Energiakäyttöinen ruplan palautuminen ei pelasta Venäjää

Maanantaina presidentti Vladimir Putin väitti että lännen Venäjää vastaan ​​asetetut pakotteet ovat epäonnistuneet televisiopuheessa. Hän sanoi, että talouskriisin strategia ei provosoinut talouden välitöntä romahtamista odotetusti. Sen sijaan hän mainosti ruplan, Venäjän valuutan, vahvuutta.

Pian sen jälkeen, kun Venäjä hyökkäsi Ukrainaan, länteen määrätty ennennäkemättömät sanktiot maalle – kohdistuen ensisijaisesti sen keskuspankin varoihin, mukaan lukien sen suvereeni sijoitusrahasto. Rupla romahti välittömästi, arvo putoaa enemmän kuin 40%, mikä sai monet asiantuntijat ennustamaan valuutan olevan vapaassa pudotuksessa. Kuitenkin se palautettu lähellä sotaa edeltävää vaihtokurssiaan Yhdysvaltain dollariin nähden kuukauden sodan jälkeen. Mutta vaikka rupla uhmasi odotuksia Venäjän valuuttamanipulaatioiden vuoksi, sen elpyminen on punaista silakkaa.

Energian myynti selittää osittain dramaattisen elpymisen. Moskova vastaanottaa 40 prosenttia sen budjettituloista tulee energian viennistä. Valuuttavirtaa tuova energian myynti on pelastuskö Venäjälle, jolla ei nyt ole pääsyä globaaleille pääomamarkkinoille.

Venäjä on ennustetaan ansaita 321 miljardia dollaria hiilivetyjen viennistä vuonna 2022 – yli 30 % kasvua viime vuoteen verrattuna. Tämä huomattava hyppy on huolimatta maan energiasektorille kohdistetuista sanktioista ja jatkuvasta omasta tahdostaan ​​lähtevistä yrityksistä. Presidentti Joe Biden ilmoitettu Venäjän öljyn ja kaasun tuonti Yhdysvaltoihin kiellettiin kokonaan, ja pääministeri Boris Johnson ilmoitti suunnitelmistaan ​​lopettaa öljyn tuonti vuoden loppuun mennessä.

Venäjällä on kuitenkin edelleen tarpeeksi ostajia pitämään energiateollisuutta pystyssä ja vahvistamaan maksutasettaan. Intialla on otettava Venäjän Ural-raakaöljyn hintojen laskun etu – ostamalla sitä merkittävällä alennuksella. Kiina jatkuu kunnioittaa tuottoisia öljysopimuksia, jotka allekirjoitettiin ennen hyökkäystä sanktioista huolimatta pitää valtionyhtiöt, kuten Sinopec ja PetroChina, pois uusista hankinnoista.

EU, joka vähentää riippuvuuttaan Venäjän tuonnista, maksaa edelleen suuria maksuja Kremlille, koska jäsenvaltiot, kuten Saksa ja Italia, ovat edelleen voimakkaasti riippuvaisia ​​sen maakaasusta. 27-jäsenisellä blokilla on maksettu 35 miljardia euroa Venäjälle energian tuontiin sodan alkamisesta lähtien.

Vaikka lisääntyneet energiatulot voivat osittain selittää elpymisen, valuuttaa vahvistetaan myös keinotekoisesti. Välittömästi hyökkäyksen jälkeen keskuspankki kaksinkertaisti ohjauskorkonsa, otti käyttöön laajat pääomarajoitukset, lisäsi valuuttakaupan rajoituksia ja pakotti viejät muuttamaan valuuttatulonsa rupliksi. Rupla lakkasi olemasta vaihdettava valuutta.

Lähes kuukauden ajan, virkamiehet kiinni laski Venäjän pääpörssissä erittäin epävakaan kaupan jälkeen hyökkäyksen toisena päivänä. Pörssi avattiin nyt uudelleen, mutta tiukoilla kaupankäyntirajoituksilla.

Venäjän oman keskuspankin johtaja Elvira Nabiullina puheessaan, joka oli ristiriidassa Putinin televisiopuheen kanssa, varoitti että sanktioiden seuraukset olivat vasta alussa. Pahin on edessä. Venäjän entinen valtiovarainministeri Aleksei Kudrin oli samaa mieltä. ennustamiseen Venäjän talous supistui eniten sitten vuoden 1994.

Nopea inflaatio, jonka odotetaan tänä vuonna yltävän jopa 23 prosenttiin, uhkaa niellä tavallisten kansalaisten tulot. Kansainväliset rahoitusjärjestöt arvio maan bruttokansantuote voi romahtaa tänä vuonna jopa 15 %, mikä pyyhkii vuosikymmenten kasvun. Ennen hyökkäystä Venäjä oli odotettu Kasvua 3 % vuonna 2022. Jopa "konservatiivisempi" 10 % pudotus tekisi siitä Venäjän pahimman taantuman sitten XNUMX-luvun.

Taloudellinen kaaos Neuvostoliiton hajoamisen jälkeen setti Putinin meteoriitin nousun vaihe vuonna 2000. Siitä lähtien hän perusteltu hänen voimamiehensä hallitsee ensin tarjoamalla kestävää kasvua vuoteen 2008 asti, sitten hirvittävän varoituksen kautta, että Venäjä palaisi XNUMX-luvun kriiseihin ilman hänen rautakärkeään. On kuitenkin epävarmaa, kuinka venäläiset reagoivat näihin vaikeuksiin pahimman tullen. Toistaiseksi Putinin kansan kannan väitetään olevan korkea, ja hänen sotakoneensa, vaikka räiskyttääkin, kestää.

Tällä viikolla Venäjän armeija käynnistettiin sen kauan odotettu hyökkäys Ukrainan itäosissa, mukaan lukien Donbasissa. Paine on asennus Venäjän armeija toimittaa tuloksia 9. toukokuuta mennessä, maan vuotuisena voitonpäivänä, juhlana, jolla juhlitaan natsi-Saksan tappiota ja toisen maailmansodan päättymistä. Putinille, joka ottaa haltuunsa Donbasin, mikä Kremlin mukaan on sen hyökkäyksen ensisijainen tavoite, voisi tarjota hänelle propagandavoiton häpeälliseen sotilaalliseen kampanjaansa. Silti se olisi silti strateginen tappio Venäjän julistamille sotatavoitteille, Ukrainan hallinnon muutokselle ja Naton suurelle vetäytymiselle.

Putin on väärässä sanoessaan ruplan elpymisen osoituksena Venäjän sitkeydestä ja voimasta. Tämä on savua ja peilejä. Lännen tulisi muistaa, että laajat ja kattavat sanktiot, myös energiasektorilla, ovat taloushallinnon pitkä veitsi, ja niitä tulee käyttää, kunnes sota on voitettu.

Avustuksella Ines Lepeu ja Sarah Shinton