Öljyn hinta nousi maanantaiaamuna sen jälkeen, kun OPEC+ päätti sunnuntaina jatkaa öljyntuotannon leikkauksia ennen 60 dollarin hintakaton käyttöönotto EU:n, G7-maiden ja Australian neuvottelemasta venäläisperäisestä raakaöljystä. OPEC+ oli aiemmin sopinut leikkaavansa tuotantoaan kahdella miljoonalla barrella päivässä, noin kahdella prosentilla maailman kysynnästä, marraskuusta vuoden 2023 loppuun.
Öljyn hinta on kuitenkin laskenut yli 30 % 52 viikon huipuistaan, kun taas kummallista kyllä, energiasektori on vain neljän prosentin sisällä korkeimmasta tasosta. Itse asiassa viimeisten kahden kuukauden aikana energia-alan johtava vertailukohta, Energy Select Sector SPDR -rahasto (NYSEARCA: XLE) on noussut 34 %, kun taas raakaöljyn spot-hinnat ovat laskeneet 18 %. Tämä on huomattava ero, koska näiden kahden välinen korrelaatio viimeisen viiden vuoden aikana on 77 % ja 69 % viimeisen vuosikymmenen aikana.
Bespoke Investment Groupin mukaan Wall Street Journalin kautta, nykyinen jako on ensimmäinen kerta vuoden 2006 jälkeen, kun öljy- ja kaasusektori on käynyt 3 prosentin sisällä 52 viikon huipputasosta, kun taas WTI-hinta on laskenut yli 25 prosenttia vastaavasta 52 viikon huipultaan. Se on myös vasta viides tällainen ero vuoden 1990 jälkeen.
David Rosenberg, riippumattoman tutkimusyrityksen perustaja Rosenberg Research & Associates Inc, on hahmotellut 5 keskeistä syytä, miksi energiaosakkeet ovat edelleen ostajia, vaikka öljyn hinta ei ole noussut merkittävästi viimeisten parin kuukauden aikana.
#1. Suotuisat arvostukset
Energiaosakkeet ovat halpoja valtavasta noususta huolimatta. Toimiala ei ole ainoastaan menestynyt huomattavasti markkinoita, vaan myös tämän alan yritykset ovat edelleen suhteellisen halpoja, aliarvostettuja ja niiden tulojen ennustettu kasvu on keskimääräistä suurempi.
Rosenberg on analysoinut energiaosakkeiden PE-suhteita tarkastelemalla historiallisia tietoja vuodesta 1990 lähtien ja todennut, että sektori on historiallisesti keskimäärin vain 27. prosenttipisteellä. Sitä vastoin S&P 500 istuu 71. prosenttipisteessä huolimatta syvästä myynnista, joka tapahtui aiemmin tänä vuonna.
Kuvan lähde: Zacks Investment Research
Jotkut halvimmista öljy- ja kaasuvarastoista tällä hetkellä sisältävät Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) PE-suhteella 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI), jonka PE-suhde on 4.87, Enerplus Oyj (NYSE: ERF) (TSX: ERF) PE-suhde on 5.80, Western Petroleum Corporation (NYSE: OXY) PE-suhde on 7.09, kun Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) PE-suhde on 6.79.
# 2. Vahvat tulot
Energiayhtiöiden vahvat tuotot ovat iso syy siihen, miksi sijoittajat ryntäävät edelleen öljyosakkeisiin.
Kolmannen vuosineljänneksen tuloskausi on melkein ohi, mutta toistaiseksi se on muodostumassa pelättyä paremmaksi. Mukaan FactSetin tulostiedot, vuoden 3 kolmannella neljänneksellä 2022 % S&P 94 -yrityksistä on raportoinut vuoden 500 kolmannen neljänneksen tuloksen, joista 3 % on raportoinut positiivisen EPS-yllätyksen ja 2022 % positiivisen liikevaihdon yllätyksen.
Energiasektori on raportoinut kaikista yhdestätoista toimialasta nopeimman ansiokasvun, 137.3 % vs. 2.2 % keskimäärin S&P 500. Alatoimialatasolla kaikki alan viisi alatoimialaa raportoivat tulosten kasvusta vuoden takaiseen verrattuna: Öljyn ja kaasun jalostus ja markkinointi (302 %), Integrated Oil & Gas (138 %), Oil & Gas Exploration & tuotanto (107 %), öljy- ja kaasulaitteet ja -palvelut (91 %) sekä öljyn ja kaasun varastointi ja kuljetus (21 %). Energia on myös ala, jolla useimmat yritykset ylittävät Wall Streetin arviot 81 %:lla. Marathon Petroleumin (47.2 miljardia dollaria vs. 35.8 miljardia dollaria), Exxon Mobilin (112.1 miljardia dollaria vs. 104.6 miljardia dollaria), Chevronin (66.6 miljardia dollaria vs. 57.4 miljardia dollaria), Valero Energyn (42.3 miljardia dollaria vs. 40.1 miljardia dollaria) ja Phillips 66 (43.4 miljardia dollaria vs. 39.3 miljardia dollaria) vaikutti merkittävästi indeksin liikevaihdon kasvuun syyskuun 30. päivän jälkeen.
Vielä parempi, energia-alan näkymät ovat edelleen valoisat. Tuoreen mukaan Moody'sin tutkimusraportti, teollisuuden tulot vakiintuvat yleisesti vuonna 2023, vaikka ne jäävätkin hieman viimeaikaisten huippujen saavuttamien tasojen alapuolelle.
Analyytikot huomauttavat, että hyödykkeiden hinnat ovat laskeneet erittäin korkeilta tasoilta aiemmin vuonna 2022, mutta ovat ennustaneet, että hinnat pysyvät syklisesti vahvoina vuoteen 2023 asti. Tämä yhdistettynä vaatimattomaan volyymien kasvuun tukee vahvaa kassavirran muodostumista öljyn ja kaasun tuottajille. . Moody's arvioi, että Yhdysvaltain energiasektorin käyttökate vuonna 2022 on 623 miljardia dollaria, mutta laskee 585 miljardiin dollariin vuonna 2023.
Analyytikot sanovat, että alhainen käyttöomaisuus, lisääntyvä epävarmuus tulevaisuuden toimitusten laajentumisesta ja korkea geopoliittinen riskipreemio tukevat kuitenkin edelleen suhdannekorkeaa öljyn hintaa. Samaan aikaan Yhdysvaltain LNG:n vahva vientikysyntä tukee edelleen korkeat maakaasun hinnat.
Toisin sanoen Yhdysvaltojen osakemarkkinoille sijoittaville ihmisille ei yksinkertaisesti ole parempia paikkoja sijoittaa rahojaan, jos he etsivät vakavaa tuloskasvua. Lisäksi alan näkymät ovat edelleen valoisat.
Vaikka öljyn ja kaasun hinnat ovat laskeneet viimeaikaisista huipuista, ne ovat edelleen paljon korkeammat kuin parin viime vuoden aikana, mikä johtuu energiamarkkinoiden jatkuvasta innostuksesta. Energia-ala on todellakin edelleen valtava Wall Streetin suosikki, ja Zacks Oils and Energy -sektori on paras sektori kaikista 16 Zacks Ranked Sectorista.
#3. Vahvat voitot osakkeenomistajille
Viimeisten kahden vuoden aikana yhdysvaltalaiset energiayhtiöt ovat vaihtaneet aikaisempaa pelikirjaansa käyttämästä suurimman osan kassavirroistaan tuotannon kasvattamiseen ja palauttaneet enemmän käteistä osakkeenomistajille osinkojen ja takaisinostojen kautta.
Näin ollen energiasektorin yhdistetty osinko- ja takaisinostotuotto lähestyy nyt 8 %:a, mikä on historiallisesti korkea. Rosenberg huomauttaa, että vastaavasti kohonneita tasoja esiintyi vuosina 2020 ja 2009, mikä edelsi vahvuusjaksoja. Vertailun vuoksi S&P 500:n yhdistetty osinko- ja takaisinostotuotto on lähempänä viittä prosenttia, mikä on yksi suurimmista eroista energiasektorin hyväksi ennätysten mukaan.
# 4. Alhaiset varastot
Hitaaasta kysynnästä huolimatta Yhdysvaltojen varastotasot ovat alhaisimmillaan sitten vuoden 2000 puolivälin, vaikka Bidenin hallinto yritti laskea hintoja tulvimalla markkinoita 180 miljoonalla SPR:n raakaöljytynnyrillä. Rosenberg huomauttaa, että muita mahdollisia katalysaattoreita, jotka voivat aiheuttaa lisäpaineita hintoihin, ovat Venäjän öljyn hintakatto, Venäjän ja Ukrainan välisen sodan lisääntyminen entisestään ja Kiinan kääntyminen pois nolla COVID-19 -politiikastaan.
#5. Korkeampi upotettu "OPEC+ put"
Rosenberg huomauttaa, että OPEC+ on nyt tyytyväinen öljyn kauppaan yli 90 dollaria tynnyriltä verrattuna viime vuosina hyväksymään 60–70 dollarin vaihteluväliin. Energia-asiantuntijan mukaan näin on, koska kartelli on vähemmän huolissaan markkinaosuuden menettämisestä yhdysvaltalaisille liuskeentuottajille, koska viimeksi mainitut ovat asettaneet etusijalle maksut osakkeenomistajille aggressiivisen tuotannon kasvun sijaan.
OPEC+:n uusi asenne tarjoaa paremman näkyvyyden ja ennustettavuuden öljyn hintoihin, kun taas 90 dollarin tynnyrihinnat voivat ylläpitää vahvoja voittoja osinkojen ja takaisinostojen kautta.
Kirjoittaja: Alex Kimani Oilprice.com-palvelusta
Lisää suosituimpia lukuja Oilprice.com: lta:
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html