnustusta ja venäläisten sotilasyksiköiden partioima. Hän asuu siellä. Azerbaidžan valtasi suurimman osan alueesta takaisin syksyllä 2020. Läheisistä suhteistaan ​​Kremliin huolimatta hän on onnistunut pakenemaan länsimaisia ​​pakotteita.

Vardanyanin väitetään takavarikoineen kultaa, kuparia ja molybdeeniä kaivokset kuului Azerbaidžanille, joten siellä on kiistaa aluetta käsittelevän lontoolaisen uutissivuston EU Todayn mukaan. Vardanyan väittää, että Azerbaidžan "piirittää" tätä kiistanalaista raja-aluetta, jota asuttavat armenialaiset ja joita Venäjän armeija suojelee. Vardanyan on sanonut, että Azerbaidžan suunnittelee 120,000 XNUMX armenialaisen "kansanmurhaa", mikä on jo nyt enemmän kuin Karabahissa asuva väestö.

Janusz Bugajski, Jamestown Foundationin vanhempi tutkija, kirjoitti julkaisussa OP-ed 27. tammikuuta kirjassa The Hill totesi, että "Vardanjanin yritykset horjuttaa vakautta ja manipuloida fiktiivisillä numeroilla toistavat Putinin taktiikkaa, joka liioitteli Venäjän väestön määrää ennen Krimin, Donbasin ja muiden Itä-Ukrainan alueiden liittämistä."

analyytikot pitää Azeri-Armenian rajakriisiä mahdollisena ruutitynnyrina. Pahin mahdollinen skenaario on, että sota jatkuu toden teolla ja azerien kaasulinjat kohtaavat toimitushäiriöiden mahdollisuuden.

Aiemmin jotkut Euroopan parlamentin jäsenet ovat tehneet vaati sanktioita Azerbaidžania vastaan ​​sodan vuoksi, mutta ei noin 2014 jälkeen. Joulukuussa yksinäinen kongressiedustaja, republikaanien edustaja Michael Garcia (CA-27) vaati sanktioita. Kaliforniassa asuu suuri armenialainen yhteisö.

Tällä hetkellä ei ole viitteitä toimista Azerbaidžanin jälkeen.

Euroopan energiavarmuuden kannalta Karabah ja Venäjän intressit Armeniassa ovat potentiaalisia "tappaja" luotettavalle azerimaakaasulle.

Iranin riskit kasvavat

Toinen riski on Iran, joka on jatkuva uhka.

Teheranilla on omat ongelmansa Azerbaidžanin kanssa. Ensinnäkin Iran ei myöskään pidä Azerbaidžanin läheistä diplomaattisia suhteita Israeliin, sillä maalla, jota se ei tunnusta, on oikeus olla olemassa.

Lisäksi ehdotettu Zangezurin käytäväkauttakulkureitti, joka yhdistäisi Azerbaidžanin ja Turkin, katkaisisi Iranin ja Armenian yhdistävän maan. Iran vihaa tätä ajatusta, mukaan analyysi Jamestown Foundation julkaisi syksyllä.

Zangezur on Azerin presidentin Ilham Alijevin tärkein prioriteetti. Se rakentaisi uusia valtateitä ja rautateitä, ei putkistoja, ja EU rakastaisi sitä, sillä se on juuri allekirjoittanut sopimuksen niiden kanssa toivoen tekevänsä niistä luotettavan, pitkän aikavälin fossiilisten polttoaineiden toimittajan.

Iranin vallankumouskaarti julkaisi viime viikolla videovaroituksen Azerbaidžanille – videon, jossa lapset seisoivat sotilasasuissa rajalla Iranin lippujen kanssa. The AP raportoi kuolemaan johtaneesta ampumisesta vartijasta Azerbaidžanin Iranin-lähetystössä perjantaina ja haavoitti kahta suurlähetystön työntekijää. Azerbaidžanin presidentti Alijev sulki suurlähetystön ja kutsui hyökkäystä "terrorihyökkäykseksi". Iran erotti välittömästi päivystävän poliisipäällikön, minkä Baku piti riittämättömänä.

Aikooko sodasta väsyneet markkinat ryhtyä liikkeelle tämän mahdollisen Euroopan energiahuollon ongelman perusteella? Kannattaa katsoa.

Sillä välin…

Oil Bulls Ole valmis

Öljy- ja kaasuhärkien täytyy rakastaa Euroopan energiapolitiikkaa.

Euroopan pahimmat skenaariot eivät ole vielä alkaneet tänä talvena, mutta se johtuu energian säännöstöstä, lämpimästä talvesta ja alentuneesta maakaasun hinnasta. Jotkut maat voivat paremmin kuin toiset.

Viimeisten kolmen ja kuuden kuukauden aikana pörssilistattu FTSE Europe -rahasto on noussut 25 % ja 13 %, päihittäen S&P 500:n. Kaikki tämä johtuu Wall Streetin talvihuolesta. Eurooppa on rahassa.

Amerikkalainen LNG, venäläinen hiili, venäläisen raakaöljyn jälleenlaivaukset ja azerikaasu ovat kaikki parantaneet eurooppalaista tunnelmaa. He ovat välttäneet sen, mikä näytti katastrofilta.

Mutta Eurooppa ei ole vielä selvinnyt metsästä. Euroopan unionin uusi kielto Venäjältä jalostettujen öljytuotteiden tuonti ja hintakatto alkavat kaikki muutaman päivän sisällä. Kaukana eurooppalaisesta draamasta Kiina avautuu uudelleen. Molemmat muutokset voivat olla hyviä öljysijoittajille.

Tässä Goldmanin näkemys:

Suurin varoitus on eurooppalainen kysyntä, uusiin energiasopimuksiin liittyvät jatkuvat riskit ja Euroopan jatkuva pyrkimys kohti fossiilisten polttoaineiden jälkeistä taloutta hinnalla millä hyvänsä.

Jos azerien tarjontaan kohdistuu riskejä, Euroopan komissio ilmoitti keskeyttävänsä hintakattosäännön. kuten Oil Price.com totesi 23. tammikuuta.

"Komissio on valmis keskeyttämään mekanismin aktivoinnin etukäteen, jos Euroopan keskuspankin, Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen ja ACERin (EU:n energiasääntelyryhmä) analyysi osoittaa, että riskit ovat hyödyt suuremmat", EU:n energiakomissaari Kadri Simson sanoi.

Sillä välin Azerbaidžanin ja Armenian kriisi huolestuttaa EU:n toimitusvarmuutta. Bryssel voisi astua näkyvämpään sovittelurooliin maiden välillä. Tämän lisäksi Euroopan on edelleen etsittävä fossiilisia polttoaineita muualta. Yhdysvallat, Qatar, Algeria, Azerbaidžan, Norja, Nigeria ja tulevaisuudessa Mosambik offshore LNG ovat edelleen Euroopan paras hajautusstrategia. Kiinan avautuessa uudelleen kilpailu tarjonnasta lisääntyy ja öljyn ja kaasun hintojen pitäisi nousta.

Suurin öljyn hintavaroitus on Euroopan talous, uusiin energiasopimuksiin liittyvät jatkuvat riskit ja sen pyrkimys kohti fossiilisten polttoaineiden jälkeistä taloutta. Euroopan osakemarkkinat ovat näyttäneet kasvutarinalta. Liiketoiminta on piristynyt viimeisimpien tietojen perusteella PMI luengs. Jotta näkymät parantuvat jatkuvasti, kohdesijoittajat ja yritykset kiinnittävät huomiota Ukrainaan. Ja onko Euroopan energian toimitusketju dramaattinen (ja alhainen) EU:n tehtaille ja toimistotorneille.