Energiavarastot ovat halpoja. Kysy vaikka Warren Buffettilta.

"Sijoittajat ovat huolissaan siitä, mitä tapahtuu energian kysynnälle, jos joudumme syvään taantumaan", sanoo Mark Stoeckle, johtaja.

Adamsin luonnonvarat
suljettu rahasto (PEO). "Mutta he aliarvioivat alan aliinvestoinnit viimeisen viiden vuoden aikana."

Tarjonnan ollessa rajallinen, hän näkee öljyn olevan yli 80 dollaria tynnyriltä, ​​jopa pahimmassa tapauksessa. Adams-rahasto käy kauppaa noin 19 dollarilla, tuotto on 3 % ja vaihtoi hiljattain omistajaa 13 % nettoarvonsa alapuolella. Alan pitäisi olla erittäin kannattavaa nykyhinnoilla.

"Huoneessa oleva älykäs raha luulee, että olemme vielä aikaisessa syklissä", sanoo Bill Smead, ohjelman toinen johtaja.

Smead Value
rahasto (SVFFX), jonka suurimmat omistukset ovat

Mannervarat

(CLR) ja

Occidental Petroleum

(OXY).

Berkshire Hathaway

(BRK.A) Toimitusjohtaja Warren Buffett jatkaa kerätä Occidentalin osakkeita aggressiivisesti ja omistaa nyt lähes 19 prosentin osuuden energiayhtiöstä, arvoltaan noin 11 miljardia dollaria. Occidental on kestänyt alaa paremmin viime aikoina Berkshiren ostojen ansiosta; sen osake nousi viime viikolla 3 % 62 dollariin.

Berkshiren ostot ovat herättäneet spekulaatioita, että Buffett on saattanut vihdoin löytää hänen kauan etsimä "norsu" ja ostaa loput 81 % Occidentalista. Mahdollisella 75–80 dollarin osakehinnalla se maksaisi noin 60 miljardia dollaria. Occidentalin 75 dollarin arvo olisi vain 7.5-kertainen vuoden 2022 ennustettuun tulokseen. Berkshirellä, joka ei vastannut kommenttipyyntöön, on yli 100 miljardia dollaria käteistä.

Buffett tuntee Occidentalin hyvin, sillä hän osti 10 miljardia dollaria houkuttelevasti hinnoiteltuja 8 %:n etuoikeutettuja osakkeita vuonna 2019, kun yhtiö tarvitsi nopeasti rahaa Tarjoa yli Chevronin Anadarko Petroleumista. Hän rakastaa amerikkalaisia ​​yrityksiä, ja Oxy saa noin 80 % yli miljoonan tynnyrin päivittäisestä energiantuotannostaan ​​Yhdysvalloista.

Buffett voisi mahdollisesti yhdistää koko Occidentalin tai sen osia Berkshire Hathaway Energy -yksikköönsä, joka omistaa Yhdysvaltain sähkölaitokset ja maakaasuputket. Yhä arvokkaampi BHE, yksi maan suurimmista uusiutuvan energian tuottajista, voi olla arvoltaan 75 miljardia dollaria. Itse Berkshiren arvo on nyt 615 miljardia dollaria.

Kaasuvarastot ovat kärsineet erityisen kovasti viime aikoina. Alan johtaja

EQT

Maan suurimman tuottajan (EQT) hinta on laskenut yli 30 % kesäkuun korkeimmasta tasosta 34 dollariin. Kaasun kysyntä on kuitenkin taantumaa kestävämpi kuin öljy, koska sitä käytetään sähkö- ja lämmitykseen. Ja sitten on pitkäaikainen härkäjuttu, joka ei ole käytössä kasvavasta maailmanlaajuisesta kysynnästä nesteytetylle maakaasulle.

Ei ole suurempaa kaasun tehostajaa kuin EQT:n toimitusjohtaja Toby Rice, joka kannattaa USA:n LNG-kapasiteetin nelinkertaistamista vuoteen 2030 mennessä. Jos näin tapahtuu, yhdysvaltalainen maakaasu voisi helposti korvata Euroopan nykyisen tuonnin Venäjältä. Hän kutsuu hiilen muuntamista kaasuksi merentakaisessa sähköntuotannossa "planeetan suurimmaksi vihreäksi aloitteeksi". Kaasu tuottaa noin puolet hiilen hiilidioksidipäästöistä.

EQT-osakkeet näyttävät houkuttelevilta; sen markkinoiden alapuolella olevat suojaukset tulevat voimaan vuonna 2023, mikä johtaa jyrkästi korkeampaan vapaaseen kassavirtaan. "Se on todella jännittävä tarina", Rice kertoo Barron n. "Minun on selitettävä se paremmin, koska tällä hetkellä EQT käy kauppaa yli 25 prosentin vapaan kassavirran tuotolla. Se on uskomaton sijoitusmahdollisuus.” Hän viittaa ennustettuun vuoden 2023 vapaaseen kassavirtaan.

Maaliskuun lopun ennätyskorkeasta 20 %:n vetäytymisen jälkeen Berkshiren osakkeet näyttävät myös houkuttelevilta, ja ne vaihtoivat omistajaa noin 1.3-kertaisesti kirjanpitoarvoaan – alle keskiarvon 1.4-kertaisen arvostuksensa viimeisen viiden vuoden aikana. Ja kirjanpitoarvo aliarvioi huomattavasti sen, mitä Buffett kutsuu Berkshiren luontaiseksi arvoksi. Viime viikon lopulla sen A-luokan osakkeiden kauppa oli 422,000 281 dollaria; luokka B, XNUMX dollaria.

Buffetin tämän vuoden sijoitukset sekä Berkshiren valtavien käteisvarojen korkeampien lyhytaikaisten korkojen hyöty voivat nostaa sen vuotuista voittoa lähes 5 miljardilla dollarilla, kun tämän vuoden ennustettu perusta on noin 29 miljardia dollaria verojen jälkeen. Täysi Occidental-osto voisi lisätä tuloja 10 miljardilla dollarilla olettaen, että öljyn ja kaasun hinnat eivät laske radikaalisti.

Freeport-McMoRan

(FCX) ja

Rio Tinto

(RIO) kaivos kuparia ja rautamalmia. Mutta niiden osakkeet voivat osoittautua kultaisiksi.

Nämä halvalla arvostetut osakkeet vähentävät syvää taantumaa, mutta eivät heijasta valtavaa parannusta heidän toimialansa taseissa vuoden 2016 edellisen hyödykkeiden laskusuhdanteen jälkeen.

Maailman suurimman kuparikaivosyhtiön Freeport-McMoRanin osakkeet ovat 29 dollarilla 44 % maaliskuun huippunsa alapuolella. kupari on liukunut 25%, noin 3.60 dollariin kilolta. Freeport myy nyt seitsemän kertaa vuoden 2022 ennakoidun tuloksen ja yhdeksänkertaisen vuoden 2023 ennusteen, kun ensi vuoden arvio heijastaa kuparin odotettua alhaisempaa hintaa. Osake tuottaa 2 % perus- ja muuttuvat osingot mukaan lukien.

Freeport ja Rio Tinto ovat Jefferiesin analyytikko Chris LaFeminan parhaita valintoja. "Markkinat ovat kuluneen kuukauden aikana siirtyneet hinnoittelusta stagflaatiossa, jossa hyödykkeet olisivat vahvoja, deflaatiota aiheuttavaan taantumaan", hän sanoo.

LaFemina suhtautuu hyödykkeiden kysyntään myönteisemmin ja huomauttaa, että taloudellinen tilanne Kiinassa, joka on hallitseva teollisuushyödykkeiden kuluttaja, on parantunut viimeisen kuukauden aikana. "Tulossyklisyyttä on edelleen, mutta näiden yritysten katastrofiriski taseen näkökulmasta on ratkaistu", hän sanoo.

Esimerkiksi Freeport on leikannut nettovelkaansa miljardiin dollariin 1 miljardista dollarista vuodesta 20 lähtien. "Freeportilla on vaikutusta maailmantalouden pitkän aikavälin elpymiseen", hän huomauttaa. Monivuotiset kuparinäkymät näyttävät vahvoilta kupariintensiivisten sähköajoneuvojen ja uusiutuvan energian kasvun ansiosta. Siksi jotkut kutsuvat kuparia vihreimmäksi metalliksi.

Rio Tinton, kuparikaivosyhtiön, joka on myös yksi johtavista rautamalmin tuottajista, osakkeet ovat laskeneet 59 dollariin maaliskuun 85 dollarista. He hakevat viisi kertaa vuoden 2022 tulosarvion ja seitsemän kertaa ensi vuoden tulosarvion. Ja yrityksellä on nettokassa taseessa. "Rio käy kauppaa maailmanlaajuisen finanssikriisin arvostuksella", LaFemina sanoo. Hän näkee sen osinkotuoton pysyvän korkeissa yksinumeroisissa luvuissa, vaikka rautamalmin hinnat laskevat edelleen.

Kirjoittaa Andrew Bary klo [sähköposti suojattu]